Kiina
Sveitsi
Venäjä
Eurooppa
Japani
Amerikan YhdysvallatVuonna 2026 talouden elpymistä vauhdittavat kuparin vienti ja investoinnit viennin monipuolistamiseen
Mongolian talouden perinteinen veturi, korkealaatuisen kivihiilen vienti, menetti vauhtiaan vuonna 2025. Tärkeimmät syyt olivat kivihiilen hintojen lasku ja Kiinan kysynnän rakenteellinen romahdus. Tätä hidastumista kompensoi osittain yksityisen kulutuksen kasvu. Kulutusta tuki inflaation hidastuminen (hieman yli 8 prosentin tavoitteen) – jonka odotetaan jatkuvan vuonna 2026 – tulojen kasvu, joka mahdollistui virkamiesten palkkojen ja eläkkeiden korotusten ansiosta, maatalousalan elpyminen erityisen ankarasta talvesta 2024, sekä kuparikaivosten tuottaman vaurauden uudelleenjako (korkeammat palkat, osingonmaksut) ja luottomarkkinoiden kehittyminen.
Vuonna 2026 kasvun odotetaan elpyvän hieman, jota tukevat kupari- ja kultaviennin jatkuva kasvu, joka on mahdollistunut Orkhonin kaivoksen (kupari ja molybdeeni, maan pohjoisosassa) laajennuksen ansiosta jonka rahoituksesta huolehtii sitä operoiva valtionyhtiö, sekä Oyu Tolgoi -kaivoksen (kupari ja kulta, maan eteläosassa) laajennuksesta, jota rahoittavat monenväliset instituutiot, kanadalaiset ja australialaiset vientiluottolaitokset sekä anglo-australialainen Rio Tinto -konserni. Investointien odotetaan myös vilkastuvan uusissa kaivoshankkeissa, jotka usein keskittyvät harvinaisten maametallien louhintaan, kuten maan kaakkoisosassa sijaitsevassa Oranon operoimassa Zuuvch-Ovoo-uraanikaivoksessa, jonka lähelle rakennetaan ydinvoimala. Tähän lisätään investointeja jalostusteollisuuteen, kuten kupari- ja kivihiilijalostamoihin, teräksenvalmistukseen ja kullan jalostukseen, sekä energiantuotantoon, johon kuuluu kaksi Kiinan rahoittamaa vesivoimalaitosta ja Talvantolgoin kivihiilikaivoksen tukema suuri lämpövoimalaitos. Lopuksi investoidaan rajat ylittäviin rautatieyhteyksiin Kiinan kanssa.
Nämä investoinnit kuvastavat hallituksen pyrkimystä monipuolistaa taloutta. Huolimatta Intian markkinoiden mahdollisesta avautumisesta kivihiilen viennistä saatavat tulot saattavat pysyä alhaisina tulevina vuosina. Lisäksi tietyt hankkeet, kuten Altanshireen jalostamo (maan kaakkoisosassa), joka saattaa lopulta aloittaa toimintansa vuonna 2026, tähtäävät taloudellista toimintaa haittaavien ja inflaatiota kiihdyttävien energiapulojen lieventämiseen. Kuten edellä selostettiin, inflaation odotetaan hidastuvan edelleen vuonna 2026, vaikka voimakas riippuvuus tuonnista yhdistettynä tugrikin arvon heikkenemisen riskiin aiheuttaa epävarmuutta.
Julkisen talouden säästötoimet hiilitulojen laskun vuoksi
Vuonna 2025 julkisen talouden tilanne palasi alijäämäiseksi useiden ylijäämävuosien jälkeen, mikä johtui hiilen vientitulojen odottamattomasta laskusta ja julkisten menojen kasvusta. Paluu alijäämään johtui investoinneista suuriin kaivos-, energia- ja infrastruktuurihankkeisiin sekä vuonna 2024 alkaneesta virkamiesten palkkojen ja eläkkeiden korotuksesta. Talousarvion tilanteen korjaamiseksi uusi hallitus tarkisti talousarviota vuoden 2025 puolivälissä ja supisti julkisia menoja kahdella prosenttiyksiköllä suhteessa BKT:hen vähentämällä virkamiesten määrää 9 % vuosina 2025–2026, lykkäämällä tai supistamalla investointeja sekä leikkaamalla juoksevia menoja.
