Hongkong, erityishallintoalue

Kulutuksen jatkuva heikkous yhdistettynä epävarmoihin vientinäkymiin

Hongkongin talous menetti hieman vauhtia vuonna 2024, kun kotimainen kulutus heikkeni koronapandemian jälkeisen alkuperäisen elpymisen jälkeen. Vaikka työmarkkinat ovat pysyneet vakaana, kotitalouksien kulutustottumuksissa on meneillään rakenteellisia muutoksia, jotka saattavat edelleen hillitä sekä paikallisten että matkailijoiden kulutushalukkuutta vuonna 2025. Yhtenä syynä on se, että parantuneet liikenneyhteydet ja ”yhden tunnin elinpiirin” kehittyminen Suur-Mansian alueella (Guangdong, Hongkong ja Macao) ovat kannustaneet yhä useampia asukkaita viettämään viikonloppunsa Manner-Kiinassa, mikä on johtanut kulutustoiminnan siirtymiseen pois Hongkongista. Lisäksi useiden Kaakkois-Aasian maiden myöntämät viisumivapaudet Manner-Kiinan matkailijoille ovat entisestään ohjanneet matkailijavirtoja muualle. Tämän seurauksena matkailusta riippuvaisten tuotteiden, kuten vaatteiden, jalkineiden ja korujen, vähittäismyynti on elpynyt vain 60–70 prosenttiin pandemiaa edeltäneestä tasosta. Positiivisena seikkana voidaan mainita, että palveluihin kohdistuvat kulutusmenot saattavat elpyä hieman vuonna 2025, mikä johtuu hallituksen pyrkimyksistä järjestää suurtapahtumia sekä uuden stadionin avaamisesta.

Tavaroiden nettokauppa nousi keskeiseksi kasvun veturiksi vuonna 2024, mutta sen tuki todennäköisesti heikkenee vuonna 2025. Tavarakauppan vahva kehitys vuonna 2024 johtui ulkoisen kysynnän paranemisesta, kun taas elektroniikkatuotteiden tilaukset Manner-Kiinasta ja ASEAN-maista kasvoivat merkittävästi käynnissä olevan globaalin teknologiasyklin elpymisen myötä. Aasian sisäinen kauppa on kuitenkin hidastunut vuoden 2024 puolivälistä lähtien, ja huoli kauppajännitteiden kärjistymisestä on kasvanut. Hongkongin voimakas riippuvuus jälleenviennistä, erityisesti Manner-Kiinaan, altistaa kaupungin myös mahdollisen ”tullisodan 2.0” riskeille. 1. helmikuuta 2025 Trumpin hallinto ilmoitti ottavansa käyttöön 10 prosentin lisätullin Hongkongista tuleville tuontituotteille, mikä nosti Hongkongin kauppapainotetun keskimääräisen tullin Yhdysvaltain markkinoilla noin 1 prosentista 11 prosenttiin. Samalla ”de minimis” -tullivapautus – jonka ansiosta arvoltaan enintään 800 Yhdysvaltain dollaria olevat pienpaketit pääsevät Yhdysvaltoihin tullitta – on vaarassa tulla pysyvästi kumotuksi sekä Manner-Kiinan että Hongkongin osalta. Tämä tapahtuu samaan aikaan, kun Yhdysvaltain postilaitos pyrkii luomaan mekanismeja tullien perimiseksi pienpaketeista. Nämä toimenpiteet voivat johtaa Hongkongin nettoviennin supistumiseen sekä kauttakulkukaupan volyymin pienenemiseen, erityisesti Manner-Kiinan kanssa. Samaan aikaan palvelujen nettovientiä rasittaa edelleen se, että ulkomaanmatkailu elpyy nopeammin kuin saapuva matkailu. Viime aikoina on kuitenkin nähty lievää parannusta, jota ovat tukeneet saapuvan matkailun ja rahoituspalvelujen elpyminen. Vierailijamäärät ovat nousseet, kun Pekingin keskushallinto on parantanut yksilöllistä matkustusohjelmaansa ja korottanut mannerkiinalaisten matkailijoiden verovapaata rajaa. Samalla myös listautumisannit ovat viime aikoina vilkastuneet, mikä johtuu Manner-Kiinan sääntelyviranomaisten antamasta poliittisesta tuesta, korkotilanteen helpottumisesta sekä paikallisista pörssilistautumisreformista. Nämä kehityssuuntaukset todennäköisesti johtavat siihen, että palveluvienti ei enää jarruta kasvua yhtä paljon tulevina vuosineljänneksinä.

