Kenia

Vakaa kasvu vakaamman kotimaisen tilanteen ansiosta

Kasvu pysyi vakaana ja laaja-alaisena vuonna 2025, mikä johtui sääolosuhteiden paranemisen ansiosta vilkastuneesta maataloustuotannosta sekä teollisuuden ja rakentamisen elpymisestä, kun taas palvelusektori säilytti dynaamisuutensa, vaikkakin kasvu hidastui hieman edellisiin vuosiin verrattuna. Vuonna 2026 kasvu pysyy vakaana. Maatalous (jonka osuus BKT:stä on arviolta noin 18 % ja työllisyydestä yli 40 %) tukee kasvua edelleen, ellei äärimmäisiä sääolosuhteita ilmene, teollisuustoiminnan (16 % BKT:stä) pitäisi hyötyä alhaisemmista tuotantokustannuksista vakaamman valuuttakurssin ansiosta, ja palvelusektori (58 % BKT:stä) hyötyy edelleen matkailusta sekä tieto- ja viestintätekniikan alan uudistuksista (tekoäly, kyberturvallisuus ja digitaalinen hallinto), joiden pitäisi hyödyttää rahoitus- ja julkisia palveluja. Julkisen talouden paineet rajoittavat kuitenkin kykyä elvyttää taloutta julkisten menojen avulla, mikä on aiemmin ollut Kenian talouden vahva kasvun veturi.

Kysyntäpuolella kulutuksen pitäisi hyötyä vakaammasta yhteiskunnallisesta ympäristöstä, suurista rahalähetysten virroista ja suhteellisen vakaista hintapaineista. Inflaation odotetaan pysyvän Kenian keskuspankin (CBK) tavoitevälin (5 ± 2,5 %) sisällä, sillä vakaa shillinki tukee tuontituotteista johtuvan inflaation hidastumista, kun taas elintarvikkeiden ja öljyn hintojen odotetaan pysyvän suhteellisen alhaisina. Tämän seurauksena CBK:lla, joka aloitti elvytyssyklinsä elokuussa 2024 ja on siitä lähtien laskenut ohjauskorkoaan 375 peruspistettä (9,25 % joulukuussa 2025), on edelleen hieman liikkumavaraa korkojen alentamiseen, mikäli inflaatio osoittautuu pitkäaikaisesti sitkeäksi. Tämän pitäisi tukea yksityisen sektorin luottokannan kasvua alhaisempien korkojen kautta, mikä hyödyttää kotitalouksia, mutta mikä tärkeintä, elvyttää investointeja (18 % BKT:stä), joiden osuus kasvusta on ollut viime vuosina vaisua korkeiden rahoituskustannusten sekä kotimaisen että globaalin tason epävarmuuden vuoksi.

Julkisen talouden tilanne edelleen kireä

Keniassa julkisen talouden tilanne on edelleen huolestuttava, vaikka maksukyvyttömyysriskit ovatkin vähentyneet. Viranomaiset onnistuivat jälleenrahoittamaan velkaansa useilla joukkovelkakirjalainoilla vuosina 2024 ja 2025, joista viimeisin oli 1,5 miljardia Yhdysvaltain dollaria osana velan takaisinostosuunnitelmaa 7-vuotisilla (korko 7,875 %) ja 12-vuotisilla (8,8 %) joukkovelkakirjoja lokakuussa 2025. Kenia muuntikin kolme Kiinasta saamaansa rautatierakennuslainaa Yhdysvaltain dollareista renminbeiksi korkomenojen alentamiseksi. Lisäksi viranomaiset pyrkivät rahoittamaan keskeisiä hankkeita (rautatieyhteyden laajennus Ugandaan, Nairobin lentokentän modernisointi) joukkovelkakirjoilla, joiden vakuutena ovat näiden infrastruktuurien käyttöön liittyvät tulot. Nämä toimet velkataakan hallinnan parantamiseksi ovat osa laajempaa julkisen talouden vakauttamista, johon viranomaiset ovat sitoutuneet. Talousarvion 2025–2026 puitteissa keskipitkän aikavälin tavoitteena on alentaa alijäämä alle 3 prosenttiin BKT:sta ja saada velkasuhde BKT:hen nähden 55 prosentin tasolle tilikaudella 2028–2029. Tulojen keräämisen osalta suunniteltujen uudistusten tavoitteena on jatkaa kansallisen veropolitiikan täytäntöönpanoa, parantaa verohallintoa (veropohjan laajentaminen, digitaalisten ratkaisujen lisääntynyt käyttö veroprosessien tehostamiseksi, verotulojen kiertämismahdollisuuksien tukkiminen jne.) sekä lisätä muita kuin verotuloja julkisten palvelujen kautta. Menopuolella uudistukset keskittyvät julkisten menojen tiukempaan valvontaan ja tehokkuuteen, ja niihin sisältyy ei-välttämättömien menojen rationalisointi, hankintaprosessien tehostaminen ja läpinäkyvyyden lisääminen, julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksien (PPP) käytön lisääminen, julkisen eläkehallinnon uudistaminen sekä valtionyhtiöiden uudistusten vauhdittaminen.

