Rakentaminen

Rakentamisen kokonaisaktiviteetin odotetaan pysyvän vaimeana vuonna 2026, kun vuosi 2025 oli jo ennestään hillitty. Euroopassa kehityssuuntaukset ovat ristiriitaisia: jotkut maat kamppailevat edelleen, kun taas toiset osoittavat vahvuutta, osittain Euroopan unionin rahoituksen tukemana. Pohjois-Amerikassa on edessä hidastuminen: Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovat lamassa korkeiden asuntolainakorkojen vuoksi, ja Kanadassa tilanne on pysähtynyt. Aasian ja Tyynenmeren alueella tilanne on vaihteleva: Kiina on edelleen heikossa asemassa velan ja ylitarjonnan vuoksi, kun taas Intia ja osa Kaakkois-Aasiasta jatkavat kasvuaan. Persianlahden alue erottuu joukosta vahvalla toiminnallaan, vaikka alhaisemmat öljyn hinnat ja nousevat kustannukset saattavat hillitä kunnianhimoisia tavoitteita.

Asuntomarkkinat ovat alkaneet vakiintua kahden haastavan vuoden jälkeen korkojen laskun ja rakennuslupien myöntämisen vilkastumisen tukemana. Liikerakentaminen elpyy hitaasti, ja logistiikka sekä datakeskukset tarjoavat joitakin vahvuusalueita, mutta toimistotilojen ja muun kuin asuinrakentamisen toiminta on edelleen vaimeaa. Yleisrakentaminen on kestävämpi segmentti, jota vauhdittavat julkisen sektorin johtamat infrastruktuurihankkeet.

Hiilestä irtautuminen on edelleen alan strateginen prioriteetti, erityisesti rakennusmateriaalien osalta, jotka ovat merkittäviä maailmanlaajuisten päästöjen aiheuttajia. Vaikka yritykset investoivat voimakkaasti ympäristöystävällisempiin teknologioihin, nämä hankkeet vaativat huomattavia pääomamenoja, mikä aiheuttaa kannattavuushaasteita – etenkin pienemmille yrityksille, joilla on vanhempaa omaisuutta.

Rakennusyritysten taloudellinen tilanne on edelleen heikko, velkaantuneisuus korkea ja kustannukset nousevat. Maksukyvyttömyysasteet ovat edelleen korkealla, mikä heijastaa alan rakenteellisia heikkouksia. Kiinteistömarkkinat – tärkeä kysynnän veturi – eivät ole vielä täysin elpyneet, mikä lisää epävarmuutta tulevien tilauskantojen ja investointipäätösten suhteen.

Vakaiset näkymät vuonna 2026

Euroopan rakennusalan odotetaan kasvavan vuonna 2026, kun vuosi 2025 oli hillitty ja useilla avainmarkkinoilla – kuten Ranskassa ja Saksassa – kasvu hidastui. Sen sijaan Espanja pysyi suhteellisen vakaana ja hyötyy myös erityisen suotuisasta hankekannasta. Iso-Britannia sijoittuu näiden välimaastoon: heikkoa yksityissektoria kompensoi kasvavat infrastruktuuri-investoinnit, mikä tukee myönteisempiä näkymiä vuodelle 2026.

Pohjois-Amerikassa rakentaminen on hidastumassa. Kanadan asuntorakentaminen on pysähtynyt, kun taas Meksikon maa- ja vesirakentaminen on heikentynyt friend-shoringin vähenemisen ja julkisen talouden vakauttamisen vuoksi. Yhdysvaltojen näkymät ovat epävarmat: asuntomarkkinat ovat lamassa korkeiden asuntolainakorkojen vuoksi, maarakennussektori hidastuu ja kaupallisen ei-asuinrakentamisen toiminta on suhteellisesti vähentynyt. Näitä haasteita pahentaa paheneva ammattitaitoisen työvoiman puute ja haastavat tuotantokustannukset, jotka johtuvat osittain tuontipaineista.

Aasian ja Tyynenmeren alueella tilanne on vaihteleva. Kiina painaa edelleen alueen toimintaa heikoilla myyntiluvuilla, pienillä katteilla ja jatkuvilla velkaongelmilla. Australiassa odotetaan asteittaista paranemista vuonna 2026, kun taas Intian kasvun odotetaan pysyvän vakaana, vaikkakin hitaampana kuin edellisinä vuosina.

Persianlahden alueella rakentaminen on edelleen vahvaa Saudi-Arabiassa ja Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa (UAE). Kasvun odotetaan jatkuvan vuoteen 2026 asti, vaikka alhaisemmat öljyn hinnat, hankkeiden viivästykset ja nousevat kustannukset saattavat hillitä kyseisten maiden hallitusten kunnianhimoisia tavoitteita.

