Venezuela (Bolivarian tasavalta)

Kasvun hidastuminen öljyn hinnan laskun ja inflaation kiihtymisen keskellä

Venezuelan talouskasvu vuonna 2025 tapahtuu hauraan ja lähinnä puolustuksellisen makrotaloudellisen vakautumisen kontekstissa, jota ylläpitävät lähes yksinomaan ulkoiset ja väliaikaiset tekijät. Tämän parannuksen tärkein tekijä oli öljynviennin kasvu, joka tuli mahdolliseksi Yhdysvaltojen pakotteiden valikoivan lieventämisen ansiosta ja ennen kaikkea Chevronin toimiluvan säilyttämisen ansiosta, mikä antoi hallitukselle mahdollisuuden säilyttää pääsyn kovaan valuuttaan turvautumatta välittömästi alijäämän rahaksi muuttamiseen. Tämä ylimääräinen dollarivirta vaikutti valuuttavarantojen osittaiseen elpymiseen; ne nousivat korkeimmalle tasolleen vuosikymmeneen ja auttoivat hillitsemään valuuttakurssien vaihtelua, minkä seurauksena bolivarin arvo heikkeni vuoden aikana vain maltillisesti ja hyperinflaatioon paluu vältettiin – ainakin toistaiseksi. Vuoden 2025 kehitys ei merkitse talouden rakenteellista elpymistä. Kasvu ei edelleenkään liity tuottavuuden parantumiseen, yksityisiin investointeihin tai institutionaalisen järjestelmän vahvistumiseen, vaan se tapahtuu tilanteessa, jossa investoinnit ovat kroonisesti riittämättömiä, julkiset palvelut heikkenevät, valtionyhtiöt tuottavat tappiota ja tuotantopohja on erittäin kapea. Talous on edelleen liian riippuvainen öljystä valuuttatulojen lähteenä, haavoittuvainen ulkoisille häiriöille ja Yhdysvaltojen politiikalle, kun taas kotimaista ympäristöä leimaavat edelleen laaja epävirallinen talous, alhainen veronkanto ja vakavat rajoitukset kestävälle kasvukyvylle.

Vuoden 2026 talouskasvuennusteet ovat muuttuneet huomattavasti epävarmemmiksi tammikuussa tapahtuneen poliittisen konfliktin vuoksi, joka muutti odottamattomasti aiemmin havaittua tasapainoa rajoitetun talouden vakautumisen ja hallintojärjestelmän jatkuvuuden välillä. Tämä uusi tilanne lisää epävarmuutta talouspolitiikan toteuttamisen, instituutioiden toiminnan ja maan kyvyn ylläpitää vakaita kovavaluutan virtoja suhteen. Venezuelan talous on edelleen rakenteellisesti riippuvainen öljysektorista ja Yhdysvaltojen linjasta, mikä tekee kasvusta erityisen herkän poliittisen ympäristön muutoksille. Nykyinen epävarmuus vaikuttaa todennäköisesti kielteisesti tuotanto-, vienti- ja investointipäätöksiin, myös öljy- ja kaasusektorilla, mikä heikentää vuonna 2025 havaittua taloudellisen toiminnan tärkeintä tukikanavaa. Tässä skenaariossa vuoden 2026 kasvua ei tulisi tulkita vuoden 2025 kehityssuuntauksen automaattiseksi jatkumoksi. Vaikka välitön talouden romahdus ei ole perusskenaario, lisääntynyt poliittinen epävarmuus heikentää ulkomaan tulojen ennustettavuutta, rajoittaa hallituksen kykyä suunnitella menoja ja lisää uusien finanssi- ja rahapoliittisten paineiden todennäköisyyttä. Tämän seurauksena vuoden 2026 kasvuennusteet viittaavat kasvuun, joka riippuu suuresti uuden poliittisen järjestelyn muodosta ja kansainvälisen yhteisön reaktiosta, ja riskit painottuvat laskusuuntaan, kun taas kestävämmän kasvusyklin ylläpitämiseen tarvittavat sisäiset perustekijät puuttuvat.

Poliittisen epävarmuuden vuoksi finanssipoliittiset heikkoudet jatkuvat

Vuonna 2025 Venezuelan taloudellista tilannetta leimasi väliaikaisen ulkoisen helpotuksen ja jatkuvan rakenteellisen haurauden yhdistelmä. Vaihtotase pysyi ylijäämäisenä, mutta tämä tulos johtui pääasiassa pakotteiden aiheuttamasta tuonnin supistumisesta, rajoitetusta pääsystä ulkomaisiin rahoituslähteisiin ja alhaisista kotimaisista tuloista eikä niinkään tuotantokapasiteetin terveestä kasvusta. Siitä huolimatta pakotteiden valikoiva lieventäminen ja Chevronin toimiluvan säilyttäminen vauhdittivat öljynvientiä ja lisäsivät dollarin virtausta maahan, mikä mahdollisti kansainvälisten valuuttavarantojen jonkin verran elpymisen ja tuki tuonnin vähimmäistasoa, myös rinnakkaiskanavien kautta. Julkisen talouden alalla öljytulojen osittainen elpyminen vähensi välitöntä tarvetta rahoittaa alijäämää, mutta se ei riittänyt muuttamaan julkisen talouden rakenteellista dynamiikkaa: alijäämä pysyi suurena, mikä heijasti paisunutta valtionhallintoa, kroonisesti alijäämäisiä valtionyrityksiä, epävirallisen talouden heikentämää veropohjaa sekä niukkaa liikkumavaraa julkisen talouden vakauttamiselle ilman, että se vaarantaisi suosimisverkostoja. Tässä tilanteessa julkinen säästö pysyi negatiivisena ja yksityinen säästö alhaisena, mikä johtui matalista reaalituloista, institutionaalisesta epävarmuudesta sekä toimivien rahoituksen välityskanavien puuttumisesta.