Vaikka nämä suunnitelmat ovat askel oikeaan suuntaan, on epätodennäköistä, että esitetyt tavoitteet saavutetaan. Korkokustannusten (32 % tuloista vuonna 2024) ja palkkakustannusten (22 %) painoarvon vuoksi liikkumavaraa menojen merkittävään vähentämiseen ilman kasvun uhraamista on vain vähän, mikä puolestaan johtaisi verotulojen laskuun. Lisäksi verojärjestelmän uudistusten vaikutukset tulojen kasvuun näkyvät vasta jonkin ajan kuluttua. Siksi alijäämä pysyy suurena, ja Kenialla on edelleen suuri riski joutua velkakriisiin lähitulevaisuudessa, sillä sen julkisen velan rakenne (45 % ulkomaanvelkaa, josta noin 25 % on velkaa liikepankeille korkeilla koroilla ja merkittävä osa keskipitkällä maturiteetilla) tekee maasta alttiin valuuttakurssi- ja luottamushäiriöille. Kenia lakkasi olemasta IMF:n ohjelman kohteena huhtikuussa 2025, kun EFF- ja ECF-ohjelmien loppuarviointi peruutettiin, koska maa ei täyttänyt viimeisen erän saamisen vaatimuksia (todennäköisesti verotulojen vajeen vuoksi). IMF:n ja Kenian viranomaisten väliset neuvottelut uuden ohjelman käynnistämisestä alkoivat kuitenkin lokakuussa 2025. IMF:n ohjelman puitteissa asetettavat ehdot todennäköisesti edellyttäisivät kuitenkin, että Kenia osoittaisi sitoutuneisuuttaan tiukempaan julkisen talouden vakauttamiseen toimenpiteillä, joihin todennäköisesti sisältyisi suurempia menoleikkauksia ja veronkorotuksia. Yleinen mielipide todennäköisesti vastustaisi näitä toimenpiteitä.

Ulkomaankaupan tilanteen paraneminen

Vaihtotaseen alijäämä, joka supistui merkittävästi vuonna 2024 viennin ja ulkomaanrahanlähetysten vahvistumisen ansiosta, pysynee suhteellisen vakaana ja maltillisena vuonna 2026. Kauppataseen alijäämä (noin 8 % vuoden 2024 BKT:stä) todennäköisesti kasvaa hieman. Teen, kahvin ja puutarhatuotteiden viennin odotetaan pysyvän vahvana, mutta tuonnin kasvun odotetaan kiihtyvän, sillä öljyn hinnan laskua kompensoi kotimaisen kysynnän kasvu eläin- ja kasviöljyjen, teollisuustuotteiden, teollisuustarvikkeiden, kuljetusvälineiden ja koneiden osalta. Palvelutaseen ylijäämä jatkuu lievänä, jota tukevat vankat matkailutulot, sillä Kenia on edelleen erittäin houkutteleva matkakohde Afrikassa. Taseen ylijäämää kuitenkin hillitsevät merkittävät palvelumaksut, muun muassa kuljetuksista. Ensisijaisen tulotaseen alijäämä, joka johtuu pääasiassa ulkomaanvelan korkomaksuista, kompensoituu reilusti toissijaisen tulotaseen suurella ylijäämällä, jota ruokkivat edelleen huomattavat ulkomailla asuvien kenialaisten rahalähetykset. Nämä rahalähetykset tulevat pääasiassa Pohjois-Amerikasta (58 % vuonna 2023), erityisesti Yhdysvalloista. Koska ulkomaiset suorat sijoitukset Keniaan ovat edelleen hyvin vähäisiä – ne olivat noin 0,5 % BKT:sta vuonna 2024 – ulkoista alijäämää rahoitetaan edelleen pääasiassa monenvälisillä ja kaupallisilla lainoilla, joiden saanti pitäisi nyt olla helpompaa, kun luottamus on parantunut sen jälkeen, kun Kenia pystyi hoitamaan julkisen ulkomaanvelkansa takaisinmaksut. Verrattuna vuosiin 2023–2024 ulkoisen tilanteen paraneminen yhdistettynä sijoittajien luottamuksen vahvistumiseen on kasvattanut valuuttavarantoja, jotka olivat riittävällä tasolla eli kattoivat 5,2 kuukauden tuonnin vuoden 2025 toisella neljänneksellä.

