Venezuela (Bolivarian tasavalta)

Kasvun hidastuminen öljyn hinnan laskun ja inflaation kiihtymisen keskellä

Venezuelan talouskasvu vuonna 2025 tapahtuu hauraan ja lähinnä puolustuksellisen makrotaloudellisen vakautumisen kontekstissa, jota tukevat lähes yksinomaan ulkoiset ja väliaikaiset tekijät. Tämän parannuksen tärkein tekijä oli öljynviennin kasvu, joka oli mahdollista Yhdysvaltojen pakotteiden valikoivan lieventämisen ja ennen kaikkea Chevronin toimiluvan säilyttämisen ansiosta, mikä antoi hallinnolle mahdollisuuden säilyttää pääsy kovaan valuuttaan turvautumatta välittömästi alijäämän rahaksi muuttamiseen. Tämä ylimääräinen dollarivirta vaikutti kansainvälisten valuuttavarantojen osittaiseen elpymiseen; varannot nousivat korkeimmalle tasolleen vuosikymmeneen ja auttoivat hillitsemään valuuttakurssien heilahtelua, minkä seurauksena bolivarin arvo heikkeni vain maltillisesti vuoden aikana ja hyperinflaatioon paluu vältettiin – ainakin toistaiseksi. Vuoden 2025 kehitys ei merkitse talouden rakenteellista elpymistä. Kasvu ei edelleenkään liity tuottavuuden parantumiseen, yksityisiin investointeihin tai institutionaalisen toimintaympäristön vahvistumiseen, vaan se tapahtuu kroonisen alijäämäisen investoinnin, heikkenevien julkisten palvelujen, tappiollisten valtionyritysten ja äärimmäisen kapean tuotantopohjan keskellä. Talous on edelleen liian riippuvainen öljystä valuuttatulojen lähteenä ja alttiina ulkoisille häiriöille sekä Yhdysvaltojen politiikalle, kun taas kotimaisessa ympäristössä vallitsee edelleen laaja epävirallinen talous, alhainen veronkanto ja vakavia rajoitteita kestävälle kasvukyvylle.

Vuoden 2026 talouskasvuennusteet ovat muuttuneet huomattavasti epävarmemmiksi tammikuussa puhjenneen poliittisen konfliktin vuoksi, joka muutti odottamattomasti aiemmin havaittua tasapainoa rajoitetun talouden vakautumisen ja hallintojärjestelmän jatkuvuuden välillä. Tämä uusi tilanne lisää talouspolitiikan linjauksen, instituutioiden toiminnan ja maan kyvyn ylläpitää vakaita kovavaluutan virtoja koskevaa arvaamattomuutta. Venezuelan talous on edelleen rakenteellisesti riippuvainen öljysektorista ja Yhdysvaltojen linjauksesta, mikä tekee kasvusta erityisen herkän poliittisen ympäristön muutoksille. Nykyinen epävarmuus vaikuttaa todennäköisesti kielteisesti tuotanto-, vienti- ja investointipäätöksiin, myös öljy- ja kaasusektorilla, mikä heikentää vuonna 2025 havaittua taloudellisen toiminnan tärkeintä tukikanavaa. Tässä skenaariossa vuoden 2026 kasvua ei tulisi pitää vuoden 2025 kehityksen automaattisena jatkumona. Vaikka välitön talouden romahdus ei ole perusskenaario, lisääntynyt poliittinen epävarmuus heikentää ulkomaisten tulojen ennustettavuutta, rajoittaa hallituksen kykyä suunnitella menoja ja lisää uusien finanssi- ja rahapoliittisten paineiden todennäköisyyttä. Tämän seurauksena vuoden 2026 kasvuennusteet viittaavat kasvuun, joka on erittäin riippuvainen uuden poliittisen järjestelyn muodosta ja kansainvälisen yhteisön reaktiosta, ja riskit painottuvat laskusuhdanteeseen sekä puuttuvat sisäiset perustekijät, jotka voisivat ylläpitää kestävämpää kasvusykliä.

Poliittisen epävarmuuden vuoksi finanssipoliittiset heikkoudet jatkuvat

Vuonna 2025 Venezuelan taloudellista tilannetta leimasi väliaikaisen ulkoisen helpotuksen ja jatkuvan rakenteellisen haurauden yhdistelmä. Vaihtotase pysyi ylijäämäisenä, mutta tämä tulos johtui pääasiassa pakotteiden aiheuttamasta tuonnin supistumisesta, rajoitetusta pääsystä ulkomaisiin rahoituslähteisiin ja alhaisista kotimaisista tuloista eikä niinkään tuotantokapasiteetin terveestä kasvusta. Siitä huolimatta pakotteiden valikoiva lieventäminen ja Chevronin toimiluvan säilyttäminen vauhdittivat öljynvientiä ja lisäsivät dollarien virtausta maahan, mikä mahdollisti kansainvälisten valuuttavarantojen jonkin verran elpymisen ja piti yllä vähimmäistason tuonnin, myös rinnakkaiskanavien kautta. Julkisen talouden alalla öljytulojen osittainen elpyminen vähensi välitöntä tarvetta rahoittaa alijäämää, mutta se ei riittänyt muuttamaan julkisen talouden rakenteellista dynamiikkaa: alijäämä pysyi suurena, mikä heijasti paisunutta valtionhallintoa, kroonisesti alijäämäisiä valtionyrityksiä, epävirallisuuden heikentämää veropohjaa sekä vähäisiä mahdollisuuksia julkisen talouden vakauttamiseen ilman, että se vaarantaisi suosimisverkostoja. Tässä tilanteessa julkinen säästö pysyi negatiivisena ja yksityinen säästö alhaisena, mikä johtui matalista reaalituloista, institutionaalisesta epävarmuudesta sekä toimivien rahoituksen välityskanavien puuttumisesta.