Alijäämän odotetaan supistuvan vuonna 2026. Juoksevat menot kasvavat vain 2 % inflaatiopaineista ja raaka-aineiden hintojen noususta huolimatta. Useiden ministeriöiden budjetit jäädytetään vuoden 2025 tasolle, joihinkin kohdistuu 6–12,8 prosentin leikkauksia, ja ei-välttämättömiksi katsottuja menoja lykätään. Vuonna 2026 valmistuville hankkeille myönnetään täysi rahoitus, kun taas hankkeita, jotka ulottuvat kyseisen päivämäärän yli eivätkä ole kansallisen kehityssuunnitelman mukaisia, supistetaan tai lykätään. Opettajien, lääkäreiden ja tutkijoiden palkat sekä eläkkeet ja sosiaalietuudet nousevat inflaation mukaisesti. Koulutukseen ja terveydenhuoltoon kohdistuvat investoinnit kasvavat, osittain monenvälisten kumppaneiden (EU, Aasian kehityspankki, EBRD) myöntämän rahoituksen ansiosta. Velkasuhteen (velka suhteessa BKT:hen) odotetaan nousevan hieman vuonna 2026: 94 % velasta on ulkomaanvaluutassa, 56 % on monenvälisten tai kahdenvälisten velkojien hallussa ja 30 % on euro-obligaatioita, joiden keskimääräinen maturiteetti on viisi vuotta. Hallitus pyrkii lisäämään kotimaisen velan osuutta soveltaen samalla vuoden 2025 alussa hyväksyttyjä uusia sääntöjä: rakenteellisen alijäämän yläraja on 2 % BKT:sta, julkisen velan 60 % ja juoksevien menojen 30 %. Nämä toimet yhdistettynä velkasuhteen laskuun viime vuosina ovat saaneet S&P:n korottamaan Mongolian valtion luottoluokitusta (BB-).
Hiilen viennin lasku vuonna 2025 rasittaa edelleen kauppataseen; sitä kompensoi vain osittain muiden mineraalien viennin kasvu. Tavaroiden ja palvelujen tuonti – josta kolmasosa liittyy ulkomaisten kuljetuspalveluiden käyttöön maan sisämaasijainnin vuoksi – kasvaa kotitalouksien tulojen nousun ja rakennushankkeiden tukemana todennäköisesti samaa vauhtia kuin BKT. Tämä alijäämä rahoitetaan pääomataseen (Aasian kehityspankin avustukset ja Saksan velan muuntaminen investoinneiksi) ja rahoitustaseen ylijäämillä, joita vauhdittavat Kanadasta, Ranskasta, Kiinasta, Japanista, Etelä-Koreasta ja Alankomaista sekä Aasian kehityspankin ja Maailmanpankin avustuksista, joiden avulla valuuttavarannot pidetään yli kolmen kuukauden tuonnin tasolla.