Vuonna 2026 vaihtotaseen, julkisen talouden tasapainon ja säästöjen kertymisen näkymät muuttuivat huomattavasti epävarmemmiksi, kun poliittinen ja institutionaalinen ympäristö alkoi tuoda entistä suurempaa epävakautta tärkeimpiin makrotaloudellisiin kanaviin. Vaihtotaseen ylijäämän kestävyys on tullut entistä vaikeammin ennustettavaksi, sillä se riippuu lähes kokonaan öljynviennin jatkuvuudesta ja pääsystä ulkomaisille markkinoille tilanteessa, jossa häiriöiden riski on kasvanut ja sääntöjen noudattamista valvotaan entistä tiukemmin. Dollarin sisäänvirtauksen heikkeneminen ei yleensä johtaisi rahoitettavissa oleviin ulkoisiin alijäämiin, vaan tuonnin edelleen supistumiseen sekä taloudellisen toiminnan ja kulutuksen rajoitusten kiristymiseen. Julkisen talouden osalta epävarmuus vaikuttaa suoraan tulojen ennustettavuuteen, kun taas menojen joustamattomuus – joka liittyy valtionhallinnon ylläpitoon, tappiollisiin valtionyhtiöihin ja mahdollisiin turvallisuusmenoihin kohdistuviin lisäpaineisiin – heikentää sopeutumiskykyä entisestään. Koska ulkomaille pääsyä ei käytännössä ole ja kotimainen sijoittajapohja on hyvin kapea, alijäämän rahoittaminen muuttuu entistä haavoittuvammaksi, mikä lisää riskiä turvautua entistä enemmän rahapoliittiseen rahoitukseen. Tämä tilanne pitää julkisen ja yksityisen säästämisen yleensä hyvin alhaisella tasolla, mikä heikentää talouden puskureita ja altistaa talouden entistä enemmän häiriöille koko vuoden 2026 ajan.

Maduro vahvistaa valtaansa kiistanalaisten vaalien ja kiihtyvien geopoliittisten jännitteiden keskellä

Siitä lähtien, kun Nicolás Maduro astui virkaan kolmannelle kaudelleen vuoden 2024 presidentinvaalien jälkeen – jotka olivat laajalti kiistanalaisia petosepäilyjen vuoksi – Venezuelan sisäpoliittista tilannetta on leimannut vakava legitimiteettivaje ja institutionaalinen rapautuminen koko vuoden 2025 ajan. Nämä jännitteet syvenivät toukokuussa 2025 pidetyissä parlamentti- ja aluevaaleissa, joissa Venezuelan yhdistynyt sosialistipuolue (PSUV) saavutti murskavoiton – se voitti 23:ssa 24 osavaltiosta ja sai yli 80 % äänistä valtakunnallisilla listoilla – vaaleissa, joita suurin osa oppositiosta boikotoi ja joissa se tuomitsi vaalitakuiden puuttumisen edellisen vuoden presidentinvaalien jälkeen. Vaalit leimasivat myös oppositiohenkilöiden pidätykset, poliittisen liikkeen rajoitukset ja voimakas turvallisuusjoukkojen läsnäolo, mikä vakiinnutti Maduron otteen alueellisista valtaelimistä ja lainsäädäntöelimistä, mutta vahvisti käsitystä vaaleista, joissa ei ollut kilpailua ja joiden uskottavuus kansalaisten keskuudessa oli heikko. Sisäisestä ja ulkoisesta kritiikistä huolimatta strategiset ja kaupalliset kumppanit, kuten Kiina ja Venäjä, tunnustivat virallisesti Maduron voiton laillisuuden, vaikka ne omaksuivatkin varovaisen ja pragmaattisen kannan välttäen aktiivisempaa poliittista osallistumista tai merkittävää aineellista tukea, osittain jotta jännitteitä Yhdysvaltojen kanssa ei syvennettäisi.

Poliittinen kriisi, joka oli vuonna 2025 saavuttanut pysähtyneen vaiheen, kehittyi institutionaalisen järjestyksen syvälliseksi romahtamiseksi. Vuoden mittaan Venezuelan ja Yhdysvaltojen väliset suhteet heikkenivät asteittain, ja ne siirtyivät taloudellisesta painostuksesta suoraan sotilaalliseen yhteenottoon, mikä heijasti kahdenvälisten jännitteiden ennennäkemätöntä kärjistymistä. Huumeiden salakuljetuksen torjunnan verukkeella Yhdysvaltain hallinto tehosti merivoimien operaatioita ja öljyn ja huumeiden kuljetukseen liittyvien alusten pysäyttämistä, jotka olivat yhteydessä niin sanottuun venezuelalaiseen ”varjo-laivastoon”, mukaan lukien öljytankkerien saarrostaminen ja takavarikointi Karibialla ja Atlantilla. Washington perusteli kampanjaa strategiana, jolla pyrittiin estämään laitonta toimintaa ja painostamaan Nicolás Maduron hallintoa. Tämä kehitys huipentui yllätysoperaatioon tammikuun alussa 2026, jonka aikana Yhdysvaltain erikoisjoukot vangitsivat Maduron Caracasissa ja siirsivät hänet New Yorkiin, jossa häntä syytetään liittovaltion tasolla huumekaupasta, huumeterrorismista ja muista rikoksista; hän on kiistänyt syyllisyytensä oikeudessa. Maduron odottamattoman poistumisen seurauksena korkein oikeus nimitti varapresidentti Delcy Rodríguezin väliaikaiseksi presidentiksi, mikä käytännössä päätti tammikuussa 2025 alkaneen kolmannen presidenttikauden.

Viimeksi päivitetty: tammikuussa 2026