Vuonna 2026 vaihtotaseen, julkisen talouden tasapainon ja säästöjen kertymisen näkymät muuttuivat huomattavasti epävarmemmiksi, kun poliittinen ja institutionaalinen ympäristö alkoi tuoda suurempaa epävakautta tärkeimpiin makrotaloudellisiin kanaviin. Vaihtotaseen ylijäämän kestävyys on tullut entistä vaikeammin ennustettavaksi, sillä se riippuu lähes kokonaan öljynvientivirtojen jatkuvuudesta ja ulkomarkkinoille pääsyn laajuudesta tilanteessa, jossa häiriöiden riski on kasvanut ja sääntöjen noudattamista valvotaan entistä tiukemmin. Dollarin virtausten heikkeneminen ei yleensä johtaisi rahoitettavissa oleviin ulkoisiin alijäämiin, vaan tuonnin entistä suurempaan supistumiseen sekä taloudellisen toiminnan ja kulutuksen rajoitusten kiristymiseen. Julkisen talouden osalta epävarmuus vaikuttaa suoraan tulojen ennustettavuuteen, kun taas menojen joustamattomuus – joka liittyy valtionhallinnon ylläpitoon, tappiollisiin valtionyhtiöihin ja mahdollisiin turvallisuusmenojen lisäpaineisiin – heikentää sopeutumiskykyä entisestään. Koska ulkomaille pääsy on käytännössä mahdotonta ja kotimainen sijoittajapohja on hyvin kapea, alijäämärahoitus muuttuu entistä haavoittuvammaksi, mikä lisää riskiä turvautua entistä enemmän rahapoliittiseen rahoitukseen. Tämä tilanne pitää julkisen ja yksityisen säästämisen yleensä hyvin alhaisella tasolla, mikä heikentää talouden puskureita ja altistaa talouden entistä enemmän häiriöille koko vuoden 2026 ajan.

Maduro vahvistaa valtaansa kiistanalaisten vaalien ja kiristyvien geopoliittisten jännitteiden keskellä

Siitä lähtien, kun Nicolás Maduro astui virkaan kolmannelle kaudelleen vuoden 2024 presidentinvaalien jälkeen – jotka olivat laajalti kiistanalaisia petosepäilyjen vuoksi – Venezuelan sisäpoliittista tilannetta on leimannut vakava legitimiteettivaje ja institutionaalinen rappeutuminen koko vuoden 2025 ajan. Nämä jännitteet syvenivät toukokuussa 2025 pidetyissä parlamentti- ja aluevaaleissa, joissa Venezuelan yhdistynyt sosialistipuolue (PSUV) saavutti murskavoiton – voittaen 23 osavaltiosta 24:stä ja keräten yli 80 % äänistä kansallisilla listoilla – vaaleissa, joita suurin osa oppositiosta boikotoi ja joissa se tuomitsi vaalitakuiden puuttumisen edellisen vuoden presidentinvaalien jälkeen. Vaalit leimasivat myös opposition jäsenten pidätykset, poliittisen mobilisoitumisen rajoitukset ja voimakas turvallisuusjoukkojen läsnäolo, mikä vahvisti Maduron valtaa osavaltioissa ja lainsäädäntöelimissä, mutta vahvisti samalla käsitystä vaaleista, joissa ei ollut kilpailua ja joiden uskottavuus kansalaisten keskuudessa oli heikko. Sisäisestä ja ulkoisesta kritiikistä huolimatta strategiset ja kaupalliset kumppanit, kuten Kiina ja Venäjä, tunnustivat virallisesti Maduron voiton laillisuuden, vaikka ne omaksuivatkin varovaisen ja pragmaattisen kannan välttäen aktiivisempaa poliittista osallistumista tai merkittävää aineellista tukea, osittain jotta jännitteitä Yhdysvaltojen kanssa ei syvennettäisi.

Poliittinen kriisi, joka oli vuonna 2025 saavuttanut pysähtyneen vaiheen, kehittyi institutionaalisen järjestyksen syvälliseksi romahtamiseksi. Vuoden mittaan Venezuelan ja Yhdysvaltojen väliset suhteet heikkenivät asteittain, siirtyen taloudellisesta painostuksesta suoraan sotilaalliseen yhteenottoon, mikä heijasti kahdenvälisten jännitteiden ennennäkemätöntä kärjistymistä. Huumeiden salakuljetuksen torjunnan verukkeella Yhdysvaltain hallinto tehosti merivoimien operaatioita ja öljyn ja huumeiden kuljetukseen liittyvien alusten pysäyttämistä, jotka olivat yhteydessä niin sanottuun venezuelalaiseen ”varjo-laivastoon”, mukaan lukien öljytankkereiden saarrostaminen ja takavarikointi Karibialla ja Atlantilla. Washington perusteli kampanjaa strategiana, jonka tarkoituksena oli estää laiton toiminta ja painostaa Nicolás Maduron hallintoa. Tämä kehitys huipentui yllätysoperaatioon tammikuun alussa 2026, jonka aikana Yhdysvaltain erikoisjoukot vangitsivat Maduron Caracasissa ja siirsivät hänet New Yorkiin, jossa häntä syytetään liittovaltion tasolla huumekaupasta, huumeterrorismista ja muista rikoksista; hän on kiistänyt syyllisyytensä oikeudessa. Maduron odottamattoman poistumisen myötä korkein oikeus nimitti varapresidentti Delcy Rodríguezin väliaikaiseksi presidentiksi, mikä käytännössä päätti tammikuussa 2025 alkaneen kolmannen presidenttikauden.

Viimeksi päivitetty: tammikuu 2026