Oman

Monipuolistuminen ja muuttuva alueellinen dynamiikka tukevat kasvua

Vuonna 2026 suhteellisen vahvan kasvun jälkeen Omanin talouden odotetaan kasvavan maltillisemmin vuonna 2027, ja sen rakenne jatkaa asteittaista siirtymistä kohti muita kuin hiilivetytoimintoja. Hiilivetyjen tuotannon kasvun (noin 30–35 % BKT:stä) odotetaan vaikuttavan merkittävästi tämän vuoden kasvuun. Vaikka OPEC+:n tuotannonrajoitusten asteittainen purkaminen tukee Persianlahden alueen tuottajien tuotantoa, Oman on erityisen hyvissä asemissa hyötymään nykyisistä alueellisista häiriöistä. Toisin kuin useilla suurilla Persianlahden viejämailla, suurin osa Omanin vienti-infrastruktuurista pääsee suoraan Arabianmerelle ohittaen Hormuzin salmen. Tämä mahdollistaa tuotannon ja viennin jatkumisen suhteellisen vähäisin häiriöin, minkä ansiosta Oman voi osittain kompensoida tuotantotappioita muualla Persianlahden alueella. Öljyntuotanto kasvoi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla noin 11 % edellisvuodesta 198 miljoonaan tynnyriin, kun taas keskimääräinen päivittäinen tuotanto nousi 1,094 miljoonaan tynnyriin edellisvuoden 989 200 tynnyristä. Raakaöljyn nousevat hinnat ovat myös tukeneet kehitystä, sillä Omanin raakaöljyn keskihinta nousi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla 80,90 Yhdysvaltain dollariin barrelilta, kun se oli 74 Yhdysvaltain dollaria vastaavana ajanjaksona vuonna 2025. Muiden alojen, kuten teollisuuden (noin 10 % BKT:stä; öljy, kemikaalit, perusmetallit jne.), logistiikan ja palvelujen odotetaan tukevan muuta kuin hiilivetypohjaista taloutta, vaikka alueelliset geopoliittiset jännitteet aiheuttavat jonkin verran painetta matkailualalle (lähes 3 % BKT:stä) ja rakennusalalle. Hiilivetyjen tuotannon odotetaan vakiintuvan vuonna 2027 kapasiteettirajoitusten vuoksi, minkä seurauksena kasvuvauhdin pitäisi palata maltillisemmille tasoille. Tämän seurauksena OPECin tuotantokiintiöiden mahdollisella lisäkorotuksella ei todennäköisesti ole merkittävää vaikutusta tuotannon kasvuun. Yksityinen kulutus (40 % BKT:stä) pysynee vakaana hillityn inflaation ja vakaiden työllisyysolosuhteiden tukemana, vaikka jatkuva geopoliittinen epävarmuus saattaakin painaa kuluttajien luottamusta. Investointien (25 % BKT:sta) odotetaan pysyvän kotimaisen kysynnän tärkeänä veturina, jota tukevat infrastruktuurihankkeet ja Vision 2040 -suunnitelman toteuttaminen sekä yksityisten investointien kasvu teollisuudessa, logistiikassa, uusiutuvassa energiassa, matkailussa ja muissa monipuolistamiseen liittyvissä toiminnoissa. Koska valtion finanssipoliittinen liikkumavara on rajallinen, yksityisen sektorin osallistuminen on välttämätöntä suunniteltujen investointihankkeiden tukemiseksi ja ylläpitämiseksi. Teollisuusinvestoinnit keskittyvät yhä enemmän Duqmin erityistalousalueelle, erityisesti petrokemian alalle, jatkojalostusteollisuuteen, elintarvikkeiden jalostukseen ja muihin teollisiin toimintoihin. Samalla Duqmin, Salalahin ja Soharin satamien jatkuva laajentaminen sekä niihin liittyvien logistiikkavyöhykkeiden ja varastotilojen kehittäminen vahvistavat Omanin asemaa alueellisena kauppa- ja logistiikkakeskuksena, jota tukee sen strateginen sijainti Hormuzin salmen ulkopuolella. Uusiutuva energia on nousemassa myös keskeiseksi investointialueeksi, ja erityisesti Duqmissa ja Dhofarissa kehitetään laajamittaisia vihreän vedyn, aurinko- ja tuulivoimahankkeita. Samaan aikaan integroituihin matkailuhankkeisiin, hotelleihin, lomakohteisiin ja niihin liittyvään infrastruktuuriin kohdistuvien jatkuvien investointien odotetaan tukevan matkailualan kasvua keskipitkällä aikavälillä.

