Saudi-Arabia

Öljy- ja muiden kuin öljysektoreiden kaksi kasvumoottoria vuonna 2026

Vuonna 2026 Saudi-Arabian talousnäkymien odotetaan paranevan maltillisesti, vaikkakin hieman hitaammin kuin aiemmin ennustettiin, mikä johtuu Iranin kanssa käydyn sodan jälkeisistä kiristyneistä alueellisista geopoliittisista jännitteistä. Talouskasvun odotetaan perustuvan hiilivetytuotannon elpymiseen, muihin kuin öljyyn liittyviin toimintoihin (55 % BKT:stä), jatkuviin julkisiin investointeihin sekä Vision 2030 -ohjelman puitteissa tapahtuvaan jatkuvaan edistymiseen. Öljyn osalta OPEC+:n rajoitusten asteittainen lieventäminen ja Saudi-Arabian huomattavat kapasiteettivarat tukevat todennäköisesti tuotannon kasvua. Viranomaisten tavoitteena on säilyttää markkinaosuutensa ja samalla vastata kasvavaan kotimaiseen kysyntään. Samalla Aramcon käynnissä olevat tuotantoketjun alkupään investoinnit vahvistavat tuotantokapasiteettia, myös maakaasun osalta. Tämän seurauksena Saudi-Arabian öljyntuotannon odotetaan kasvavan noin 6 % vuonna 2026, kun se on noussut 5,5 % vuonna 2025. Samaan aikaan muut kuin öljyalan sektorit, erityisesti rakentaminen, matkailu, logistiikka ja viihde, pysyvät todennäköisesti keskeisinä kasvun moottoreina, sillä ne hyötyvät suurista infrastruktuurihankkeista ja valtion johtamista investoinneista. Alueen lisääntynyt epävarmuus ja turvallisuusongelmat saattavat kuitenkin painaa jonkin verran sijoittajien luottamusta ja kauppavirtoja.

Inflaation ennustetaan pysyvän suhteellisen hillittynä, vaikka se onkin hieman aiemmin arvioitua korkeampi alueellisten jännitteiden kiristymisen ja keskeisten kauppareittien häiriöiden vuoksi. Energia- ja yleishyödyllisten palvelujen hintoja tuetaan tukijärjestelmillä, kun taas asumiskustannuksia hillitään laajamittaisilla julkisilla asuntorakentamisohjelmilla, tarjontapuolen toimenpiteillä ja muilla aloitteilla, kuten vuokrien jäädyttämisellä Riadissa. Vahva kotimainen kysyntä sekä logistiikka- ja tuontikustannusten nousu, jotka liittyvät osittain alueellisten merikuljetusreittien lisääntyneeseen epävarmuuteen, saattavat kuitenkin aiheuttaa hintoihin nousupainetta vuoden aikana. Rahapolitiikkaa ohjaavat edelleen Yhdysvaltain keskuspankin toimet, jotka noudattavat valuutan kiinnitystä Yhdysvaltain dollariin. Jos alueellisten konfliktien aiheuttama öljyn hinnan nousu viivästyttää Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan keventämistä, Saudi-Arabian keskuspankilla olisi valuutan kiinnitysjärjestelmän vuoksi vain rajallinen liikkumavara ohjauskoron laskemiseen. Tämä voisi pitää yritysten rahoituskustannukset korkeina, mikä saattaisi painaa investointeja ja kaventaa yritysten voittomarginaaleja.

Julkisen talouden tilanne kohtalaisessa paineessa, vaihtotaseen alijäämä kasvaa

Julkisen talouden aseman odotetaan pysyvän paineen alla vuonna 2026, mikä heijastaa Vision 2030 -ohjelman puitteissa jatkuvia investointeja ja suhteellisen varovaisia tulonennusteita. Öljyntuotannon kasvusta ja vakaista muista kuin öljytuloista huolimatta budjettitasapaino pysyy todennäköisesti alijäämäisenä, mikä johtuu pääasiassa jatkuvista infrastruktuurimenoista ja kasvavista juoksevista menoista. Vaikka korkeammat öljyn hinnat voisivat tukea julkisen talouden tuloja, alueellisten jännitteiden kärjistyminen voi myös lisätä energiamarkkinoiden volatiliteettia ja aiheuttaa riskejä öljykaupan virroille, mikä rajoittaa valtion energiotuloja. Toimintamenot pysyvät korkealla tasolla, vaikka pääomamenojen odotetaan hieman hillittyvän suurten hankkeiden edetessä kohti valmistumista.

Saudi-Arabian ulkoisen talouden aseman odotetaan pysyvän lievästi alijäämäisenä vuonna 2026, mikä johtuu öljytulojen laskusta suhteessa BKT:hen sekä suurten investointihankkeiden aiheuttamasta vahvasta tuontikysynnästä. Vaikka öljyn vientitulojen (noin 70 % kokonaisvientituloista) ennustetaan kasvavan maltillisesti nimellisesti, niiden osuus kokonaisvientituloista ja taloudellisesta tuotoksesta odotetaan heikkenevän edelleen. Muun kuin öljyn viennin odotetaan kasvavan edelleen, mikä johtuu tuotantokapasiteetin laajentumisesta, jälleenviennin kasvusta ja logistiikkainfrastruktuurin parantumisesta. Sen osuus ei kuitenkaan riitä kompensoimaan hiilivetyviennin hallitsevan aseman rakenteellista heikkenemistä. Samaan aikaan tuonnin odotetaan pysyvän korkealla tasolla, mikä johtuu pääomahyödykkeiden hankinnoista ja talouden monipuolistumiseen liittyvästä kasvavasta kuluttajakysynnästä. Hormuzin salmen kautta kulkevan meriliikenteen nykyiset häiriöt saattavat aiheuttaa riskejä öljyn ja petrokemikaalien kauppavirroille sekä nostaa kuljetus- ja vakuutuskustannuksia, mikä voi rajoittaa vientituloja huolimatta korkeammista energian hinnoista.

Jatkuvat alueelliset riskit ja turvallisuushaasteet

Iranin osallisuuteen liittyvän sodan puhkeaminen on lisännyt merkittävästi alueen geopoliittista epävarmuutta ja nostaa riskiä laajemmasta, syvemmästä ja pitkäkestoisemmasta alueellisesta epävakaudesta. Turvallisuustilanne Jemenin etelärajalla on edelleen hauras huolimatta viimeaikaisista jännitteiden lieventämispyrkimyksistä. Vaikka rajat ylittävät hyökkäykset ovat vähentyneet merkittävästi, uusien välikohtausten riskiä ei voida täysin sulkea pois. Turvallisuustilanteen heikkeneminen Punaisellamerellä ja sitä ympäröivillä meriväylillä on edelleen potentiaalinen riski, erityisesti jos alueellinen tilanne kärjistyy uudelleen. Saudi-Arabian strateginen kumppanuus länsimaiden, erityisesti Yhdysvaltojen, kanssa on edelleen sen turvallisuusjärjestelmän keskeinen pilari. Nykyinen alueellinen konflikti korostaa myös tämän kumppanuuden merkitystä alueellisen vakauden ylläpitämisessä ja keskeisten energiakauppareittien turvaamisessa.

Viimeksi päivitetty: maaliskuu 2026