Bruttopääomamuodostus parani vuonna 2024 rahapolitiikan keventyessä. Hongkongin pankkien väliset korot ovat laskeneet merkittävästi vuoden 2023 lopusta lähtien, mikä johtuu odotuksista Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korkojen laskusta, sillä kaupungin peruskorko seuraa tiiviisti Yhdysvaltain fed-korkoa Hongkongin dollarin ja Yhdysvaltain dollarin kiinnityksen vuoksi. Investointien elpyminen saattaa kuitenkin kohdata vastatuulta vuonna 2025, mikä johtuu Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskun viivästymisestä sekä lisääntyvistä geopoliittisista epävarmuustekijöistä Yhdysvaltain ja Kiinan välisten jännitteiden jatkuessa. Samaan aikaan kiinteistömarkkinoiden vaisuus – maankauppapreemioiden ollessa jo kahden peräkkäisen tilikauden ajan selvästi alle hallituksen tavoitteiden – viittaa siihen, että rakennusmenojen viimeaikainen elpyminen saattaa olla lyhytaikaista. Myös julkisia investointeja rajoittavat todennäköisesti maamyynnin heikkouden aiheuttamat tulovajeet.

Valuuttavarannot auttavat pehmentämään julkisen talouden alijäämiä

Hongkongin julkisen talouden tasapainon odotetaan olevan jälleen alijäämäinen tilikaudella 2024 (huhtikuu 2024 – maaliskuu 2025), mikä johtuu kiinteistöalan jatkuvasta heikkoudesta ja kotimaisen kysynnän hidastumisesta. Maanmyyntitulojen ja leimaveron kertymän lasku on kumonnut menojen supistamispyrkimykset. Vastauksena kasvaviin budjettipaineisiin tilikauden 2024 talousarviosta on poistettu suurin osa aiemmissa talousarvioissa olleista pandemiaan liittyvistä toimenpiteistä, kuten kuluttajakupongit, julkisten vuokra-asuntojen alennukset ja sähkötukia. Tilikaudesta 2019 lähtien Hongkongilla on ollut alijäämä neljänä viidestä viimeisestä tilikaudesta, mikä on johtanut julkisten varantojen merkittävään pienenemiseen. Varannot ovat laskeneet noin 37,4 % vuoden 2019 maaliskuun lopun huipputasosta, joka oli 1,2 biljoonaa Hongkongin dollaria, vuoden 2024 maaliskuun lopun 733,2 miljardiin Hongkongin dollariin. Tästä huolimatta finanssivarannot ovat edelleen vahvat, noin 30 % BKT:sta, mikä tarjoaa riittävän puskurin alijäämien hallintaan ja julkisen velan tason pitämiseen alhaisena. Tämä voisi mahdollistaa alijäämäisen taloudenhoidon jatkumisen tilikaudella 2025 talouden elpymisen tukemiseksi, mutta viivästyttää julkisen talouden vakauttamista. Ilman rahapolitiikan riippumattomuutta Hongkongin finanssipolitiikka pysyy todennäköisesti ennakoivana ja keskittyy kohdennettuun tukeen pk-yrityksille ja kaupan alalle, jotka saattavat kärsiä heikosta yksityiskulutuksesta ja ulkoisista häiriöistä. Tulopuolella vuoden 2024 hallitusohjelma viittaa siihen, että hallituksen lähitulevaisuuden painopisteenä on edelleen rahastojen ja perheyritysten verohuojennusten laajentaminen pääoman virtauksen houkuttelemiseksi, huolimatta kasvavasta tarpeesta laajentaa veropohjaa ja parantaa tulojen kestävyyttä.