Kestävästi jännittynyt kotimainen yhteiskunnallis-poliittinen tilanne

Elokuussa 2022 viisivuotiskaudeksi valittu presidentti William Ruto ja hänen Kenya Kwanza -koalitionsa ovat saaneet ehdottoman enemmistön kansalliskokouksessa (179 paikkaa 349:stä) ja hallitsevat 33 paikkaa senaatin 67 paikasta. Vaikka oppositiokoalitio Azimo la Umoja on vahvasti edustettuna molemmissa kamareissa (158 paikkaa kansalliskokouksessa ja 33 senaatissa), se on heikentynyt johtajansa Raila Odingan kuoleman seurauksena lokakuussa 2025 sekä puolueesta loikkausten vuoksi, muun muassa suurissa puolueissa kuten hallitukseen kuuluneessa Orange Democratic Movementissa (89 paikkaa). Tämän seurauksena presidentti Ruto on vahvistanut otettaan vallasta, mikä asettaa hänet tällä hetkellä vahvaan asemaan varmistaakseen uudelleenvalintansa vuonna 2027. Vaikka hallituksen yritysmyönteistä linjaa ja sitoutumista julkisen talouden vakauttamiseen pidetään kansainvälisesti yleisesti ottaen myönteisenä, kotimainen yhteiskunnallis-poliittinen ilmapiiri on edelleen jännittynyt. Kenia kuuluu niihin maihin, joissa Z-sukupolven kansalaiset ovat järjestäneet suuria mielenosoituksia, erityisesti vuoden 2024 talousarviolakia vastaan, mikä lopulta pakotti presidentti Ruto hylkäämään sen. Veronkorotukset, joita ehdotettiin julkisen talouden vakauttamiseksi IMF:n ohjelman puitteissa, herättivät nuorten kenialaisten voimakkaan vastalauseen sekä presidentti Rutoa ja hänen hallitustaan että IMF:ää kohtaan. Mielenosoitukset kestivät yli kuukauden ja niitä tukahdutettiin väkivaltaisesti. Tapahtumat havainnollistavat poliittisen luokan ja väestön välistä jyrkää kuilua, sitä, että taloudelliset mahdollisuudet ovat erittäin epätasaisia, sekä sitä, että monet kenialaiset eivät ole halukkaita maksamaan hallinnon poliittisista virheistä. Yhteiskunnallisen epävakauden riski on edelleen suuri, sillä julkisen talouden vakauttaminen on edelleen yksi hallituksen päätavoitteista ja uuden sopimuksen solmiminen IMF:n kanssa saattaa edellyttää entistä tiukempia toimenpiteitä.

Kansainvälisellä tasolla Kenian tulisi jatkaa alueellisen integraationsa vahvistamista Itä-Afrikan yhteisössä, mikä hyötyisi myös Kongon demokraattisen tasavallan ja Ruandan välisten jännitteiden lieventymisestä. Lisäksi kauppayhteydet todennäköisesti syvenevät naapurimaiden, kuten Etiopian, Ugandan ja Tansanian, dynaamisuuden ansiosta sekä rautatieyhteyksien parantumisen myötä Itä-Afrikan rautateiden yleissuunnitelman ansiosta. Monenväliset ja kahdenväliset suhteet kumppaneiden, kuten EU:n ja Kiinan, kanssa pysynevät vahvoina, mutta suhteet Yhdysvaltoihin saattavat osoittautua monimutkaisemmiksi, sillä presidentti Rutoon ulkopolitiikka, joka perustuu monenvälisyyteen ja ilmastorahoitukseen, saattaa olla ristiriidassa Washingtonin kannan kanssa näissä asioissa.

Viimeksi päivitetty: joulukuu 2025