Etelä-Afrikka
Amerikan Yhdysvallat
Swaziland, Kingdom of
Kanada
Kiina
Taiwan (Kiinan tasavalta)
Japani
SambiaUlkoiset olosuhteet rajoittavat edelleen kasvua
Vuosien 2025–2026 talousvuoden hidastumisen jälkeen kasvu pysyy vaimeana vuosina 2026–2027 epäsuotuisan ulkoisen talousympäristön vuoksi. Vakaan vuoden jälkeen maataloustuotantoon (10 % BKT:stä, mutta työllistää 40 % työvoimasta) saattaa vaikuttaa kuivuus, joka johtuu El Niñon todennäköisestä paluusta kesällä 2026. Lannoitteiden saatavuus, joka on jo nyt rajallista, vaikeutuu toimitushäiriöiden ja hintojen nousun vuoksi Lähi-idän konfliktin seurauksena. Timanttikaivostoiminta (8 % BKT:stä) kärsii maailmanmarkkinahintojen romahduksesta, mikä heijastaa heikkoa kysyntää ja synteettisten kivien aiheuttamaa kilpailua. Maan suurin kaivos, Letsengin kaivos, ilmoitti tämän seurauksena syyskuussa 2025 vähentävänsä työvoimaansa 20 prosentilla. Teollisuuden osalta tekstiilialan laskusuhdanne jatkuu vuoden 2025 erittäin heikon vuoden (-10 % tuotannossa edellisvuoteen verrattuna) jälkeen, mikä on heikentänyt alaa pysyvästi. USAID:n lakkauttaminen tammikuussa 2025 ja Yhdysvaltain Millennium Challenge Corporationin (MCC) johtaman terveys- ja puutarhaviljelyä koskevan sopimuksen (Compact II) peruuttaminen elokuussa rasittavat investointeja. Compact II -sopimuksessa oli suunniteltu 300 miljoonan Yhdysvaltain dollarin avun myöntämistä vuosina 2024–2029 terveydenhuolto- ja kastelualoille. Sen sijaan palvelusektorin kasvun odotetaan pysyvän vakaana. BKT asukasta kohti ostovoimapariteetin (PPP) mukaan pysyy selvästi alle vuosien 2012–2016 tason (-12 % vuosina 2016–2025). Yhdysvaltojen avun väheneminen heikentää HIV:n torjuntatoimia, vaikka Lesotho on edelleen yksi maailman pahiten HIV:stä kärsivistä maista: vuonna 2024 17 % aikuisväestöstä on tartunnan saaneita.
Lesothon ylänköjen vesihankkeen (LHWPII) toinen vaihe muodostaa edelleen suurimman osan talouskasvusta vauhdittamalla rakennusalan toimintaa. Tämän laajamittaisen hankkeen tavoitteena on lisätä Etelä-Afrikkaa palvelevan vesihuoltojärjestelmän kapasiteettia. Hankkeeseen kuuluu Polihali-padon rakentaminen (suunniteltu varastointikapasiteetti 2 300 miljoonaa kuutiometriä), jonka on määrä valmistua vuosina 2028–2029, sekä sitä seuraava vesivoimalaitoshanke, jonka pitäisi muuttaa maa keskipitkällä aikavälillä sähkön nettoviejäksi (vuonna 2025 50 % kulutetusta sähköstä tuotiin Etelä-Afrikasta ja Mosambikista). Hanke kärsii kuitenkin merkittävistä viivästyksistä ja kustannusylityksistä (alun perin suunnitelluista 450 miljoonasta Yhdysvaltain dollarista nykyisiin arviolta 3 miljardiin dollariin). Lisäksi hankkeen kasvua edistävien heijastusvaikutusten odotetaan hidastuvan huomattavasti vuodesta 2027 lähtien, kun suuret rakennustyöt valmistuvat.
Inflaation odotetaan nousevan jälleen vuonna 2026, ja aluksi nousua vauhdittavat korkeammat polttoainehinnat. Koska lähes kaikki kulutustavarat tuodaan Etelä-Afrikasta, hintakehitys on tiiviisti sidoksissa Etelä-Afrikan inflaation ennakoituun nousuun. Lotin kiinnittäminen randiin (suhde 1:1) on edelleen Lesothon keskuspankin (CBL) ensisijainen tavoite, minkä vuoksi sen odotetaan seuraavan Etelä-Afrikan keskuspankin (SARB) päättämiä ohjauskorkomuutoksia. CBL:n ohjauskorko on ollut 6,5 % marraskuusta 2025 lähtien, eli 25 peruspistettä SARB:n korkoa alempi. Heikentyneen vuoden 2025 aikana (-9 %), rand vahvistui dollaria vastaan vuoden 2026 alussa, ennen kuin se heikkeni jälleen Lähi-idän konfliktin puhkeamisen jälkeen.
