Etelä-Korea

Viennin epävarmuustekijät ja vaisu kotimainen kysyntä varjostavat kasvunäkymiä

Etelä-Korean talouskasvu elpyi vuonna 2024 ja kasvoi 2,0 % – kun se vuonna 2023 oli 1,4 % – vahvan viennin elpymisen tukemana huolimatta vaisusta kotimaisesta kysynnästä. Viennin vauhti parani, vaikkakin teknologia- ja muiden alojen välillä oli huomattavia eroja. Puolijohteiden vienti kasvoi 43,9 % edellisvuodesta tekoälypalvelimien kysynnän vetämänä sekä näyttöpaneelien ja tietokoneiden kasvun myötä. Myös kuljetusvälineiden, kuten autojen ja alusten, vienti sujui hyvin, mutta kemikaalien, teräksen ja öljytuotteiden kaltaisen ei-teknologisen viennin kehitys pysyi heikkona. Kotimarkkinoilla laiteinvestointeja vauhditti sirujen valmistuslaitteisiin kohdistuneet investoinnit, mutta kokonaisbruttopääomamuodostusta painoi rakennusinvestointien 2,7 %:n lasku, joka johtui korkeista rakennuskustannuksista sekä rakennuttajien rahoituksen tiukentuneesta sääntelystä lisääntyneiden maksukyvyttömyysriskien vuoksi. Yksityinen kulutus kasvoi vaatimattomasti (+1,1 % edellisvuodesta), ja sen kasvua rajoitti korkea velkataakka jatkuvasti korkeassa korkoympäristössä huolimatta inflaation hidastumisesta. Entisen presidentin Yoonin lyhytaikaisesta sotatilan julistamisesta johtunut poliittinen shokki vaimensi kulutusta entisestään neljännellä vuosineljänneksellä.

Pidemmällä aikavälillä Etelä-Korean kasvu saattaa hidastua 1,0 prosenttiin vuonna 2025 epävarmojen vientinäkymien ja kotimaisen kysynnän vaisun elpymisen vuoksi. Viennin vauhti oli jo heikentynyt ensimmäisellä neljänneksellä jo ennen kuin Yhdysvallat ilmoitti uusista tulleista. 2. huhtikuuta Trumpin hallinto ehdotti maailmanlaajuisia vastatulleja, mukaan lukien 25 prosentin tullin Etelä-Korealle, vaikka näiden 10 prosentin perustullien lisäksi sovellettavien lisätullien täytäntöönpanoa lykättiin 90 päiväksi 9. huhtikuuta. Lisäksi Etelä-Korean vienti on alttiina Yhdysvaltojen nykyisille teräkselle, alumiinille ja autoille asetetuille Section 232 -tulleille (25–50 %) sekä mahdollisille puolijohteille ja lääketuotteille asetettaville tulleille. Vaikka suurin osa ilmoitetuista tulleista ei ole vielä tullut voimaan (Yhdysvaltojen ja Etelä-Korean väliset kauppaneuvottelut ovat käynnissä, mutta konkreettinen kehitys saattaa pysähtyä seuraavan presidentin virkaanastumiseen asti kesäkuun alussa), kasvava kaupan epävarmuus voi heikentää yritysten luottamusta ja investointeja, mikä viivästyttää entisestään kotimaisen kysynnän elpymistä.

Yksityisen kulutuksen elpyminen ei puolestaan ole todennäköistä lähiaikoina, sillä kotitalouksien säästämisaste on jälleen nousussa, mikä todennäköisesti heijastaa kuluttajien luottamuksen heikkenemistä odotettua jyrkempien Yhdysvaltojen vastatullien ja jatkuvan poliittisen epävarmuuden vuoksi. Positiivisena seikkana voidaan mainita, että asteittainen mutta jatkuva rahapolitiikan keventäminen yhdessä inflaation vakaantumisen kanssa pitäisi kompensoida kulutusta jonkin verran ja tukea rakennusinvestointien asteittaista elpymistä.

Julkisen talouden tilanne heikkenee

Etelä-Korean ulkoinen tasapaino parani vuonna 2024 tavarakaupan ylijäämän elpyessä. Vaihtotaseessa kirjattiin 99,04 miljardin Yhdysvaltain dollarin ylijäämä (5,3 % BKT:sta), mikä on merkittävä nousu vuoden 2023 32,82 miljardin dollarin ylijäämästä. Elpyminen johtui pääasiassa tavarakaupan ylijäämän vahvistumisesta, jota vauhdittivat vahvat puolijohdeviennit ja maailmanlaajuisten raaka-ainehintojen laskun aiheuttamat alhaisemmat tuontikustannukset. Palvelukaupan alijäämä pysyi kuitenkin yli 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin tasolla, mikä heijastaa jatkuvia vajeita teollisuuspalveluissa, matkailussa ja muissa yrityspalveluissa – vaikka alijäämä supistui hieman, kun kasvava kuljetusalan ylijäämä kompensoi tilannetta jonkin verran. Tulevaisuudennäkymien osalta vaihtotaseen odotetaan pysyvän vakaana vuonna 2025, kun raakaöljyn maailmanmarkkinahintojen lasku ja vahvempi KRW lieventävät tavarakaupan ylijäämään kohdistuvia ulkoisia vastatuulia. Samaan aikaan primaaritulojen ylijäämä pysyy todennäköisesti vakaana, jota tukevat jatkuvasti korkeat korkotuotot.