Asuntorakentamisen näkymät ovat vaihtelevat

Sen jälkeen kun asuntorakentaminen laski jälleen lähes 1 % edellisvuodesta vuoden 2025 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana – pääasiassa Saksan ja Ranskan lähes 6 %:n laskun vuoksi – Euroopan asuntorakentamisen ennustetaan elpyvän vuonna 2026, mitä tukevat Euroopan keskuspankin ja muiden keskuspankkien viime vuosien korkoleikkaukset, vaikka pidemmän aikavälin korot ovat pysyneet korkeina, mikä rajoittaa vaikutusta maissa, joissa asuntolainojen kiinteät korot ovat pitkiä, kuten Ranskassa. Kahden haastavan vuoden jälkeen asuntomarkkinoiden hinnat ovat saavuttamassa pohjansa useimmissa maissa, ja rakennuslupien määrä on vihdoin kasvussa, mikä viittaa terveempään hankekantaan – jopa Ranskassa ja Saksassa, vaikka jälkimmäisessä lähtötaso onkin hyvin alhainen. Marginaalit ovat kuitenkin edelleen kapeita, velanhoitokustannukset korkeat ja maksukyvyttömyystapaukset edelleen yleisiä.

Yhdysvalloissa pitkäaikaiset kiinteäkorkoiset asuntolainakorot ovat edelleen korkealla: Freddie Macin 30-vuotisen kiinteäkorkoisen lainan korko on yhä noin 6,4 %, mikä on hillinnyt kysyntää. Inflaatiokorjatut rakennusmenot laskivat lähes 5 % edellisvuodesta vuoden 2025 seitsemän ensimmäisen kuukauden aikana. Nämä korot ovat korkeammat kuin nykyisten asuntolainojen korot, mikä edistää markkinoiden pysähtyneisyyttä, sillä uudet ostajat eivät pääse markkinoille ja myyjät eivät halua luopua matalakorkoisista asuntolainoistaan. Talouskasvun hidastuessa ja rakennuslupien vähentyessä koko vuoden 2025 ajan asuntomarkkinoiden odotetaan pysyvän heikkoina vuonna 2026.

Suuressa osassa Aasian ja Tyynenmeren aluetta asuntomarkkinat ovat edelleen heikot. Kiinassa on ylitarjontaa, kun taas Japanissa ja Etelä-Koreassa heikko väestökehitys rajoittaa kasvua. Kaupungistuminen tukee kuitenkin edelleen talouden toimintaa Intiassa ja suuressa osassa Kaakkois-Aasiaa. Australiassa on meneillään elpyminen, jota vauhdittavat matalammat korot ja rakennuslupien määrän kasvu.

Infrastruktuuri edelleen vakaalla pohjalla

Maarakentaminen on ollut Euroopan vakaavin segmentti – kasvu oli 1,5 % edellisvuodesta vuoden 2025 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana – ja sen odotetaan jatkavan kasvuaan vuonna 2026. Hallitusten johtamat aloitteet – kuten Saksan infrastruktuuritavoitteet – ja EU:n rahoitus vauhdittavat toimintaa. Euroopan elvytys- ja palautumistukivälineen (RRF) viimeiset erät, yhteensä noin 35 miljardia euroa kummassakin maassa, osoitetaan Espanjalle ja Italialle. Julkisen talouden vakauttaminen ja tulevat vaalit saattavat kuitenkin rajoittaa investointeja joissakin maissa, kuten Ranskan vuoden 2026 kunnallisvaalit. Työvoimapula on edelleen merkittävä rajoitteena, joka nostaa kustannuksia, vaikka katteet ovat suurelta osin säilyneet ennallaan ja konkurssit ovat olleet suhteellisen harvinaisia.

Yhdysvalloissa maarakentaminen on säilyttänyt vauhtinsa – vaikka toiminta pysyi muuttumattomana vuoden 2025 seitsemän ensimmäisen kuukauden aikana kahden edellisen vuoden voimakkaan kasvun jälkeen – ja sen odotetaan kasvavan vakaasti vuonna 2026, jolloin tilauskanta tukee noin kolmea neljäsosaa nykyisestä toiminnasta. Työvoimapula on akuutti, mikä johtaa palkkojen nousuun ja korkeampiin kustannuksiin, joita tullit vielä pahentavat. Yritykset ovat kuitenkin toistaiseksi onnistuneet säilyttämään katteensa.

