Libanon

Edelleen jyrkänteen reunalla

Vuonna 2024 talouden supistuttua 7,5 %, mikä nosti vuodesta 2019 lähtien kertyneen BKT:n laskun lähes 40 %:iin, Libanonin talous saattaa elpyä hieman, mutta sen odotetaan jatkavan vaikeuksiaan vuoteen 2026 asti alueellisten geopoliittisten konfliktien negatiivisten heijastusvaikutusten vuoksi. Iranin ja Israelin välisen 12 päivää kestäneen sodan jälkimainingeissa kesäkuussa 2025 Libanonin talouteen kohdistuu edelleen suuri riski, mikä johtuu pääasiassa Israelin ja Iranin välisen tulitauon hauraudesta ja siitä johtuvista turvallisuusongelmista. Vihollisuuksien uudelleen puhkeaminen muodostaisi vakavan uhan Libanonin hauraalle taloudelle, kun otetaan huomioon Hizbollahin osallistuminen ja maan maantieteellinen sijainti. Toisaalta, jos Libanonin hallitus pystyy hoitamaan Hizbollahin aseistariisunnan ennen toukokuussa 2026 suunniteltuja vaaleja, kuten Yhdysvallat, Persianlahden maat ja muut länsimaat ovat pyytäneet, turvallisuustilanteen paraneminen voi tukea kasvunäkymiä. Mikäli konflikti kärjistyy ja aseistariisunta epäonnistuu, on olemassa riski, että infrastruktuuriin kohdistuu lisää aineellisia vahinkoja, pääasiassa Etelä-Libanonissa. Tämä voisi johtaa uuteen merkittävään väestön siirtymiseen ja taloudellisen toiminnan edelleen heikkenemiseen useilla aloilla, kuten matkailussa, kaupassa ja vähittäiskaupassa.

Taloudellisen tilanteen odotetaan pysyvän epävakaana, ja vuotuisen inflaation ennustetaan olevan toukokuussa 2025 noin 14 %: kriisiajan huippulukemista (noin 220 % vuonna 2023) se on laskenut, mutta se syö edelleen reaalituloja. Libanonin punta on vakiintunut rinnakkaismarkkinoilla tasolle noin 89 500–90 000 yhtä Yhdysvaltain dollaria kohti heinäkuusta 2023 lähtien (verrattuna 111 000:een maaliskuussa 2023), vaikka dollareiden saatavuus on edelleen rajoitettua, vaikka nostorajoja onkin korotettu. Valuuttavarannot ovat rajalliset (11 miljardia Yhdysvaltain dollaria kesäkuun 2025 lopussa huolimatta 2,75 miljardin Yhdysvaltain dollarin kasvusta heinäkuusta 2023 lähtien), ja rahapolitiikan vakauttaminen on perustunut enemmän paikallisen likviditeetin rajoittamiseen kuin puskurien uudelleenrakentamiseen. Huolimatta siitä, että julkisen velan palvelunmaksut on keskeytetty – velan arvioidaan olevan noin 150 % BKT:sta – maalla on edelleen merkittävä julkisen talouden alijäämä. Samaan aikaan pyrkimykset elvyttää matkailua, jonka osuus BKT:stä on perinteisesti ollut 20 %, ovat edistyneet jonkin verran, erityisesti sen jälkeen, kun Kuwait ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat kumosivat matkustuskiellot toukokuussa 2025, mutta ala on edelleen altis uusille vihollisuuksille. Libanonilla on myös arviolta 14 miljardin Yhdysvaltain dollarin edestä konfliktiin liittyviä vahinkoja, kun taas jälleenrakennustarpeet vuosille 2025–2026 ylittävät 11 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Ratkaisevaa on, että jännitteiden kärjistyminen viivästyttäisi IMF:n ja muiden kumppaneiden vaatimia systeemisiä uudistuksia, hillitsisi investointeja ja pidentäisi korkeaa inflaatiota, työttömyyttä ja talouden pysähtyneisyyttä vuoteen 2026 ja sen jälkeen.