Samaan aikaan Etelä-Korean julkisen talouden tilanne heikkeni vuonna 2024, kun hallittu julkisen talouden alijäämä (sosiaaliturvarahastoja lukuun ottamatta) kasvoi merkittävästi alkuperäisiä ennusteita enemmän (-4,1 % BKT:sta verrattuna budjetoituun -3,6 %:iin). Tämä epätavallisen suuri alijäämä – joka on ylittänyt 4 % BKT:sta ainoastaan kriisitilanteissa, kuten Aasian finanssikriisin tai Covid-19-pandemian aikana – johtui pääasiassa yritysverotulojen vajeesta, kun taas julkisiin hyvinvointimenoihin kohdistui vain hyvin vähäinen leikkaus. Aukon syveneminen merkitsee siirtymistä finanssipolitiikan kurinalaisuudesta (joka on ollut Yoonin hallinnon tunnusmerkki vuodesta 2022 lähtien) kohti aktiivisempaa finanssipolitiikan hallintaa, kun talous kamppailee epätasaisen viennin elpymisen ja heikon kotimaisen kysynnän kanssa. Vaikka vuoden 2025 budjetoitu julkisen talouden tasapaino on -2,8 % BKT:sta, todellinen alijäämä tulee todennäköisesti olemaan suurempi kahden lisätalousarvion vuoksi. Etelä-Korean parlamentti hyväksyi 1. toukokuuta 13,8 biljoonan wonin (0,5 % BKT:sta) lisätalousarvion, jossa varoja osoitettiin metsäpalokatastrofien avustustoimiin, vientiyritysten ja pk-yritysten taloudelliseen tukemiseen sekä tekoälyyn tehtäviin investointeihin. Lisäksi kun otetaan huomioon tullishokin kasvava riski talouskasvulle, uusi hallitus, joka astuu virkaan kesäkuun alussa pidettävien presidentinvaalien jälkeen, saattaa ehdottaa toista lisätalousarviota jo heinäkuussa.

Etelä-Koreassa järjestetään presidentinvaalit kuukausia kestäneen poliittisen myllerryksen jälkeen

Etelä-Korea ajautui poliittiseen kriisiin entisen presidentin Yoon Suk-yeolin 3. joulukuuta 2024 antaman lyhytaikaisen sotatilan julistuksen seurauksena. Kyseessä oli ensimmäinen tällainen toimenpide vuoden 1979 jälkeen. Toimenpide, jota perusteltiin tarpeelliseksi maan suojelemiseksi Pohjois-Korealta ja ”valtiovastaisilta voimilta”, puuttui konkreettisista todisteista, ja parlamentti kumosi sen nopeasti kuuden tunnin kuluessa, kun 190 kansanedustajaa ohitti sotilaalliset barrikadit päästäkseen kansalliskokoukseen ja äänesti sitä vastaan. Tilanne kärjistyi 14. joulukuuta 2024, kun kansalliskokous hyväksyi Yoonia vastaan esitetyn virkasyytöslakiesityksen, jonka perustuslakituomioistuin vahvisti yksimielisellä 8–0-päätöksellä 4. huhtikuuta 2025.

Yoonin jouduttua eroamaan virasta on määrätty pidettäväksi ylimääräiset presidentinvaalit 3. kesäkuuta 2025. Nykyisten mielipidetutkimusten mukaan oppositiossa olevan Demokraattisen puolueen Lee Jae-myungilla on selvä johtoasema huolimatta edelleen vireillä olevista oikeudellisista haasteista; hänen oikeudenkäyntinsä vuoden 2022 presidentinvaaleissa tapahtuneista vaalilain rikkomuksista on lykätty vaalien jälkeiseen aikaan. Samaan aikaan entinen työ- ja työllisyysministeri sekä hallitsevan puolueen (Kansanvoimapuolue) ehdokas Kim Moon-soo on noussut Lee Jae-myungin pääkilpailijaksi. Molemmat ehdokkaat kannattavat tekoälyn kehittämistä ja lupaavat taloudellista tukea pienyrityksille ja nuorille, mutta heidän yleiset talouspoliittiset kantansa eroavat jyrkästi toisistaan. Lee kannattaa voimakkaampia tulonjakotoimia ja valtion johtamia julkisia investointeja, mikä on linjassa puolueensa kannattaman aktiivisen finanssipoliittisen puuttumisen kanssa, ja puolueen ehdoton enemmistö kansalliskokouksessa saattaa auttaa tällaisen ohjelman toteuttamisessa, mikäli hän voittaa vaalit. Kim puolestaan suosii markkinavetoisia lähestymistapoja, kuten sääntelyn purkamista, veronalennuksia ja alueiden välistä kilpailua.

Viimeksi päivitetty: toukokuu 2025