Etelä-Korea

Tekoälyn vauhdittama poikkeuksellinen kasvu

Etelä-Korean BKT kasvoi 3,8 % vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, mikä johtui muistisirujen vetämästä vientibuumista ja laitösinvestointien elpymisestä. Huhtikuussa voimaan tullut lisätalousarvio (arvoltaan noin 0,9 % BKT:sta) auttoi myös lieventämään Lähi-idän tilanteen vaikutuksia. Etelä-Korean keskuspankki nosti elokuussa vuoden 2026 kasvuennusteensa 3,3 prosenttiin, mikä on selvästi yli maan arvioidun potentiaalisen kasvuvauhdin, joka on hieman alle 2,0 prosenttia. Tavaroiden vienti kasvoi vuoden kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana 44 % edellisvuodesta, mikä johtui pääasiassa teknologiaan liittyvistä tuotteista. Erityisesti puolijohteiden vienti, jonka osuus kokonaisviennistä oli 40 %, kasvoi yli 170 % edellisvuodesta tekoälypalvelimien vahvan kysynnän, muistien niukan tarjonnan ja nousevien hintojen vuoksi. Muiden kuin teknologiateollisuuden vientituotteiden joukossa laivavienti oli valopilkku LNG-alusten ja kaksoispolttoainetankkereiden vakaiden kysynnän ansiosta. Muiden kuin teknologiateollisuuden vientituotteiden kokonaisvienti jäi kuitenkin odotettua heikommaksi ja kasvoi vain 9,6 % edellisvuodesta, mikä johtui teräsviennin vaisusta kehityksestä. Vahva puolijohteiden vienti on myös vauhdittanut laitosinvestointeja, joiden osuus BKT:stä oli 9,5 % ja jotka kasvoivat 5,4 % edellisvuodesta ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Rakennusinvestoinnit puolestaan jarruttivat edelleen kokonaisinvestointeja, sillä ne laskivat 1,5 % edellisvuodesta ensimmäisellä vuosipuoliskolla korkeiden rakennuskustannusten vuoksi. Yksityinen kulutus, jonka osuus BKT:stä oli 47,8 %, jatkoi asteittaista elpymistään. Tätä tuki hallituksen kulutuskuponkiohjelma, joka on osittain kompensoinut korkeamman inflaation aiheuttamaa ostovoiman heikkenemistä. Osakekurssien nousu on myös vahvistanut kuluttajien luottamusta ja kestokulutustavaroiden, kuten autojen, ostamista.

Yleinen inflaatio kiihtyi jyrkästi noin 3 prosenttiin Lähi-idän konfliktin seurauksena, kun taas ydininflaatio nousi myös 2 prosentin puoliväliin. Kertyneiden kustannuspaineiden jatkuminen yhdistettynä työmarkkinatilanteen paranemisesta johtuviin kysyntäpuolen paineisiin saattaa pitää kotimaisen inflaation yli 2 prosentin tavoitteen. Tätä taustaa vasten Korean keskuspankki on toteuttanut kaksi peräkkäistä koronnostoa heinä- ja elokuussa ja antanut viitteitä uudesta 25 peruspisteen korotuksesta seuraavien kuuden kuukauden aikana. Sektorit, joiden korkokate on heikompi – erityisesti rakennus- ja kuljetusala – joutuvat kantamaan raskaampaa velanhoitotaakkaa korkokulujen noustessa. Myönteisenä seikkana tiukempi rahapolitiikka on viime aikoina tukenut Korean wonia ja saattaa lieventää tuontikustannuspaineita. Viimeaikaisen wonin vahvistumisen kestävyys riippuu kuitenkin viejien halukkuudesta vaihtaa valuuttatuloja sekä pääomavirtojen tilanteesta, jotka puolestaan riippuvat yksityissijoittajien ja ulkomaisten sijoittajien sijoitushalukkuudesta.

Odotamme kasvuvauhdin jatkuvan vuoteen 2027 asti, sillä hyperscalereiden vahvat investointiennusteet tukevat todennäköisesti edelleen puolijohteiden viennin kasvua, erityisesti suurikaistaisen muistin (HBM) sirujen osalta. Samaan aikaan Samsung Electronicsin ja SK Hynixin kasvavat investoinnit tukevat todennäköisesti edelleen tuotantolaitosinvestointien elpymistä. Tämä optimistinen näkymä riippuu kuitenkin edelleen tekoälybuumin kestävyydestä, mikä aiheuttaa sekä nousu- että laskuriskejä Korean kasvunäkymille. Korean huippuluokan sirujen maailmanlaajuisen kysynnän hidastuminen voi painaa kasvua ja vientiä, kun taas tekoälyyn perustuvien osakkeiden arvostusten korjausliike voi kiristää kotimaisia rahoitusolosuhteita. Viimeaikaiset markkinakehitykset viittaavat siihen, että sijoittajat ovat jo alkaneet arvioida uudelleen osaa tekoälyyn liittyviin omaisuuseriin kohdistuneesta optimismista. KOSPI-indeksi on korjautunut jopa 40 % kesäkuun puolivälin huipustaan, vaikka se on edelleen kaksinkertainen edellisvuoteen verrattuna eikä ole vielä aiheuttanut merkittävää painetta kulutukseen varallisuusvaikutusten kautta.

