Filippiinit

Vakaa ja vahva kasvu epävarmojen vientinäkymien keskellä

Talouskasvu pysynee käytännössä ennallaan vuonna 2025 ja on siten edelleen hitaampaa kuin ennen koronapandemiaa (keskimäärin 6,5 % vuosina 2015–2019) maailmantalouden heikkouden vuoksi. Yksityinen kulutus (75 % BKT:stä) hyötynee huomattavasti alhaisemmasta inflaatiosta ja korkotasosta, mikä kompensoi julkisen talouden vakauttamistoimia. Filippiinien keskuspankin (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) rahapolitiikan keventäminen tukee todennäköisesti myös yksityisiä investointeja, kun taas julkiset investoinnit hyötyvät infrastruktuurihankkeista. Lisäksi useat toimenpiteet, joilla pyritään vähentämään ulkomaisten investointien esteitä, sekä Filippiinien poistaminen FATF:n harmaalistalta helmikuussa 2025 saattavat houkutella ulkomaista pääomaa. Ulkomaankauppanäkymät ovat synkät kauppapoliittisten ja geopoliittisten jännitteiden lisääntyessä. Vaikutusta kuitenkin lieventää viennin suhteellisen pieni osuus taloudesta (noin 12 % BKT:sta).

Koska Filippiinien osuus Yhdysvaltojen kauppavajeesta on suhteellisen pieni, maalla on ASEAN-maista Singaporen jälkeen pienin vastatullien korotus (17 %). Tullierojen ansiosta viejät voisivat hyötyä kilpailukyvyn parantumisesta Yhdysvaltojen markkinoilla (16 % kokonaisviennistä). Toisaalta tullien aiheuttamat korkeammat tuontihinnat Yhdysvaltain markkinoilla voivat johtaa Filippiinien vientimäärien laskuun. Lisäksi viennin rakenne eroaa muista ASEAN-maista, sillä Filippiinit keskittyvät paljon enemmän palveluvientiin, erityisesti liiketoimintaprosessien ulkoistamiseen (BPO). Tämän seurauksena Filippiinien ei ole helppoa korvata alueellisia kilpailijoitaan Yhdysvaltain markkinoilla ilman merkittäviä investointeja. Vientiin kohdistuvien kielteisten vaikutusten lisäksi Kiinan ja Yhdysvaltain talouksien heikkous, jota kauppasota on pahentanut, saattaa hidastaa rahalähetysten virtaa.

Inflaatio (kokonais- ja ydininflaatio) on laskenut tasaisesti sen jälkeen, kun se oli huipussaan 8 % vuonna 2022 Ukrainan ja Venäjän välisten jännitteiden puhkeamisen jälkeen, ja oli 1,2 % toukokuussa 2025. Inflaatiopaineet ovat suurelta osin hälvenneet, vaikka kiristyvät geopoliittiset jännitteet, erityisesti Iranin ja Israelin välillä, saattavat nostaa tuontienergian hintaa. Tämän seurauksena Filippiinien keskuspankin (BSP) rahapolitiikka on keventynyt, ja korkoja on laskettu useita kertoja elokuusta 2024 lähtien. Inflaatiopaineiden vähäisyyden ja kotimaisen kysynnän tukemisen tarpeen vuoksi BSP todennäköisesti jatkaa rahapolitiikan keventämistä.

Kaksoisvajeeseen ei liity merkittäviä riskejä

Filippiinit toteuttavat asteittaista julkisen talouden vakauttamisstrategiaa. Alijäämä suhteessa BKT:hen on pienentynyt vuoden 2021 huippulukemistaan. Talouden vahvan kasvun jatkuminen sekä pyrkimykset lisätä verotuloja ja muita tuloja kasvattaisivat julkisia tuloja vuonna 2025. Hallitus odottaa tulojensa kasvavan verojärjestelmän digitalisoinnin ja veropolitiikan muutosten ansiosta, vaikka tarkempia uudistuksia ei ole kuvattu talousarvion erittelyssä. Menot kohdennetaan pääasiassa koulutukseen, infrastruktuuriin, puolustukseen ja sosiaalipalveluihin. Tämän seurauksena julkisen velan suhde BKT:hen odotetaan laskevan hieman vuonna 2025. Velkariskiprofiilia rajoittaa ulkomaanvaluutassa tapahtuvan rahoituksen suhteellisen pieni osuus (noin 32 %).

