Paraguay

Kasvu hidastuu vuonna 2026, mutta pysyy yleisesti ottaen vakaana vuonna 2027

BKT:n kasvu hidastuu vuonna 2026, mikä johtuu pääasiassa vahvasta vertailupohjasta. Siitä huolimatta talous kasvaa edelleen nopeammin kuin muissa alueen maissa. Kotitalouksien kulutus (65 % BKT:sta vuonna 2025) on edelleen kasvun tärkein veturi, jota tukevat vahva työmarkkinatilanne, entistä elvyttävämpi rahapolitiikka (ohjauskorko 5,5 % kesäkuussa 2026, laskua 8,5 %:sta heinäkuuhun 2023 asti) sekä yksityishenkilöille myönnettyjen luottojen voimakas kasvu (kasvua +24,7 % edellisvuodesta maaliskuussa 2026). Inflaatio kiihtyy jonkin verran vuoden mittaan vuoden 2026 alun erittäin matalalta tasolta, mikä johtuu osittain kansainvälisten energianhintojen noususta Lähi-idän geopoliittisten jännitteiden puhkeamisen jälkeen sekä El Niñon saapumisesta, jolla on taipumus vaikuttaa elintarvikkeiden hintoihin. Keskimääräinen vuotuinen inflaatio pysyy kuitenkin lähellä vuoden 2025 tasoa ja keskuspankin 3,5 prosentin tavoitteen rajoissa, jonka toleranssiväli on ±2 prosenttiyksikköä. Samaan aikaan investoinnit (20 % BKT:stä) menettävät hieman vauhtiaan. Vaikka kotimaiset luotto-olosuhteet ovat suotuisat ja maa houkuttelee edelleen ulkomaisia teollisuusinvestointeja alhaisen verotaakkansa ansiosta, kokonaiskasvu hidastuu hieman, kun suuret teollisuusprojektit (kuten sellu- ja paperiteollisuus) sekä infrastruktuurihankkeet (tieyhteyksien ja moottoriteiden laajennus) saavuttavat loppuvaiheen. Valtion menot (12 % BKT:stä) seuraavat kuitenkin samanlaista kehityskulkua, mikä johtuu suhteellisen tiukemmasta finanssipolitiikasta vuonna 2026.

Sen sijaan vienti (33 % BKT:sta) kasvaa voimakkaammin, mitä tukee vahva öljykasvien sato kaudella 2025–2026 – erityisesti soijapavun, jonka vienti kasvoi voimakkaasti vuoden 2026 viiden ensimmäisen kuukauden aikana. Vahva kehitys kompensoi osittain heikompaa kasvua tärkeimmillä vientimarkkinoilla (erityisesti Brasiliassa ja Argentiinassa) sekä sähköviennin laskua. Jälkimmäisessä tapauksessa Paraguay hyödyntää yhä enemmän kotimaassa tuotettua energiaa: sähkövienti laski 17 % edellisvuodesta toukokuuhun 2026 mennessä, pääasiassa kotimaisen kysynnän kasvun seurauksena. Lopuksi myös maquila-tyyppinen vienti (10 % kokonaisviennistä) kehittyi vahvasti vuoden alusta toukokuuhun mennessä, erityisesti etyylialkoholin ja autonosien osalta.

Kasvun odotetaan yleisesti vakiintuvan vuonna 2027, jolloin kotitalouksien kulutus, investoinnit ja vienti tarjoavat edelleen vankkaa tukea. El Niño -ilmiön saapuminen vuoden 2026 toiselle puoliskolle on kuitenkin lisännyt epävarmuutta talousnäkymiin. Sääennusteiden mukaan ilmiö voi olla vähintäänkin voimakas ja sen arvioidaan jatkuvan ainakin vuoden 2027 alkuun saakka. Paraguayssa El Niño liittyy tyypillisesti runsaisempaan sademäärään Paraná-joen valuma-alueella, mikä on historiallisesti tukenut vesivoiman tuotantoa. Myös maatalous hyötyy yleensä parantuneista sateista, mikä auttaa lieventämään La Niña -ilmiöihin liittyviä toistuvia kuivuuskausia. Vaikutukset riippuvat kuitenkin ilmiön voimakkuudesta. Jos sateet ovat erityisen voimakkaita, ne voivat aiheuttaa tulvia Paraguay- ja Paraná-jokien varrella, häiritä jokiliikenteeseen perustuvaa vientilogistiikkaa – erityisesti soijapapujen osalta, joita kuljetetaan pääasiassa proomuilla – ja vahingoittaa maaseudun infrastruktuuria.

