Elektroniikkateollisuuden avainmetalli – jo pelkkä juotosmetallin kysyntä kattaa 50 % globaalista kysynnästä – tina hyötyy suuresti energia- ja digisiirtymän eduista. Tarjonnan kasvu on kuitenkin edelleen rajallista, erityisesti Kongon Demokraattisessa Tasavallassa (DRC) ja Myanmarissa. Tämän odotetaan johtavan jo vuonna 2026 tarjonnan vajeeseen, ensimmäiseen sitten vuoden 2021.
Vuoden alusta lähtien tinan hinta on noussut jyrkimmin ei-rautametallien joukossa: +70 % edellisvuodesta, 50 000 dollariin tonnilta. Hyvin lyhyellä aikavälillä tinan hintojen suuri volatiliteetti tärkeimmillä metallipörsseillä voidaan selittää alhaisiin varastoihin liittyvillä spekulatiivisilla paineilla. (LME, SHFE)1 .
Ei ole epäilystäkään siitä, että tietopohjaisten teknologioiden kysyntä on vauhdittanut tinan hintojen viimeaikaista nousua. Odotamme keskimääräisten hintojen pysyvän noin USD 45 000 tasolla tonnilta (+40 % vuositasolla) vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
sanoo Simon Lacoume, Coface sectorial economist.
Ei-rautametallit: yleinen nousutrendi
Ei-rautametallit kuparista alumiiniin ja nikkeliin ovat elpyneet voimakkaasti viime kuukausina kiihtyen selvästi tammikuussa. LME-indeksi on vuositasolla noussut 34%, verrattuna vain 6 %:n kasvuun 2024-2025.
Energia-alan muutos tukee tätä suuntausta, mutta se ei selitä kaikkea: Digitaalinen siirtymä, joka vaatii paljon metallia (tietokeskukset, puolijohteet), yhdistettynä spekulatiivisiin paineisiin, vahvistaa tätä kehitystä. Tina on täydellinen esimerkki tästä.
Data kuviossa on .xlsx formaatissa
Tuleva tarjonnan vaje ja Kiinan jatkuva määräävä asema
Kaiken kaikkiaan jalostetun tinan tuotannon odotetaan kasvavan 3 % vuonna 2026, kun kasvu vuonna 2025 oli 2 %. Tämä ei riitä kattamaan odotettua 3,5 % kasvua kysynnässä vuonna 2026. Markkinoiden odotetaan siis siirtyvän tänä vuonna alijäämäisiksi, ja tilanne todennäköisesti jatkuu myös tulevina vuosina. Pitkällä aikavälillä päähaaste tulee olemaan kaivoskapasiteetin kasvu, koska hyödynnettyjen esiintymien ehtyminen on merkittävä haavoittuvuus koko arvoketjulle.
Kiina edustaa 50% globaalista jalostetun tinan tuotannosta. Sisäänpäin kääntymistä ehkäisevistä toimenpiteistä huolimatta arvioimme, että Kiinan tuotanto pysyy vahvana vuonna 2026 (+5 %). Tina on edelleen strateginen voimavara Kiinan pyrkimyksissä saavuttaa omavaraisuus tietohallinnon infrastruktuurissa. Sitä vastoin tuotanto naapurimaa Indonesiassa2 saattaa supistua kaivosprojektien sääntelypaineiden ja kasvavan vastenmielisyyden takia. Kotimaisen tuotannon odotetaan laskevan 2% vuonna 2026 (edellisenä vuonna -1%).
Päähaavoittuvuus syntyy tinamalmin tarjonnasta erityisesti Kongon Demokraattisesta Tasavallasta (DRC) ja Myanmarista, jotka yhdessä vastaavat 20 % globaalista tuotannosta ja 60% Kiinan tinamalmin tuonnista. DRC'ssä jatkuvat selkkaukset M"# kapinallisjoukkojen ja Kongon vakituisen armeijan välillä vaikeuttavat kaivostoimintaa Pohjois- Kivussa ja säännöllisesti häiritsevät kaivoksia erityisesti Bisiessä (lähes 6% globaalista tuotannosta). Myanmarissa operatiivisten epävarmuustekijöiden sarja rajoittaa edelleen tinan tuotantoa alkuperäisiä markkinaennusteita alhaisemmille tasoille.
Data kuviossa on .xlsx formaatissa
Yhä vahvempi kysynnän näkymä, jota rajoittaa rajallinen varastokanta
Hyvin lyhyellä aikavälillä kuparin hintojen nousun jälkeen spekulatiiviset heijastusvaikutukset ovat vahvistaneet muiden metallien, kuten tinan, hintojen nousutrendiä. Lisäksi vuoden 2025 alhaiset markkinavarastot ovat tukeneet hintojen nousua viime kuukausina. Varastojen täydennys hintojen noustessa vain lisäsi tammikuun noususuuntausta (kuvio 3). Hintojen volatiliteetti pitäisi nyt alkaa tasaantua spekulaation laantuessa.
Pidemmällä aikavälillä tinan teollisen kysynnän odotetaan jatkavan kasvuaan. Elektroniikkakomponenttien kysynnän kasvu kiihtyy entisestään, koska datapohjaiset teknologiat edellyttävät metallipitoisia infrastruktuureja. SEMI’n viimeisimmän raportin mukaan globaalien piilevyjen toimitusten odotetaan vuositasolla kasvavan 5,2 % vuonna 2026 (+5.4% vuonna 2025) 13,500 miljoonaan neliötuumaan (MSI). Innovaatio parantaa tehokkuutta, mutta ei läheskään riittävästi hillitsemään digitalisaation aiheuttamaa kysynnän kasvua.
Vahva kysyntä, jota rajoittaa varastojen rajallisuus
Hyvin lyhyellä aikavälillä kuparin hintojen nousu levisi muihin metalleihin, kuten tinaan. Lisäksi suhteellisen alhaiset tasot tärkeimmillä pörsseillä vaikuttivat tähän nousuun. Varastojen täydennys samaan aikaan kuin noususuhdanne pahensi trendiä. Hintojen volatiliteetti kuitenkin todennäköisesti helpottuu spekulatiivisten liikkeiden laantuessa.
Data kuviossa on .xlsx formaatissa
Pidemmällä aikavälillä tinan kysynnän odotetaan kasvavan edelleen, mikä johtuu puolijohteiden ja datatallennusinfrastruktuurin kasvusta, jotka kuluttavat valtavia määriä metalleja. Viimeisimmän SEMI3 -raportin mukaan piilevyjen globaalien toimitusten odotetaan nousevan 5.2% tänä vuonna, kun se oli +5.4% vuonna 2025, tasoon 13,500 MSI4. Innovaatio vähentää varmasti metallin kulutusta, mutta ei riittävästi, jotta se kompensoisi digitalisaation aiheuttamaa kasvavaa kysyntää.
Lisätietoja
> Tutustu tarkemmin riskianalyysiimme Metallisektorista
1 London Metal Exchange ja Shanghai Futures Exchange
2 Indonesia on maailman toiseksi suurin tinamalmin tuottaja.
3 Semiconductor Equipment and Materials International on globaali elektroniikka- ja puolijohdeteollisuuden toimitusketjujen järjestö.
4 MSI tarkoittaa ‘miljoonaa neliötuumaa’ (Anglosaksinen pinta-alasuure). 1 MSI = 645.16 m²