Ulkomaankaupan osalta vaihtotaseen alijäämän odotetaan supistuvan hieman. Tavarakaupan alijäämä pysynee kuitenkin huomattavana, sillä viennin ei odoteta elpyvän merkittävästi, koska maa on riippuvainen tuoduista kulutus- ja pääomahyödykkeistä. Palvelukaupan ylijäämän ennustetaan puolestaan kasvavan vahvan liiketoimintaprosessien ulkoistamisen (BPO) ja matkailun asteittaisen elpymisen ansiosta. Vahvat rahalähetykset auttavat myös lieventämään vaihtotaseen alijäämää. Ulkomaiset investoinnit, pääasiassa Japanista, Yhdysvalloista ja Singaporesta tulevat suorat ulkomaiset investoinnit, eivät välttämättä kata kokonaan nykyistä alijäämää, mikä saattaa aiheuttaa painetta valuuttavarantoihin. Valuuttavarannot pysyvät kuitenkin vakaalla tasolla, sillä ne vastaavat kahdeksan kuukauden tuontia huhtikuussa 2025.

Hajonnut koalitio

Filippiinien poliittinen tilanne on myllerryksessä johtuen kitkasta presidentti Ferdinand ”Bongbong” Marcos Juniorin (maan samannimisen diktaattorin poika, joka hallitsi maata 20 vuotta vuodesta 1965 lähtien) ja varapresidentti Sara Duterten (entisen presidentin Rodrigo Duterten tytär) välisissä jännitteissä. Edustajainhuone äänesti helmikuussa 2025 Sara Duterten virkasyytteen puolesta syytettynä Marcos Jr:n murhayrityksen suunnittelusta, korruptiosta ja varojen väärinkäytöstä. Kesäkuussa 2025 senaatissa (kongressin ylähuoneessa) ei ole vielä käyty oikeudenkäyntiä, ja toistaiseksi Sara Duterte on edelleen varapresidentti. Kansainvälisen rikostuomioistuimen (ICC) suorittama Rodrigo Duterten pidätys epäilyistä ihmisyyttä vastaan tehdyistä rikoksista hänen verisen ”huumesodan” aikana on sytyttänyt jälleen jännitteitä kahden leirin välillä. Marcos oli aiemmin kiistänyt Kansainvälisen rikostuomioistuimen toimivallan, mutta ei estänyt pidätystä julkisesti, mikä sai jotkut Duterten kannattajat spekuloimaan, että Marcos sallisi hiljaisesti Kansainvälisen rikostuomioistuimen puuttua asiaan. Tätä taustaa vasten toukokuussa 2025 pidetyt välivaalit (sekä kongressin alahuoneessa että ylähuoneessa) olivat Marcosin ja Duterten leirien välinen välillinen sota.

Vaikka Marcosin liittolaisilla on enemmistö edustajainhuoneessa, kummallakaan leirillä ei tällä hetkellä ole selkeää enemmistöä senaatissa, mikä on Sara Duterten eduksi hänen mahdollisen virkasyytteen osalta. Lisäksi huolimatta siitä, että Rodrigo Duterte on Kansainvälisen rikostuomioistuimen pidättämä, hänet valittiin Davao Cityn pormestariksi kunnallisvaaleissa ja hänen poikansa Sebastian toimii apulaispormestarina. Kaiken kaikkiaan Marcos ja hänen liittolaisensa säilyttävät vahvemman institutionaalisen ja toimeenpanovallan, mutta Duterte-leirin voitot senaatin ja kunnallisvaaleissa pitävät heidät kilpailukykyisinä. Toinen syy kitkaan voi olla Marcosin ulkopolitiikan siirtyminen Kiinasta kohti maita kuten Japania ja Yhdysvaltoja. Vaikka Rodrigo Duterte onnistui parantamaan maan diplomaattisia suhteita Pekingiin, maiden väliset jännitteet ovat kärjistyneet Marcosin valinnan jälkeen Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kilpailun kiristyessä.

Viimeksi päivitetty: kesäkuu 2025