Hongkongin vaihtotase on pysynyt vahvassa ylijäämässä, ja sen osuus BKT:stä on edelleen lähes kaksinumeroinen. Tämä vahvuus johtuu pääasiassa huomattavista primaarituloista, joita ovat vahvistaneet korkeammat kuponkituotot sijoitussalkkuista maailmanlaajuisten korkotason nousun myötä. Vuonna 2024 tavaroiden alijäämä supistui tuontiraaka-aineiden hintojen laskun ja vaimean kotimaisen kysynnän vuoksi. Se saattaa kuitenkin jälleen kasvaa vuonna 2025, kun tavaraviennin kasvu hidastuu. Palvelujen ylijäämä on puolestaan supistunut rajoitusten purkamisen jälkeen, sillä ulkomaanmatkailu elpyi nopeammin kuin saapuva matkailu. Viime aikoina tilanne on kuitenkin hieman parantunut, mikä johtuu saapuvan matkailun ja rahoituspalvelujen elpymisestä. Kaiken kaikkiaan Hongkongin jatkuva vaihtotaseen ylijäämä tarjoaa vahvan puskurin ulkoisia häiriöitä vastaan ja mahdollistaa sen, että finanssikeskus voi jatkaa ulkomaisten rahoitusvarojen keräämistä.

Tiukka poliittinen valvonta

Hongkongin poliittinen tilanne on muuttunut perusteellisesti kansallisen turvallisuuslain hyväksymisen ja oppositiopoliitikkojen joukkopakoilun jälkeen vuonna 2020. Vaalijärjestelmään tehdyt radikaalit muutokset, erityisesti suoraan valittujen lainsäätäjien osuuden pienentäminen lainsäädäntöneuvostossa (LegCo), ovat hävittäneet poliittisen moniarvoisuuden ja riistäneet vallan oppositiopuolueilta, jotka aikoinaan kannattivat Hongkongin suurempaa autonomiaa. Koska lainsäädäntöneuvostossa ei ole oppositiota, nykyisen hallituksen – jota John Lee on johtanut toukokuusta 2022 lähtien – poliittisen vakauden odotetaan jatkuvan esteettömästi seuraaviin vaaleihin vuonna 2025 ja sen jälkeen. Poliittisen järjestelmän tiukempi valvonta, jota vahvistaa tulossa oleva paikallinen turvallisuuslainsäädäntö, jonka tarkoituksena on estää vastustusta keskushallinnon vaikutusvaltaa paikallispolitiikassa kohtaan ja haitata julkista keskustelua poliittisesti herkistä aiheista, tekee vuosina 2019 ja 2020 nähtyjen kaltaisista laajamittaisista mielenosoituksista epätodennäköisen vaihtoehdon.

Ulkomaiset reaktiot näihin muutoksiin Hongkongin poliittisessa tilanteessa ovat olleet pääosin kielteisiä, ja G7-maiden ulkoministerit ovat ilmaisseet ”vakavan huolensa” erityishallintoalueen vaalijärjestelmän muutoksista. Kansallisen turvallisuuslain voimaantulon jälkeen Yhdysvallat on katsonut Hongkongin ja Manner-Kiinan olevan yksi ja sama tullialue ja asettanut sanktioita joillekin paikallisille virkamiehille.

Maksut

Pankkisiirrot ovat yksi suosituimmista maksuvälineistä kansainvälisissä ja kotimaisissa maksuissa Hongkongissa, mikä johtuu alueen erittäin kehittyneestä pankkiverkostosta.

Standby-remburssit ovat myös luotettavia maksutapoja, sillä remburssin myöntävä pankki takaa velallisen luottokelpoisuuden ja takaisinmaksukyvyn. Myös peruuttamattomia ja vahvistettuja dokumentaarisia rembursseja käytetään laajalti, sillä velallinen takaa, että tietty summa varoja asetetaan edunsaajan saataville pankin välityksellä, kun osapuolten sopimat ehdot täyttyvät.

Myös sekkejä ja vekseliä käytetään Hongkongissa usein.