Kehittyvissä Aasian maissa tarve parantaa infrastruktuuria on edelleen suuri, mikä tukee vahvoja näkymiä Intiassa ja Kiinassa, joissa julkiset investoinnit jatkuvat. Julkisten menojen odotetaan myös tukevan toimintaa kehittyneissä maissa, erityisesti Japanissa ja Australiassa, painopisteenä digitaalinen infrastruktuuri, energia ja katastrofivalmius.

Kunnianhimoisten suunnitelmien tukemana Saudi-Arabian (Vision 2030) ja Yhdistyneiden arabiemiirikuntien (Abu Dhabin talousvisio 2030 ja Dubain teollisuusstrategia 2030) hallitukset jatkavat voimakkaan kasvun edistämistä pyrkiessään monipuolistamaan taloutta ja vähentämään sen riippuvuutta hiilivetyjen tuotannosta.

Kaupallisen sektorin elpymisen odotetaan olevan hidasta

Euroopan muu kuin asuinrakentamisen sektori pysähtyi vuonna 2025 – rakennuslupien määrä laski noin 2 % edellisvuodesta kesäkuuhun mennessä kuluneiden 12 kuukauden aikana, toimistotiloja lukuun ottamatta, ja toimistorakennusten määrä laski EU:ssa 15 % – mutta tilanteen odotetaan paranevan hieman vuonna 2026, kun yritykset aikovat lisätä investointejaan oltuaan aiemmin pidättyväisiä epävarmuuden ja korkeiden korkojen vuoksi. Vaikka toimistotilamarkkinat kamppailevat edelleen, kaupallisten kiinteistöjen hinnat ovat yleisesti ottaen vakiintuneet, sillä muut kaupalliset kiinteistötyypit, kuten logistiikka- ja varastotilat, menestyvät edelleen hyvin.

Yhdysvalloissa kaupallista toimintaa ovat vauhdittaneet peräkkäiset investointiaallot – ensin ICT-tuotannossa (pääasiassa CHIPS-lain ansiosta), jota seurasi datakeskusten nousukausi. Jälkimmäisen kasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2026, ja tilauskanta tukee toimintaa koko vuoden ajan. ICT-tuotantoa ja datakeskuksia lukuun ottamatta kaupallinen rakentaminen laski 7 % edellisvuodesta vuoden 2025 seitsemän ensimmäisen kuukauden aikana. Lisäksi kaupallisten kiinteistöjen hintojen nousu on hidastunut, ja muiden alojen näkymät viittaavat mahdolliseen hidastumiseen.

Näkymät Aasian ja Tyynenmeren alueella ovat vaihtelevammat. Kiinassa muu kuin asuinrakentaminen on edelleen vaimeaa, ja kapasiteetin käyttöaste on alhainen sekä investoinnit rajallisia. Etelä-Koreassa on havaittavissa samanlaisia suuntauksia. Sen sijaan Japanin ja Australian näkymät ovat suotuisammat, sillä kaupallisten kiinteistöjen hinnat ovat edelleen suotuisalla tasolla ja investointiaikeet ovat myönteisiä. Tullimaksuihin liittyvistä epävarmuuksista huolimatta Intian pääomasijoitusten näkymien odotetaan tukevan edelleen kaupallista rakentamista, ja maa on edelleen houkutteleva vaihtoehto Kiinalle.

Rakennusmateriaalien kasvu on hidasta, mutta näkymät vakaat

Sementin ja betonin kysynnän odotetaan kasvavan hieman Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa vuonna 2026 sekä volyymiltään että hinnoiltaan. Kehittyvillä alueilla, kuten Afrikassa ja Aasiassa, volyymikasvu todennäköisesti ylittää hintojen nousun. Myös Lähi-itä – erityisesti Saudi-Arabia ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat – erottuu edukseen vahvoilla kasvunäkymillään.

Rakennusmateriaalialan yritykset ovat suurelta osin säilyttäneet hinnoitteluvoimansa, erityisesti raskaammissa segmentteissä. Tämän seurauksena liikevaihto on ylittänyt volyymikasvun (vaikka se onkin ajoittain laskenut), ja voittomarginaalit ovat yleisesti ottaen pysyneet vakaina.

Rakennusala – erityisesti rakennusmateriaaliteollisuus – on merkittävä tekijä maailmanlaajuisissa hiilidioksidipäästöissä. Sementin, teräksen ja lasin kaltaisten materiaalien tuotanto on energiaintensiivistä ja tuottaa merkittäviä määriä kasvihuonekaasuja. Tähän vastauksena ala investoi voimakkaasti hiilidioksidipäästöjen vähentämishankkeisiin. Niihin liittyvät investoinnit muodostavat kuitenkin merkittävän taloudellisen haasteen, erityisesti pienemmille yrityksille, joilla on vanhemmat tuotantolaitokset ja laitteistot.