Inflaation odotetaan pysyvän suhteellisen hillittynä tulevalla ajanjaksolla huolimatta hintapaineiden väliaikaisesta kasvusta vuonna 2026. Viimeaikainen inflaation kiihtyminen on johtunut pääasiassa elintarvikkeiden ja kuljetuskustannusten noususta alueellisten toimitushäiriöiden vuoksi, kun taas geopoliittiset jännitteet aiheuttavat edelleen nousupaineita korkeampien energianhintojen, rahtikustannusten ja tuontitulevaan inflaation kautta. Näiden paineiden odotetaan hellittävän asteittain vuonna 2027 toimitusolosuhteiden normalisoituessa, minkä pitäisi mahdollistaa inflaation hidastumisen. Samalla suhteellisen maltilliset kotimaiset hintapaineet auttavat todennäköisesti estämään pitkäkestoisemman inflaatiokehityksen. Rahapolitiikan osalta Omanin rialin kiinnitys Yhdysvaltain dollariin on keskeinen politiikan ankkuri. Näin ollen Omanin keskuspankin odotetaan seuraavan pääpiirteissään Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan sykliä kiinnityksen säilyttämiseksi ja mahdollisesti epävakautta aiheuttavien pääomavirtojen rajoittamiseksi.

Varovainen ja tasapainoinen julkinen talous sekä vakaa ulkoinen asema

Omanin julkisen talouden näkymien odotetaan pysyvän yleisesti ottaen suotuisina vuosina 2026–2027, mitä tukevat vahvat hiilivetytulot, varovainen julkisen talouden hallinta sekä jatkuvat pyrkimykset vahvistaa muiden kuin öljytulojen keräämistä. Julkisen talouden tulos on todennäköisesti suotuisampi kuin vuodelle 2026 budjetoitiin, sillä öljy- ja kaasutulot hyötyvät edelleen oletettua vahvemmista hiilivetyjen hinnoista ja tuotantotasoista. Toisaalta viranomaisten odotetaan pitävän menotason suhteellisen korkeana, mikä heijastaa käynnissä olevia investointeja infrastruktuuriin, talouden muutoshankkeisiin sekä Oman Vision 2040 -strategian painopisteiden toteuttamiseen. Tämän seurauksena julkisen talouden alijäämän odotetaan säilyvän vuonna 2026, mutta se voi supistua huomattavasti virallista ennustetta (-1,3 % BKT:sta) pienemmäksi ja mahdollisesti lähestyä tasapainoa, mikäli hiilivetyjen markkinaolosuhteet pysyvät suotuisina loppuvuoden ajan. Julkisen velan odotetaan pysyvän hallinnassa, ja vahvistunut julkisen talouden asema (mukaan lukien likviditeetti, jonka arvo on 40 % BKT:sta) tarjoaa lisää liikkumavaraa mahdollisten ulkoisten häiriöiden vaimentamiseen. Vuonna 2027 finanssipolitiikkaa ohjaavat todennäköisesti edelleen kaksi tavoitetta: julkisen talouden kestävyyden parantaminen ja talouden monipuolistamisen tukeminen. Jatkuvien investointien logistiikkaan, teollisuuteen, uusiutuvaan energiaan ja matkailun kehittämiseen odotetaan pitävän menojen kasvun suhteellisen vakaana. Samalla verohallinnon jatkuvat parannukset ja hiilivetyjen ulkopuolisen taloudellisen toiminnan asteittainen laajentuminen tukevat todennäköisesti yhä enemmän valtion tuloja. Olettaen, että öljyn hinta laskee nykyiseltä tasoltaan mutta pysyy yleisesti ottaen suotuisana, julkisen talouden tasapainon odotetaan pysyvän lähellä tasapainoa, vaikka pieni alijäämä onkin edelleen todennäköinen. Näin ollen Omanin pitäisi pystyä säilyttämään alueellisiin standardeihin nähden suhteellisen vahva julkisen talouden asemansa ja samalla pitämään julkisen velan taso kohtuullisena sekä säilyttämään julkisen talouden joustavuuden ennustejaksolla.