Perintä

Sovinnollinen vaihe

Sovitteluvaiheessa velkoja lähettää velalliselle yhden tai useamman ilmoituskirjeen (kehotuksen) yrittäen suostutella tätä maksamaan erääntyneet velat. Vuonna 2010 käyttöön otetut sovittelua koskevat käytäntöohjeet määrittelevät vapaaehtoiset menettelyt, joihin osallistuu koulutettuja ja puolueettomia kolmannen osapuolen sovittelijoita. Tämä auttaa riidan osapuolia pääsemään sovinnolliseen sopimukseen velan takaisinmaksusta. Velallisia ja velkojia kehotetaan yleensä noudattamaan tätä menettelyä ennen oikeustoimiin turvautumista.

Oikeudenkäynti

Tavalliset menettelyt

Hongkongin oikeusjärjestelmä koostuu kolmesta erillisestä tuomioistuimesta:

Pienvaateoikeus käsittelee suhteellisen pieniä tapauksia (enintään 75 000 HKD) nopeasti ja tehokkaasti. Menettelysäännöt ovat vähemmän tiukat kuin muissa tuomioistuimissa, eikä oikeudellista edustusta sallita;

Piirituomioistuin on toimivaltainen käsittelemään merkittävämpiä taloudellisia vaateita, joiden arvo on 75 100–3 000 000 HKD;

Korkein oikeus käsittelee huomattavasti laajempia oikeudellisia riitoja, ja sen toimivaltaan kuuluvat lisäksi yli 3 000 000 HKD:n vaatimukset. 

Hongkongin käräjäoikeudessa ja korkeimmassa oikeudessa oikeudellinen edustus on sallittua. Menettely näissä tuomioistuimissa aloitetaan lähettämällä velalliselle haaste, jonka jälkeen velallisella on 14 päivää aikaa jättää vastine. Velkojan on myös toimitettava notaarin vahvistama kannekirjelmä. Jos velallinen vastaa haasteeseen ja pyytää maksusuunnitelmaa, velkojalla on kaksi viikkoa aikaa vastata. Jos osapuolet eivät pääse sopimukseen, tuomari määrää suullisen käsittelyn, jonka aikana tuomio yleensä annetaan. Jos velallinen ei vastaa, voidaan antaa poissaolotuomio.

0

0

Oikeuden päätöksen täytäntöönpano

Kotimainen tuomio on täytäntöönpanokelpoinen, kun se on tullut lainvoimaiseksi (jos valitusta ei ole tehty 28 päivän kuluessa). Jos velallinen ei noudata tuomiota, velkoja voi pyytää tuomioistuimelta täytäntöönpanomääräystä. Tämä tarkoittaa yleensä joko kolmannen osapuolen varojen takavarikointimääräystä (jonka avulla velkoja voi saada velan maksun kolmannelta osapuolelta, jolla on velkaa velalliselle), Fieri Facias -määräystä (jonka avulla ulosottomies voi takavarikoida ja myydä velallisen myyntikelpoiset tavarat) tai takavarikointimääräyksen (velan maksamiseksi velallisen omaisuuden takavarikoimiseksi ja myymiseksi).

Ulkomaiset tuomiot pannaan täytäntöön ulkomaisten tuomioiden (vastavuoroinen täytäntöönpano) asetuksen nojalla. Päätökset, jotka on annettu maassa, jonka kanssa Hongkong on allekirjoittanut vastavuoroisen sopimuksen (kuten Ranska tai Malesia), on vain rekisteröitävä, minkä jälkeen ne tulevat automaattisesti täytäntöönpanokelpoisiksi. Jos maan kanssa ei ole tällaista sopimusta, täytäntöönpanoa voidaan pyytää tuomioistuimelta exequatur-menettelyn kautta.

Kiinan kansantasavallan kanssa solmittiin vuonna 2006 sopimus siviili- ja kauppaoikeudellisten tuomioiden vastavuoroisesta tunnustamisesta ja täytäntöönpanosta (REJA). Tämän ansiosta Kiinan mantereella tai Hongkongissa annetut tuomiot ovat automaattisesti täytäntöönpanokelpoisia toisen sopimuspuolen tuomioistuimissa.