Ulkoisen ja julkisen talouden alijäämien hidas supistuminen

Vuonna 2026 ulkoinen alijäämä pysyy suurin piirtein vakaana, vaikka sen rakenne muuttuu. Myönteistä on, että kauppavaje (4,1 % BKT:stä vuonna 2025) supistuu jonkin verran, kun viennin voimakas kasvu (erityisesti soijapavun osalta) ylittää tuonnin kasvun, jota lannoitteiden ja polttoaineiden korkeammat hinnat vauhdittavat. Lisäksi hieman heikentynyt talouskasvu pienentää primaarituloalijäämän (3,8 % BKT:sta) marginaalia, kun ulkomaisten yritysten kotimaahan siirtämät voitot pienenevät. Sitä vastoin palvelujen ylijäämä (1,9 % BKT:sta) supistuu rahtikustannusten nousun vuoksi. Vastaavasti ulkomailla asuvien lähettämät rahalähetykset vähenevät vuonna 2025, kun ne olivat olleet huipussaan jo vuosikymmenien ajan. Viime vuoden piristys johtui ennakoivasta toiminnasta, joka liittyi huoliin Yhdysvaltojen tiukentuvasta maahanmuuttopolitiikasta, sekä Yhdysvalloista tuleviin rahalähetyksiin vuodesta 2026 alkaen sovellettavan 1 prosentin veron käyttöönotosta. Yhdessä nämä tekijät painavat rahavirtoja ja pienentävät toissijaisten tulojen ylijäämää (tällä hetkellä 1,9 % BKT:sta). Ulkomaiset suorat sijoitukset ovat kuitenkin edelleen vahvat ja rahoittavat edelleen voimakkaasti ulkoisen taseen alijäämää maan investointiluokituksen ja alhaisen verotaakan ansiosta. Maaliskuussa 2026 valuuttavarannot kattoivat noin seitsemän kuukauden tuonnin.

Vuoteen 2027 asti epävarmuus on suurta. Vaihtotaseen kehitys riippuu suurelta osin El Niñon kehityksestä ja Lähi-idän geopoliittisista jännitteistä. Pitkäaikainen vihollisuuksien lieventyminen kääntäisi todennäköisesti osan vuonna 2026 havaituista suuntauksista, mikä johtaisi alhaisempiin rahtikustannuksiin – mikä puolestaan tukisi palvelujen ylijäämän kasvua – sekä polttoaineen ja lannoitteiden tuontikustannusten laskuun, mikä parantaisi kauppataseen tasapainoa. Toisaalta nämä myönteiset vaikutukset saattaisivat haihtua, jos El Niño voimistuu, mikä vaikuttaisi kielteisesti vuosien 2026–2027 satoon ja siten rasittaisi vientiä ja kauppatasetta.