Vuonna 2025 Yhdysvallat otti käyttöön 10 prosentin tullin Libanonista tuleville tuontituotteille osana laajempaa maailmankaupan sopeuttamista. Vaikka tämä toimenpide nostaa hieman vientiä Yhdysvaltoihin, sen kokonaisvaikutuksen Libanonin talouteen odotetaan olevan vähäinen. Libanonin vienti Yhdysvaltoihin edustaa alle 1 % BKT:stä ja koostuu pääosin niche-tuotteista, jotka on usein suunnattu diasporaan, kuten jalostetuista elintarvikkeista, tekstiileistä ja käsityötuotteista. Nämä vientituotteet eivät ole kovin herkkiä hintamuutoksille, eikä kysynnän odoteta laskevan jyrkästi. Laajemmin tarkasteltuna tullien vaikutus talouskasvuun ja kauppataseeseen on todennäköisesti merkityksetön. Jos maailmanmarkkinahinnat laskevat, Libanonille voisi koitua välillistä hyötyä energian tuontikustannusten pienenemisen muodossa. Tämän tuloksen toteutuminen riippuu kuitenkin vallitsevista markkinaolosuhteista. Kaiken kaikkiaan toimenpide on luonteeltaan pikemminkin symbolinen eikä se muodosta vakavaa uhkaa Libanonin jo ennestään rajoitetulle ulkomaankaupalle.

Kestämättömät kaksoisvajeet ja velkakanta

Vaihtotaseen alijäämä pysyy edelleen huomattavana (noin 15 % BKT:sta), mikä johtuu pääasiassa rakenteellisista heikkouksista, kriisin aiheuttamista vääristymistä ja ulkoisista häiriöistä. Maan kauppatase on jatkuvasti syvästi miinuksella, ja tuonti ylittää vientiä selvästi. Tämä johtuu riippuvuudesta ulkomaisista tavaroista, kuten polttoaineesta, elintarvikkeista ja kulutustavaroista. Vienti pysyy edelleen rajallisena, sillä maalle on ominaista kapea ja kilpailukyvyltään heikko talouspohja, joka johtuu heikosta infrastruktuurista, rajallisesta teollisesta kapasiteetista ja kroonisesta poliittisesta epävakaudesta. Vaikka valuutta on heikentynyt dramaattisesti, tämä ei ole näkynyt viennin parantumisena, sillä tuotantokapasiteetti on romahtanut ja välttämättömien tuontituotteiden kysyntä on edelleen joustamatonta. Perinteiset lähteet, joita käytetään tämän alijäämän rahoittamiseen – kuten rahalähetykset, matkailu, diasporaan liittyvät pääomavirrat sekä rahoitus monenvälisiltä ja kahdenvälisiltä kumppaneilta, kuten Persianlahden valtioilta – ovat vähentyneet merkittävästi vuoden 2019 finanssikriisin ja sitä seuranneen valtion maksukyvyttömyyden jälkeen. Ulkomaisen sijoitustoiminnan ja avunantajien tuen puute, jota poliittinen umpikuja ja lisääntyneet alueelliset uhat ovat pahentaneet, on entisestään rajoittanut ulkoista rahoitusta.