Insolvenssimenettelyt

TUOMIOISTUIMEN ULKOPUOLISET MENETTELYT

Lainsäädännössä ei säädetä virallisista menettelyistä yritysten velkojen uudelleenjärjestelyä varten. Uudelleenjärjestelymenettelyt on siten toteutettava epävirallisten ”workout”-neuvottelujen tai sovintoratkaisun kautta.

MUODOLLISET MENETTELYT

Hongkongissa taloudellisissa vaikeuksissa oleville yrityksille tarkoitetut tärkeimmät muodolliset menettelyt ovat seuraavat:

Sopimusjärjestely.

Selvittäjän nimittäminen.

Osakkaiden vapaaehtoinen selvitystila (joka on käytettävissä vain yrityksille, jotka ovat edelleen maksukykyisiä), mutta jota voidaan käyttää esimerkiksi silloin, kun yritys itsessään on maksukykyinen, mutta kuuluu laajempaan konserniin, joka on taloudellisissa vaikeuksissa.

Velkojien vapaaehtoinen selvitystila.

Pakollinen selvitystila.

Hongkongin lainsäädännössä on myös menettely, jonka avulla yhtiön hallituksen jäsenet voivat käynnistää vapaaehtoisen selvitystilan ilman yhtiökokousta.

Järjestelysuunnitelma

Järjestelysuunnitelma on lain mukainen, sitova sovinto, johon velallinen ja sen velkojat ovat päässeet. Sen on saatava kaikkien velkojaryhmien hyväksyntä. Tuomioistuin tarkastaa suunnitelman ennen kuin se antaa luvan erillisten velkojien kokousten järjestämiseen. Suunnitelman on saatava tuomioistuimen hyväksyntä sekä vähintään 50 %:lta velkojista lukumäärän perusteella että 75 %:lta velkojista velkojen arvon perusteella. Suunnitelman toteuttamista varten nimitetään selvittäjä.

Selvittäjän nimittäminen

Hakemus pesänhoitajan nimittämisestä tuomioistuimessa tehdään kutsulla Hongkongin korkeimman oikeuden tuomarille Hongkongin korkeimman oikeuden sääntöjen mukaisen menettelyn mukaisesti. On huomattava, että Hongkongin korkeimman oikeuden Masterilla on myös valtuudet nimittää selvittäjä, kun selvittäjän nimittäminen tapahtuu tuomion velallisen suhteen sovitteluperusteisen täytäntöönpanon kautta.

Tuomioistuimen ulkopuolisen selvittäjän nimittämisen osalta nimittämismenettely määritellään yleensä asiaankuuluvassa vakuusasiakirjassa. Selvittäjä, joka nimitetään kiinteistökiinnityksiin sisältyvän lakisääteisen toimivallan nojalla, on nimettävä kirjallisesti. Jotta tuomioistuimen ulkopuolisen selvittäjän nimittäminen olisi pätevä, selvittäjän on hyväksyttävä nimityksensä.

Selvitystila

Selvitystila voi olla vapaaehtoinen tai pakollinen. Siihen kuuluu velallisen omaisuuden myyminen, jotta myyntitulot voidaan jakaa velkojille ja yhtiö purkaa. Vapaaehtoinen selvitystila voi olla joko osakkaiden aloittama vapaaehtoinen selvitystila (MVL) tai velkojien aloittama vapaaehtoinen selvitystila (CVL). Molemmissa tapauksissa yhtiön johtajat menettävät määräysvallan ja nimitetään tuomioistuimen valvoma selvittäjä.

Velkojat voivat käynnistää pakollisen selvitystilan jättämällä tuomioistuimelle selvitystilan hakemuksen maksukyvyttömyyden perusteella. MVL on maksukykyisen yrityksen selvitystila, jossa kaikille velkojille maksetaan velat täysimääräisesti ja mahdollinen ylijäämä jaetaan yhtiön osakkeenomistajien kesken. CVL on maksukyvyttömän yrityksen selvitystila.

Viimeksi päivitetty: helmikuu 2025