Julkisen talouden ylijäämä riippuu vaihtelevista ulkomaisista siirroista
Julkisen talouden ylijäämä pysyi vakaana vuosina 2025–2026, ja sitä tuki Lesotho Highlands Development Authorityn (LHDA) maksaman vesimaksun jyrkkä nousu, joka edustaa nyt 11 % BKT:sta Etelä-Afrikan kanssa tehdyn uudelleenneuvottelusopimuksen seurauksena. Eteläisen Afrikan tulliliiton (SACU) siirrot pysyivät vakaana 20 prosentissa BKT:stä, ja yhdessä nämä kaksi tulovirtaa muodostavat edelleen suurimman osan julkisista tuloista. Sen sijaan verotulot jäivät odotuksista, sillä heikko kotimainen kulutus painoi arvonlisäverotuloja. Ulkomainen kehitysapu väheni pysyvästi MCC Compact II -sopimuksen ja USAID:n vetäydyttyä, ja se puolittui vuosina 2025–2026. Vuosille 2026–2027 talousarvioesityksessä ennustetaan 3 prosentin alijäämää suhteessa BKT:hen. Lesotho kärsii kuitenkin kroonisista talousarvion toteuttamisvaikeuksista, ja suunniteltuja menoja toteutetaan harvoin täysimääräisesti. Vuosina 2025–2026 toteutettiin vain 71 % budjetoiduista menoista (lukuun ottamatta avustuksilla rahoitettuja menoja). Tässä tilanteessa maan odotetaan kirjaavan jälleen ylijäämän vuosina 2026–2027, huolimatta realistisemmista julkisten investointien ennusteista. Ylijäämän odotetaan kuitenkin pienenevän vakaiden verotulojen (19 % BKT:stä ja 39 % kokonaistuloista) ja nousevien henkilöstökulujen (17 % BKT:stä ja 39 % menoista, mikä on korkein osuus SACU-alueella) vuoksi. Julkiset menot ovat edelleen korkealla tasolla (57 % BKT:stä vuonna 2025/2026, kun kokonaistulot ovat 60 %) ja niitä rasittavat edelleen valtionyhtiöille myönnettävät tuet (5,4 % BKT:stä). Lisäksi riippuvuus SACU:n tuloista altistaa julkisen talouden Etelä-Afrikan ulkomaankaupan kehitykselle.
Julkisen velan suhde BKT:hen pysyi vakaana vuosina 2025–2026, ja sen odotetaan laskevan hieman vuosina 2026–2027, mikä on linjassa velkatavoitteen alaspäin tarkistuksen kanssa (50 % BKT:stä verrattuna 60 %:iin). Lisäksi Maailmanpankki luokitteli Lesothon heinäkuussa 2025 uudelleen ”gap”-maasta maaksi, joka on oikeutettu yksinomaan Kansainvälisen kehitysjärjestön (IDA) tukeen. Tämä muutos parantaa pääsyä edulliseen rahoitukseen. Julkinen velka on pääosin ulkomaanvelkaa (83 %), ja sen omistavat suurelta osin monenväliset lainanantajat (73 %). Vuosina 2026–2027 edulliset lainat muodostavat lähes koko ulkomaisen velan liikkeeseenlaskun. Velanhoitokustannukset pysyvät siten yleisesti ottaen kestävällä tasolla: vuosina 2025–2026 ne olivat 3,7 % BKT:sta ja veivät 7,5 % julkistuloista. Hallitus aikoo vuosina 2026–2027 maksaa etukäteen kaikki alle viiden vuoden maturiteettiset ulkomaiset lainat (joiden osuus on 3 % ulkomaanvelasta), hyödyntäen lotin suotuisaa kiinnityskurssia. Kotimaisia joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen edelleen paikallisen joukkovelkakirjamarkkinan syventämiseksi. Yleisesti ottaen IMF ja Maailmanpankki arvioivat Lesothon velkariskin kohtalaiseksi.
Vaihtotase kääntyi jälleen alijäämäiseksi vuonna 2025, ja sen odotetaan pysyvän negatiivisena vuonna 2026 jatkuvan kauppataseen epätasapainon vuoksi. Timanttivienti, jonka osuus kokonaisviennistä oli 23 % vuonna 2024, laski arvoltaan 63 % edellisvuodesta vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, eikä sen odoteta elpyvän merkittävästi vuonna 2026. Lähi-idän konflikti saattaa rajoittaa entisestään pääsyä Arabiemiirikuntien markkinoille, jotka ovat Lesothon toiseksi suurin asiakas Belgian jälkeen. Tekstiiliala, jonka osuus viennistä on 58 %, on myös paineen alla, koska kilpailu Yhdysvaltojen markkinoilla – jonne vuonna 2024 suuntautui 37 % tekstiiliviennistä – kiristyy aasialaisten, turkkilaisten ja kenialaisten tuottajien taholta. Lesotho on menettänyt markkinaosuuttaan Yhdysvalloissa vuodesta 2020 lähtien, ja viennin lasku kiihtyi vuonna 2025 (–28 % edellisvuodesta) sen jälkeen, kun alalle kohdistettiin väliaikaisesti 50 prosentin tulli, mikä häiritsi alan toimintaa. Siitä huolimatta Yhdysvaltain kongressin helmikuussa 2026 tekemä Afrikan kasvu- ja mahdollisuuksien lain (AGOA) väliaikainen jatkaminen pitäisi tuoda jonkin verran helpotusta, kun taas tekstiiliviennin monipuolistumisen kohti Etelä-Afrikkaa odotetaan jatkuvan (+15 % vuonna 2025 edellisvuoteen verrattuna). Kotimaisen kysynnän heikkoudesta huolimatta tavaroiden ja palvelujen tuonnin ennustetaan kasvavan jälleen vuonna 2026, mikä johtuu polttoaineen hintojen noususta (polttoaineen osuus tavaratuonnista on 15 %) sekä LHWP II -hankkeeseen liittyvistä tarpeista. Ensi- ja toissijaiset tuloylijäämät eivät riitä kompensoimaan kasvavaa kauppavajetta, mutta ne pysyvät kuitenkin huomattavina rajat ylittävien työntekijöiden ansioiden (21 % BKT:stä), SACU:n tullisiirtojen ja Etelä-Afrikan maksamien vesikäyttöoikeusmaksujen ansiosta. Jäljelle jäävä vaje rahoitetaan ulkomaisilla suorilla sijoituksilla. Maaliskuussa 2026 valuuttavarannot vastasivat noin seitsemän kuukauden tuontia.
