Etelä-Korea

Viennin epävarmuustekijät ja vaisu kotimainen kysyntä varjostavat kasvunäkymiä

Etelä-Korean talouskasvu elpyi vuonna 2024 ja kasvoi 2,0 % – kun se vuonna 2023 oli 1,4 % – vahvan viennin elpymisen tukemana huolimatta vaisusta kotimaisesta kysynnästä. Viennin vauhti parani, vaikkakin teknologia- ja muiden alojen välillä oli huomattavia eroja. Puolijohteiden vienti kasvoi 43,9 % edellisvuodesta, mikä johtui tekoälypalvelimien kysynnästä sekä näyttöpaneelien ja tietokoneiden myynnin kasvusta. Myös kuljetusvälineiden, kuten autojen ja alusten, vienti sujui hyvin, mutta muiden kuin teknologia-alan vientituotteiden, kuten kemikaalien, teräksen ja öljytuotteiden, vienti pysyi heikkona. Kotimarkkinoilla laiteinvestointeja vauhditti sirujen valmistuslaitteisiin kohdistuvat investoinnit, mutta kokonaisbruttopääomamuodostusta painoi rakennusinvestointien 2,7 %:n lasku, joka johtui korkeista rakennuskustannuksista sekä rakennuttajien rahoituksen tiukentuneesta sääntelystä lisääntyneiden maksukyvyttömyysriskien vuoksi. Yksityinen kulutus kasvoi vaatimattomasti (+1,1 % edellisvuodesta), ja sen kasvua rajoitti korkea velkataakka jatkuvasti korkealla pysyvässä korkoympäristössä huolimatta inflaation hidastumisesta. Entisen presidentin Yoonin lyhytaikaisesta sotatilan julistamisesta johtunut poliittinen shokki vaimensi kulutusta entisestään neljännellä vuosineljänneksellä.

Pidemmällä aikavälillä Etelä-Korean kasvu saattaa hidastua 1,0 prosenttiin vuonna 2025, mikä johtuu epävarmoista vientinäkymistä ja kotimaisen kysynnän vaisusta elpymisestä. Viennin vauhti oli jo heikentynyt ensimmäisellä neljänneksellä jo ennen kuin Yhdysvallat ilmoitti uusista tulleista. 2. huhtikuuta Trumpin hallinto ehdotti maailmanlaajuisia vastatulleja, mukaan lukien 25 prosentin tulli Etelä-Korealle, vaikka näiden 10 prosentin perustullien ylittävien lisätullien täytäntöönpanoa lykättiin 90 päiväksi 9. huhtikuuta. Lisäksi Etelä-Korean vienti on alttiina Yhdysvaltojen nykyisille teräkselle, alumiinille ja autoille asetetuille Section 232 -tulleille (25–50 %) sekä mahdollisille puolijohteille ja lääketuotteille asetettaville tulleille. Vaikka suurin osa ilmoitetuista tulleista ei ole vielä tullut voimaan (Yhdysvaltain ja Etelä-Korean väliset kauppaneuvottelut ovat käynnissä, mutta konkreettinen kehitys saattaa pysähtyä seuraavan presidentin virkaanastumiseen asti kesäkuun alussa), kasvava kaupan epävarmuus voi heikentää yritysten luottamusta ja investointeja, mikä viivästyttää entisestään kotimaisen kysynnän elpymistä.

Yksityinen kulutus ei todennäköisesti elvy pian, sillä kotitalouksien säästämisaste nousee jälleen, mikä todennäköisesti heijastaa kuluttajien luottamuksen heikkenemistä odotettua jyrkempien Yhdysvaltojen vastatullien ja jatkuvan poliittisen epävarmuuden vuoksi. Positiivisena seikkana asteittainen mutta jatkuva rahapolitiikan keventäminen yhdessä inflaation vakaantumisen kanssa pitäisi kompensoida kulutusta jonkin verran ja tukea rakennusinvestointien asteittaista elpymistä.

Julkisen talouden tilanne heikkenee

Etelä-Korean ulkoinen tasetilanne parani vuonna 2024 tavarakaupan ylijäämän elpyessä. Vaihtotaseessa kirjattiin 99,04 miljardin Yhdysvaltain dollarin ylijäämä (5,3 % BKT:sta), mikä on merkittävä nousu vuoden 2023 32,82 miljardin dollarin ylijäämästä. Elpyminen johtui pääasiassa tavarakaupan ylijäämän vahvistumisesta, jota vauhdittivat vahva puolijohteiden vienti sekä maailmanlaajuisten raaka-ainehintojen laskun aiheuttamat alhaisemmat tuontikustannukset. Palvelukaupan alijäämä pysyi kuitenkin yli 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin tasolla, mikä heijastaa jatkuvia vajeita teollisuuspalveluissa, matkailussa ja muissa yrityspalveluissa – vaikka alijäämä supistui hieman, kun kasvava kuljetusalan ylijäämä kompensoi tilannetta jonkin verran. Tulevaisuudennäkymien osalta vaihtotaseen odotetaan pysyvän vakaana vuonna 2025, kun raakaöljyn maailmanmarkkinahintojen lasku ja vahvempi KRW lieventävät tavarakaupan ylijäämään kohdistuvia ulkoisia vastatuulia. Samaan aikaan primaaritulojen ylijäämä pysyy todennäköisesti vakaana, jota tukevat jatkuvasti korkeat korkotuotot.