Poliittisen epävakauden riski korruption ja sisäisten konfliktien keskellä
Kommunistihallinnon kaatumisen ja vuoden 1992 perustuslakiuudistusten hyväksymisen jälkeen Mongolian poliittinen järjestelmä on ollut puolipresidenttinen, yksikamarinen tasavalta, joka yleisesti ottaen noudattaa demokraattisia normeja. Maa on parhaillaan suuressa poliittisessa epävakaudessa: kaksi pääministeriä Mongolian kansanpuolueesta (MPP), jolla on ollut niukka enemmistö kesän 2024 parlamenttivaalien jälkeen, syrjäytettiin epäluottamuslauseilla vain neljän kuukauden aikana. Ensimmäinen tapaus kesäkuussa 2025 johtui puoluejohtajan suosion laskusta (erityisesti nuorten keskuudessa), joka oli seurausta hänen perheensä ylellisestä kulutuksesta heränneistä korruptioepäilyistä. Hänet pakotettiin eroamaan, mikä johti Demokraattisen puolueen (42 paikkaa) vetäytymiseen koalitiosta, ja puolueesta tuli suurin oppositiopuolue. Toinen epäluottamuslauseäänestys lokakuussa 2025 johtui erimielisyyksistä mineraaliviejien verotuksesta, ja sen taustalla oli konservatiivien ja uudistajien välinen sisäinen kiista. Perustuslain vastaiseksi katsottu jälkimmäinen äänestys mitätöitiin lopulta, minkä ansiosta Gombojav Zandanshatar pystyi pysymään vallassa. Parlamentin puhemies erosi tämän tapahtumasarjan seurauksena, mikä johti liittoutumien uudelleenjärjestelyyn: Vihreä puolue – Kansalaisten tahto (4 paikkaa) liittyi hallituskoalitioon, johon jo kuuluivat Kansallinen työväenpuolue (8 paikkaa) ja PPM (68 paikkaa). Kansalaisten tyytymättömyys kasvaa, samoin kuin odotukset kaivostulojen paremmasta uudelleenjaosta.
Kansainvälisellä tasolla Mongolia, sisämaavaltio, jolla on maailman alhaisin väestötiheys ja joka on taloudellisesti erittäin riippuvainen Kiinasta ja Venäjästä, pyrkii vapautumaan kahdesta jättimäisestä naapurimaastaan noudattamalla ”kolmannen naapurin” diplomaattista linjaa. Toistaiseksi Kiina, joka on mongolialaisen viennin pääkohde, on edelleen ratkaisevan tärkeä maan taloudelle, joka on myös riippuvainen Venäjästä öljyn ja kaasun tuonnin osalta. Siitä huolimatta Mongolia vastustaa tilannetta parhaansa mukaan esimerkiksi kieltäytymällä liittymästä Shanghain yhteistyöjärjestöön tai julistamalla puolueettomuutensa Kiinan ja Taiwanin sekä Venäjän ja Ukrainan välisissä suhteissa. Sen runsaat strategisten mineraalien (harvinaiset maametallit, kupari, uraani) varannot tarjoavat valtavan mahdollisuuden monipuolistaa suhteitaan ottamalla muita talousmahtia vastaan maaperällään – vaikka tämä avoimuus riippuu myös Kiinan hyväntahtoisuudesta, sillä Kiina on Mongolian tärkein portti muuhun maailmaan. Tämän strategian mukaisesti maa on allekirjoittanut kaivosalan yhteistyötä koskevia aiesopimuksia Ranskan, Saksan, Yhdistyneen kuningaskunnan, Kanadan, Australian, Yhdysvaltojen, Etelä-Korean, Vietnamin ja Turkin kanssa.
Tämä pyrkimys itsenäistymiseen näkyy myös alueellisella tasolla kattavien kumppanuussopimusten allekirjoittamisena Uzbekistanin ja Kirgisian kanssa sekä kauppa- ja ilmailu- ja avaruusalan yhteistyösopimuksen solmimisena Kazakstanin kanssa. Mongolia hyötyy myös erinomaisista suhteista Intiaan, mikä johtuu maiden uskonnollisesta läheisyydestä ja liittoutumattomuuspolitiikasta. Nämä hyvät suhteet ilmenevät vahvana kahdenvälisenä vuoropuheluna ja taloudellisena yhteistyönä: esimerkiksi Intia on rahoittanut Altanshireen öljynjalostamoa 1,2 miljardilla Yhdysvaltain dollarilla, minkä ansiosta Mongolia voi vähentää riippuvuuttaan venäläisistä hiilivedyistä. Intia voisi myös edustaa vaihtoehtoista markkinaa mongolialaiselle kivihiilelle.