Uudistusten toteuttaminen etenee hitaasti epävakaassa poliittisessa ja yhteiskunnallisessa ympäristössä
7. lokakuuta 2022 pidetyissä parlamenttivaaleissa voitti vasta kuusi kuukautta aiemmin perustettu uusi Revolution for Prosperity (RFP) -puolue, joka sai 120 paikasta 56. Pääministeriksi pääsemiseksi puolueen johtaja Sam Matekane muodosti koalition Taloudellisen muutoksen liikkeen (MEC), Demokraattien liiton (AD) ja Basotho-toimintapuolueen (BAP) kanssa, jolloin hallitusenemmistö nousi 70 paikkaan. Selviytyessään epäluottamuslauseäänestyksestä vuonna 2023 – osittain armeijan julkisen tuen ansiosta – Matekanen odotetaan säilyttävän riittävän vahvan koalition pysyäkseen virassaan vuoteen 2027 asti. Hänen enemmistöään on kuitenkin heikentänyt kahden BAP-jäsenen eroaminen puolueesta; he olivat vaatineet tuloksetta asevoimien komentajan erottamista. Armeijalla ja poliisilla on edelleen merkittävä vaikutusvalta poliittisessa elämässä. Tästä huolimatta yksi Eteläisen Afrikan kehitysyhteisön (SADC) suosittelemista kolmesta perustuslain muutoksesta hyväksyttiin lopulta elokuussa 2025. Tämän seurauksena Lesotho poistettiin SADC:n tarkkailulistalta, jolle se oli asetettu Etelä-Afrikan sotilaallisen intervention jälkeen vuonna 2014. Tämä kymmenes perustuslain muutos vahvistaa parlamentin valvontaa julkisten menojen osalta ja korostaa korruptio- ja talousrikosviraston (DCEO) roolia. Kahden jäljellä olevan muutoksen, jotka edellyttävät kahden kolmasosan enemmistöä, hyväksyminen ennen vuotta 2027 vaikuttaa kuitenkin epätodennäköiseltä. Vuonna 2026 Afrikan kasvu- ja mahdollisuuksien lain (AGOA) väliaikaisen jatkamisen odotetaan lieventävän yhteiskunnallisia jännitteitä hetkellisesti, sen jälkeen kun tekstiilialan haasteet laukaisivat suuria mielenosoituksia ja saivat hallituksen julistamaan taloudellisen hätätilan vuoteen 2027 asti. Korruptio, korkea rikollisuusaste, kansainvälisen avun väheneminen ja polttoainehintojen mahdollinen nousu todennäköisesti kuitenkin jatkavat kansalaisten tyytymättömyyden pahenemista.
Lesotho ylläpitää hyviä suhteita Etelä-Afrikkaan ja muihin SADC-maihin, jotka järjestävät säännöllisesti välitystehtäviä maassa. Sen eteläafrikkalainen naapuri on edelleen sen tärkein tuontilähde, vientitulojen lähde sekä ulkomailla työskentelevien työntekijöiden rahalähetysten lähde. Suhteiden Yhdysvaltoihin odotetaan vahvistuvan tullien alennusten myötä, ja Lesotho oli yksi tärkeimmistä kannattajista, kun Washington uusii Afrikan kasvu- ja mahdollisuuksien lain (AGOA). Joulukuussa 2025 Washington ja Maseru allekirjoittivat terveysapu-sopimuksen, jonka puitteissa myönnetään 232 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria rahoitusta viiden vuoden aikana. Euroopan unionin taloudellinen tuki (119 miljoonaa euroa vuosina 2021–2027) ja tekninen tuki jatkuvat. Myös muiden kumppanuuksien odotetaan jatkuvan, erityisesti Intian kanssa maatalouden kehittämisessä ja Kiinan kanssa infrastruktuurin rakentamisessa. Perustuslaki- ja turvallisuusuudistusten hidas eteneminen voi kuitenkin heikentää suhteita kansainvälisiin kehityskumppaneihin.