Etelä-Korean julkisen talouden tilanne heikkeni vuonna 2024, kun hallittu julkisen talouden alijäämä (ilman sosiaaliturvarahastoja) kasvoi merkittävästi alkuperäisiä ennusteita enemmän (-4,1 % BKT:sta verrattuna budjetoituun -3,6 %:iin). Tämä poikkeuksellisen suuri alijäämä – joka on ylittänyt 4 % BKT:sta vain kriisitilanteissa, kuten Aasian finanssikriisin tai Covid-19-pandemian aikana – johtui pääasiassa yritysverotulojen vajeesta, kun taas julkisiin hyvinvointimenoihin kohdistui vain hyvin vähäinen leikkaus. Aukon syveneminen merkitsee siirtymistä finanssipolitiikan kurinalaisuudesta (joka on ollut Yoonin hallinnon tunnusmerkki vuodesta 2022 lähtien) kohti aktiivisempaa finanssipolitiikan hallintaa, kun talous kamppailee epätasaisen viennin elpymisen ja heikon kotimaisen kysynnän kanssa. Vaikka vuoden 2025 budjetoitu julkisen talouden tasapaino on -2,8 % BKT:sta, todellinen alijäämä tulee todennäköisesti olemaan suurempi kahden lisätalousarvion vuoksi. Etelä-Korean parlamentti hyväksyi 1. toukokuuta 13,8 biljoonan wonin (0,5 % BKT:sta) lisätalousarvion, josta varat kohdennettiin metsäpalokatastrofien avustustoimiin, viejille ja pk-yrityksille annettavaan taloudelliseen tukeen sekä tekoälyyn tehtäviin investointeihin. Lisäksi kun otetaan huomioon tullishokin kasvava riski talouskasvulle, uusi hallitus, jonka on määrä astua virkaan kesäkuun alussa pidettävien presidentinvaalien jälkeen, saattaa ehdottaa toista lisätalousarviota jo heinäkuussa.

Etelä-Koreassa pidetään presidentinvaalit kuukausia kestäneen poliittisen myllerryksen jälkeen

Etelä-Korea ajautui poliittiseen kriisiin entisen presidentin Yoon Suk-yeolin 3. joulukuuta 2024 julistaman lyhytaikaisen sotatilan seurauksena – tämä oli ensimmäinen tällainen toimenpide vuodesta 1979 lähtien. Toimenpide, jota perusteltiin välttämättömänä maan suojelemiseksi Pohjois-Korealta ja ”valtiovastaisilta voimilta”, puuttui konkreettisista todisteista, ja parlamentti kumosi sen nopeasti kuuden tunnin kuluessa, kun 190 kansanedustajaa ohitti sotilasbarrikadit päästäkseen kansalliskokoukseen ja äänesti sitä vastaan. Tilanne kärjistyi 14. joulukuuta 2024, kun kansalliskokous hyväksyi Yoonia vastaan esitetyn virkasyytöslakiesityksen, jonka perustuslakituomioistuin vahvisti yksimielisellä 8–0-päätöksellä 4. huhtikuuta 2025.

Yoonin jouduttua eroamaan virasta on määrätty pidettäväksi ylimääräiset presidentinvaalit 3. kesäkuuta 2025. Nykyisten mielipidemittausten mukaan oppositiossa olevan Demokraattisen puolueen Lee Jae-myungilla on selvä johtoasema huolimatta edelleen vireillä olevista oikeudellisista haasteista; hänen oikeudenkäyntinsä vuoden 2022 presidentinvaaleissa tapahtuneista vaalilain rikkomuksista on lykätty vaalien jälkeiseen aikaan. Samaan aikaan entinen työ- ja työllisyysministeri sekä hallitsevan puolueen (Kansanvoimapuolue) ehdokas Kim Moon-soo on noussut Lee Jae-myungin pääkilpailijaksi. Molemmat ehdokkaat kannattavat tekoälyn kehittämistä ja lupaavat taloudellista tukea pienyrityksille ja nuorille, mutta heidän yleiset talouspoliittiset kantansa eroavat jyrkästi toisistaan. Lee kannattaa voimakkaampia tulonjakotoimia ja valtion johtamia julkisia investointeja, mikä on linjassa puolueensa kannan kanssa aktiivisesta finanssipoliittisesta puuttumisesta, ja puolueen ehdoton enemmistö kansalliskokouksessa saattaa helpottaa tällaisen ohjelman toteuttamista, jos hän voittaa vaalit. Kim puolestaan kannattaa markkinavetoisia lähestymistapoja, kuten sääntelyn purkamista, veronalennuksia ja alueellista kilpailua.

Viimeksi päivitetty: toukokuu 2025