Talousarvion osalta julkisen talouden alijäämä supistuu hieman edelleen vuonna 2026. Paraguay saattoi menestyksekkäästi päätökseen kaksivuotisen, ei-rahoitusluonteisen talousohjelmansa IMF:n politiikan koordinointivälineen (PCI) puitteissa tammikuussa 2026. Vaikka talousarvion tavoitteena oli palauttaa vuoden 2013 julkisen talouden vastuulain asettaman ylärajan noudattaminen ensimmäistä kertaa vuoden 2018 jälkeen, hallitus ylittää 1,5 prosentin rajan suhteessa BKT:hen. Vaikka vahva taloudellinen toiminta tukee edelleen verotulojen kasvua, tulojen kasvu on rajallista kapean veropohjan vuoksi. Lisäksi tulojen kasvun ja menojen nousun välillä odotetaan epäsuhtaa, mikä johtuu maksamattomien saatavien selvittämisen lisääntymisestä – mukaan lukien maksut julkisten rakennusurakoitsijoille ja lääkkeiden toimittajille – sekä korkeammista sosiaalimenojen kustannuksista. Huhtikuussa 2026 noin 84 % julkisen velan kokonaismäärästä oli ulkomaanvelkaa (vastaa 30 % BKT:sta). Suurin osa velasta on edelleen Yhdysvaltain dollareina (noin 73 % julkisen velan kokonaismäärästä), vaikka velan rakenne on alkanut muuttua sen jälkeen, kun guaraní-määräisiä joukkovelkakirjoja on onnistuneesti laskettu liikkeeseen kansainvälisillä markkinoilla vuodesta 2024 lähtien. Tämän seurauksena paikallisvaluutassa oleva velka on nyt noin 25 % kokonaismäärästä. Kansainväliset yksityiset joukkovelkakirjojen haltijat ja monenväliset instituutiot omistavat noin 47 % ja 38 % julkisen velan kokonaismäärästä. Vuonna 2027 alijäämän odotetaan supistuvan edelleen, kun maksurästien vaikutus lieventyy ja tulokehitys paranee edelleen taloudellisen toiminnan myötä. Nimellisten menojen maltillisen kasvun ja uudistettujen finanssipoliittisten sääntöjen noudattamisen ennustetaan laskevan alijäämän kohti lakisääteistä 1,5 prosentin ylärajaa suhteessa BKT:hen, mikä vahvistaa sijoittajien luottamusta ja tukee makrotalouden yleistä kestävyyttä.

Presidentti Peñan vaikeudet uudistusten ja puolueen sisäisten erimielisyyksien kanssa

Konservatiivisen Partido Coloradon (PC) presidentti Santiago Peña aloitti elokuussa 2023 viisivuotisen, uusimattoman toimikautensa. Kesäkuussa 2026 hän oli mielipidetutkimusyritys CB Global Datan mukaan Latinalaisen Amerikan viidenneksi suosituin presidentti 48,3 prosentin kannatusluvulla. Tämä suhteellisen vakaa tuki heijastaa viime vuosien makrotaloudellista vakautta ja vankkaa kasvua. Nämä saavutukset ovat kuitenkin ristiriidassa niiden keskeisten vaalilupausten kanssa, joissa edistyminen on ollut vähäistä, erityisesti korruption torjunnan osalta. Paraguay sijoittuu edelleen heikosti hallinnon indikaattoreissa: korruptiokäsitysindeksissä maa sijoittui vuonna 2025 150. sijalle 182 maasta, kun se vuonna 2022 oli 137. sijalla 180 maasta. Poliittisesti PC on kiistaton hallitseva puolue, joka on hallinnut maata vuodesta 1947 lähtien yhtä viisivuotista jaksoa lukuun ottamatta ja jolla on vahva edustus kongressissa – se hallitsee 48 paikkaa 80:stä alahuoneessa ja 23 paikkaa 45:stä senaatissa –, mutta se on kaukana yhtenäisyydestä. Puolueen sisäiset erimielisyydet (erityisesti entisen presidentin Cartesin johtaman Honor Colorado -puolueen kanssa, jolla on edelleen vahva vaikutusvalta) merkitsevät sitä, että hallituksen on usein neuvoteltava omien rivejensä sisällä voidakseen saada lakiesityksiä läpi, mikä hidastaa uudistusten etenemistä ja rajoittaa niiden laajuutta. Viimeisimpien uudistusten joukossa kongressi hyväksyi maaliskuussa 2026 julkisen eläkejärjestelmän uudistusta koskevan lakiesityksen (”Reforma de la Caja Fiscal”) pitkittyneiden neuvottelujen ja kiristyneiden poliittisten jännitteiden jälkeen. Lakiesityksen lopullinen versio oli huomattavasti lievennetty verrattuna alkuperäiseen luonnokseen. Keskeisiä toimenpiteitä ovat työntekijöiden eläkemaksujen korottaminen 16 prosentista 19 prosenttiin alijäämäisillä aloilla sekä valtion osuuden korottaminen 10 prosenttiin.