Maaliskuussa 2025 Libanonin uusi hallitus hyväksyi valtion talousarvion kyseiselle vuodelle hallituksen asetuksella, mikä katsottiin välttämättömäksi toimenpiteeksi julkisen talouden hallinnan palauttamiseksi vuosia kestäneen institutionaalisen umpikujan jälkeen. Talousarviossa ennustetaan suhteellisen pientä alijäämää, noin 1,1 % BKT:sta (noin 196 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria, kun odotetut tulot ovat 4,6 miljardia dollaria ja menot yhteensä 4,8 miljardia dollaria). Tämä vaatimaton alijäämä heijastaa tulojen keräämisen merkittävää kasvua, jota tukevat tehokkaampi valvonta ja suuremmat verotulot, mukaan lukien huomattavat lisäykset arvonlisä- ja tuloverotuloissa. Myös menoja on pidetty kurissa, mikä heijastaa pyrkimyksiä rajoittaa julkisia menoja. Talousarviosta on kuitenkin jätetty pois (Israelin kanssa käydyn) konfliktin jälkeiseen jälleenrakennukseen ja muihin hätätarpeisiin liittyvät kustannukset, ja sitä on kritisoitu siitä, että siitä puuttuu tulevaisuuteen suuntautuva investointistrategia, erityisesti infrastruktuurin osalta. Vuoden 2026 näkymät riippuvat suurelta osin hallituksen kyvystä toteuttaa rakenteellisia muutoksia, kuten veronmaksukulttuurin parantamista, julkisen sektorin palkkakustannusten uudistamista ja veropohjan laajentamista, samalla kun varmistetaan kansainvälisten avunantajien ja IMF:n tuki. Jos edistystä näillä aloilla ei tapahdu, riski Libanonin alijäämän uudesta kasvusta ja julkisen talouden paineiden jatkumisesta säilyy.

Hajanaiset poliittiset voimat jarruttavat uudistuksia

Libanonin poliittiset näkymät ovat varovaisen toiveikkaat, mutta silti hauraat. Kolmetoista epäonnistunutta yritystä seuranneen äänestyksen jälkeen parlamentti valitsi Joseph Aounin maan 14. presidentiksi, joka puolestaan nimitti Nawaf Salamin pääministeriksi. Uuden hallituksen muodostaminen lopetti pitkään kestäneen institutionaalisen tyhjiön ja merkitsi paluuta valtion perustoimintojen toimivuuteen. Uusi hallitus on aloittanut yhteistyön uudelleen Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) kanssa, toteuttanut joitakin pankki- ja julkisen talouden lainsäädäntöuudistuksia sekä ryhtynyt toimenpiteisiin kansainvälisten huolenaiheiden ratkaisemiseksi. Poliittinen tilanne on kuitenkin kaukana vakaasta. Poliittisen eliitin sisällä vallitsee edelleen syvä jakautuneisuus, ja Hizbollahin jatkuva vaikutusvalta turvallisuusasioissa ja päätöksenteossa on edelleen merkittävä kiistakohta länsimaisille ja Persianlahden alueen avunantajille, mikä rajoittaa laaja-alaisen taloudellisen tuen mahdollisuuksia.

Turvallisuustilanne eteläisellä alueella (mutta ei ainoastaan siellä) on edelleen yksi maan poliittisen ja taloudellisen tilanteen epävakaimmista osa-alueista huolimatta viimeaikaisista pyrkimyksistä lieventää jännitteitä. Huolimatta Yhdysvaltojen välittämästä tulitauosta, johon Hizbollah ja Israel pääsivät marraskuussa 2024, satunnaiset yhteenotot osapuolten välillä ovat jatkuneet, ja riski tilanteen uudesta kärjistymisestä on edelleen suuri. Yhdysvaltojen painostuksesta Libanonin hallitus pyrkii riisumaan Hizbollahin aseista. Ryhmä on kuitenkin kieltäytynyt siitä, ellei Israel lopeta hyökkäyksiään, mikä on ilmeisen mahdoton tehtävä.

Hallituksen kyky viedä läpi merkittäviä uudistuksia, palauttaa kansalaisten luottamus ja valmistautua vuoden 2026 parlamenttivaaleihin on ratkaisevan tärkeää. Jos hallitus jatkaa edistymistään, Libanon saattaa alkaa palauttaa kansainvälistä uskottavuuttaan ja luoda perustan pidemmän aikavälin elpymiselle. Jos tämä epäonnistuu, on vaarana, että maa vajoaa jälleen toimintakyvyttömyyteen ja sen taloudellinen ja institutionaalinen taantuma pahenee.

Viimeksi päivitetty: elokuussa 2025