Sekä julkisen talouden tasapaino että vaihtotase ovat parantuneet

Etelä-Korean vaihtotaseen ylijäämä on parantunut huomattavasti ja saavuttanut kaikkien aikojen ennätyksen, noin 20 % BKT:sta, tekoälyyn perustuvan teknologian noususuhdanteen myötä. Parannus on johtunut pääasiassa tavarakaupan ylijäämän kasvusta, sillä muistisirujen vetämä vientibuumi on enemmän kuin kompensoinut suuremmat energiatuontikustannukset. Myös primaaritulojen saldo on vahvistunut nousevien sijoitustulojen tukemana. Yhdessä vahvemmat tavara- ja primaaritulosaldot ovat enemmän kuin kompensoineet palveluvajeen hienoisen kasvun – vaikka sekä tieto- ja viestintäpalvelut että kulttuuri- ja vapaa-ajan palvelut, mukaan lukien K-pop, kirjasivat ylijäämää ensimmäisellä vuosipuoliskolla, nämä voitot eivät kuitenkaan riittäneet kompensoimaan suurempia alijäämiä teollisoikeusrojalteissa sekä asiantuntija- ja yrityspalveluissa, jotka liittyvät kasvavaan riippuvuuteen ulkomaisesta pilvi-infrastruktuurista ja tekoälyalustoista.

Tekoälyyn liittyvien verotulojen yllättävän kasvun tukemana hallitus aikoo lisätä menoja 12,8 % vuonna 2027. Lisämenot kohdennetaan strategisiin, tulevaisuuteen suuntautuneisiin aloihin, erityisesti tekoälyyn, nuorten tukemiseen ja muihin tulevaisuuden kasvumoottoreihin, kuten pieniin modulaarisiin reaktoreihin, ydinfuusioon ja uusiutuvaan energiaan. Merkittävästä menojen kasvusta huolimatta valtion joukkovelkakirjojen nettoliikkeeseenlaskun odotetaan jäävän hallituksen keskipitkän aikavälin ennustetta pienemmäksi, mihin vaikuttaa tulojen keräämisen tehostuminen. Varotoimenpiteenä tekoälystä johtuvien verotulojen yllättävän kasvun mahdollisen kääntymisen varalta hallitus aikoo käyttää vain noin 30 % niistä lisätuloista, jotka syntyvät sen pitkän aikavälin kasvutrendin yläpuolella. Loput 70 % on varattu Future Response Fund -rahastoon, josta rahoitetaan menoja vuosina 2028–2030.

Hallitsevan puolueen mandaatti vahvistui

Kesäkuussa 2026 pidetyt paikallisvaalit tuottivat hallitsevalle demokraattipuolueelle murskavoiton, jota pidetään yleisesti kansan tukena presidentti Lee Jae-myungin ensimmäiselle virkavuodelle. Puolue voitti 12 suurkaupunkien pormestari- ja maakuntien kuvernöörivaaleista 16:sta. Sen sijaan suurin oppositiopuolue, Kansanvoimapuolue (PPP), voitti vain 4 vaalia 16:sta, vaikka se säilyttikin Soulin pormestaruuden, joka on yksi sen perinteisistä tukialueista. PPP:n epäonnistuminen irtisanoutua päättäväisesti entisestä presidentistä Yoonista, joka asetettiin virkasyytteeseen julistettuaan sotatilan joulukuussa 2024, on jättänyt puolueen jakautuneeksi ja kamppailevan kansalaisten tuen takaisin saamiseksi.

Paikallisvaalien tulos yhdistettynä demokraattisen puolueen lähes ylivoimaiseen enemmistöön kansalliskokouksessa vahvistaa Lee-hallinnon poliittista mandaattia viedä eteenpäin sen poliittista ohjelmaa, johon kuuluvat muun muassa tekoälyinvestoinnit, teollisuuspolitiikka, aluekehitys ja finanssipoliittinen elvytys. Ulkopolitiikassa Lee on korostanut pragmaattista lähestymistapaa. Hän pyrkii ylläpitämään liittoutumaa Yhdysvaltojen kanssa, mutta Trumpin transaktioihin perustuva lähestymistapa saattaa lisätä epävarmuutta liittoutuman toiminnan laajuudesta ja asettaa Souliin entistä suuremman paineen sen omien puolustusvalmiuksien suhteen. Hän pyrkii myös ylläpitämään rakentavia suhteita Kiinaan ja Japaniin, mutta lähinnä kahdenvälisten vuorovaikutusten kautta, sillä kolmenvälisen vapaakauppasopimuksen neuvottelut ovat jumiutuneet. Hän on myös ilmaissut halukkuutensa valikoivaan vuorovaikutukseen Pohjois-Korean kanssa humanitaaristen aloitteiden, kuten perheiden jälleennäkemisten ja kirjeenvaihdon, kautta. Koska seuraavat parlamenttivaalit pidetään vasta huhtikuussa 2028, hallituksella on suhteellisen pitkä aika toteuttaa prioriteettejaan.

2024

2026

BKT:n kasvu (%)

1,0

2,6

Viimeksi päivitetty: lokakuu 2026