Ulkopolitiikan saralla Brasilia ja Paraguay aloittivat uudelleen neuvottelut vuoden 2025 lopulla Itaipu-sopimuksesta, jossa määritellään maiden välisen sähkökauppaa koskevat taloudelliset ehdot. Alun perin vuonna 1973 allekirjoitettu ja vuonna 2009 tarkistettu sopimus oli määrä tarkistaa kokonaan vuonna 2023, mutta neuvottelut keskeytettiin vuonna 2025 väitettyyn vakoiluoperaatioon liittyvän diplomaattisen välikohtauksen seurauksena. Asunción pyrkii suurempaan joustavuuteen, mukaan lukien mahdollisuus myydä käyttämätön sähköosuutensa kolmansille maille markkinahinnoin – käytäntö, jota on rajoitettu jo yli viiden vuosikymmenen ajan. Kauppapolitiikan osalta Paraguay on Mercosurin jäsen, ja presidentti Santiago Peña tukee laajasti alueellista integraatiota korostaen samalla taloudellista avoimuutta, pragmatismia ja blokin modernisointia. Keskeinen kehitysaskel on EU:n ja Mercosurin välinen kauppasopimus, joka tuli väliaikaisesti voimaan 1. toukokuuta 2026 odotettaessa Euroopan parlamentin lopullista hyväksyntää sen jälkeen, kun asia oli siirretty Euroopan unionin tuomioistuimeen tammikuussa 2026. Sopimuksen mukaan Mercosur poistaa asteittain tullit noin 90 prosentilta tuonnista 15 vuoden kuluessa, kun taas EU vapauttaa vastaavan osuuden ja alentaa maataloustuotteiden tulleja kiintiöjärjestelmien puitteissa, joita laajennetaan ajan myötä. Sopimus koskee myös muita kuin tullimuuria. Tällä hetkellä Paraguay vie Euroopan unioniin tavaroita noin 395 miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvosta, pääasiassa soijapapuja ja naudanlihaa. Ulkomaiset suorat sijoitukset ovat toinen keskeinen osa suhteita: EU:n osuus Paraguayn ulkomaisten suorien sijoitusten kokonaismäärästä on noin 21 %, mikä vastaa noin 2,2 miljardia Yhdysvaltain dollaria vuonna 2024, ja sijoitukset keskittyvät muun muassa energia-, metsätalous-, liikenne-, maatalous- ja teollisuusalalle. Vaikka sopimukseen ei sisälly erillistä investointeja koskevaa lukua, sen odotetaan vauhdittavan uusia investointivirtoja. Yhdysvaltojen kanssa solmittujen suhteiden osalta Paraguay allekirjoitti maaliskuussa 2026 Washingtonin kanssa puolustusta koskevan puitesopimuksen, joka tunnetaan nimellä Status of Forces Agreement (SOFA). Sopimus loi oikeusperustan Yhdysvaltain sotilashenkilöstön ja alihankkijoiden väliaikaiselle läsnäololle Paraguayssa – ilman, että kestoa olisi määritelty tarkasti – mahdollistaen muun muassa koulutuksen, teknisen avun, katastrofiapua ja humanitaariset operaatiot. Siinä määrätään myös, että yhdysvaltalainen henkilöstö pysyy Yhdysvaltain rikosoikeudellisen toimivallan alaisena. Paraguayn viranomaiset ovat korostaneet, että sopimus on turvallisuusväline, jonka tarkoituksena on tehostaa yhteistyötä rajat ylittävän järjestäytyneen rikollisuuden ja terrorismin torjumiseksi, ja että se kieltää pysyvien Yhdysvaltain sotilastukikohtien perustamisen eikä salli minkäänlaista suvereniteetin siirtoa. Lopuksi mainittakoon, että Paraguay on ainoa Etelä-Amerikan maa, jolla on viralliset diplomaattisuhteet Taiwaniin, ja se on noudattanut tätä linjaa jo lähes 70 vuoden ajan. Vierailullaan Taiwanissa toukokuussa 2026 presidentti Peña ilmoitti, että maat olivat aloittaneet suunnitelmat tekoälykeskuksen kehittämiseksi. Vaikka yksityiskohdat ovat vielä epämääräisiä, aloitteen tarkoituksena on tiettävästi hyödyntää Paraguayn runsasta ja edullista energiaa yhdessä Taiwanin teknologisten valmiuksien kanssa.

Viimeksi päivitetty: kesäkuu 2026