Omanin ulkoisen talouden tilanteen odotetaan pysyvän suotuisana ensi vuoden ajan, mitä tukevat hiilivetyjen tuotannon kasvu, vakaat energiaviennin tulot sekä muiden kuin hiilivetyjen viennin jatkuva kasvu. Viennin kehitykseen vaikuttavat myönteisesti myös maan strateginen asema alueellisena logistiikka- ja kauppakeskuksena, erityisesti kun alueellisissa kauppavirroissa hyödynnetään yhä enemmän Omanin satamia ja logistiikkainfrastruktuuria. Ulkomailta tulevien suorien sijoitusten jatkuvan virran odotetaan tukevan edelleen ulkoista tasetta. Ulkomaiset investoinnit olivat 2,6 miljardia OMR:ää vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, kun taas ulkomaisten suorien sijoitusten kokonaismäärä kasvoi 32,2 miljardiin OMR:ään (noin 6 % BKT:stä vuonna 2025), mikä heijastaa sijoittajien jatkuvaa luottamusta Omanin talouteen alueellisista jännitteistä huolimatta. Investointitoiminta keskittyy edelleen hiilivetysektoriin, mutta se laajenee yhä enemmän teollisuuteen, logistiikkaan, uusiutuvaan energiaan ja muihin monipuolistumiseen liittyviin toimialoihin, minkä pitäisi auttaa laajentamaan vientikapasiteettia ja tuottamaan lisää valuuttatuloja keskipitkällä aikavälillä. Lisäksi viimeaikaiset investointien edistämistoimet ovat mahdollistaneet noin 460 miljoonan OMR:n arvoisia hankkeita, jotka tukevat uusien kasvualojen kehitystä Oman Vision 2040 -strategian mukaisesti. Ulkoisen ylijäämän odotetaan kuitenkin supistuvan asteittain, kun hiilivetyjen tuotot tasaantuvat ja tuontikysyntä vahvistuu kotimaisen investointitoiminnan vilkastumisen myötä. Hidastumisesta huolimatta vaihtotaseen pitäisi säilyttää pieni ylijäämä, mikä heijastaa muiden kuin hiilivetytoimintojen jatkuvaa panosta, vakaata ulkomaista investointitoimintaa ja viennin monipuolistumisen paranemista. Valuuttavarannon odotetaan nousevan 20 miljardiin Yhdysvaltain dollariin (noin viiden kuukauden tuonti) vuoden 2026 loppuun mennessä, ja Omanin sijoitusviranomaisella on arviolta 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin arvosta ulkomaisia varoja, mikä tarjoaa lisäsuojaa ulkoisilta riskeiltä.

Alueelliset jännitteet ovat suurin riskitekijä

Omanin geopoliittinen riskiprofiili on suotuisampi kuin monien alueen muiden maiden, mikä heijastaa sen pitkäaikaista puolueettomuuspolitiikkaa ja tasapainoisia diplomaattisuhteita koko Persianlahden alueella. Viranomaisten odotetaan jatkavan pragmaattista ulkopolitiikkaansa ja ylläpitävän rakentavia suhteita länsimaisiin kumppaneihin, Kiinaan ja alueellisiin toimijoihin, mikä vähentää suoraa osallistumista alueellisiin konflikteihin. Omanin rooli välittäjänä ja maine neutraalina keskustelukumppanina tukevat todennäköisesti jatkossakin poliittista vakautta ja sijoittajien luottamusta. Ulkoisen toimintaympäristön odotetaan kuitenkin olevan haastava vuosina 2026 ja 2027. Suurin geopoliittinen riski johtuu jännitteiden uudelleen kiihtymisestä Persianlahdella ja laajemmin Lähi-idässä. Vaikka Oman hyötyy suurten satamien sijainnista Persianlahden ulkopuolella ja on toistaiseksi välttynyt merkittäviltä häiriöiltä hiilivetyjen tuotannossa ja viennissä, alueellisen turvallisuustilanteen heikkeneminen voisi vaikuttaa haitallisesti maan talouteen. Kotimaassa poliittisten riskien odotetaan pysyvän hallinnassa sulttaani Haitham bin Tariq Al Saidin johdolla, joka on hallinnut maata vuodesta 2020 lähtien. Suurimmat haasteet ovat todennäköisesti taloudellisia eivätkä niinkään poliittisia, ja niihin kuuluvat finanssipoliittisten uudistusten vauhdin ylläpitäminen, riippuvuuden vähentäminen hiilivetytuloista sekä riittävien yksityisen sektorin työllistymismahdollisuuksien luominen kasvavalle työvoimalle.

Viimeksi päivitetty: syyskuu 2026