Bolivia

Mahdollinen elpyminen vuonna 2027 vuoden 2026 taantuman jälkeen

Vuoden 2026 jyrkempi talouden supistuminen johtuu pääasiassa tarjontapuolesta ja keskittyy talouden suurimpiin sektoreihin. Hiilivetyjen tuotanto laskee jatkuvasti uusiin ennätyksellisen alhaisiin lukemiin: öljyn ja kaasun yhteenlaskettu tuotanto, joka oli huipussaan 59 miljoonaa kuutiometriä päivässä kymmenen vuotta sitten, on tällä hetkellä lähes 31 miljoonaa, ja maakaasun tuotanto on 26–28 miljoonan kuutiometrin välillä. Koska eteläiset jättikentät ovat ehtymässä ilman näkyvää korvaajaa ja ainoa merkittävä uusi kenttä, Mayaya, on tarkoitus ottaa käyttöön vasta vuonna 2027, alalla ei ole tänä vuonna mihinkään tukeutua, mikä on esteenä kasvulle. Toinen rasite on rakennusala. Tuoreimpien tietojen mukaan se on heikoimmin menestyvä sektori, jonka tuotanto on laskenut kaksinumeroisin luvuin vuoden aikana, mikä heijastaa rahoituksen puutteen ja epävarmuuden vuoksi pysähtyneitä julkisia ja yksityisiä rakennushankkeita. Teollisuus toimii kapasiteettiaan alittavalla tasolla, ja sen kehitystä jarruttaa vaikeudet saada tuontituotantopanoksia ja koneita. Myös kauppa on menettänyt vauhtiaan. Taloutta tukevat kaksi alaa. Maatalous kasvoi yli 6 % vuonna 2025 soijapavun, durran, sokeriruo’on ja quinoan ansiosta. Kaivosala, jota tukivat korkeat metalli- ja kullan hinnat, palasi positiiviseen kasvuun vuoden 2025 lopussa. Näitä kahta sektoria painavat kuitenkin alas energia-, rakennus- ja kauppasektorit. Lisäksi kaksi nimenomaan vuoteen 2026 liittyvää iskua on vaikuttanut voimakkaasti liikenteeseen, kauppaan ja palveluihin: vuoden alkupuolella tapahtunut polttoaineen toimitushäiriö sekä toukokuusta lähtien jatkunut tiesulkujen aalto, joka häiritsi logistiikkaa koko maassa. Näiden kahden tapahtuman vuoksi talous todennäköisesti supistuu jo toista vuotta peräkkäin, ja supistuminen noudattaa samaa alakohtaista kaavaa.

Kahden laskuvuoden jälkeen matala lähtötaso voisi mahdollistaa varovaisen elpymisen vuonna 2027, mutta se ei tarkoita kasvua. Haaste piilee taloudellisen toiminnan rakenteessa. Talous perustuu kapealle pohjalle, nimittäin maatalouteen ja kaivostoimintaan, kun taas hiilivety- ja rakennussektoreilla ei vieläkään näy elpymisen merkkejä. Jotta elpyminen vakiintuisi vuonna 2027, näiden kahden sektorin on vahvistuttava, mikä on mahdollista, kun hankkeet saavuttavat kypsyysvaiheen tuona aikana. Litiumin osalta Uyunin suolatasangon sopimukset käsittävät yli 2 miljardin Yhdysvaltain dollarin suunnitellut investoinnit ja yhteensä yli 49 000 tonnin vuosikapasiteetin litiumkarbonaatin tuotannossa. Vertailun vuoksi: Bolivia vei vuonna 2024 1,14 tonnia, joiden arvo oli 9,7 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria keskimääräisellä hinnalla lähes 8 500 dollaria tonnilta. Samalla hinnalla sopimusten mukainen kapasiteetti olisi arvoltaan noin 420 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria vuodessa. Energia-alalla uusi Mayaya-kenttä voisi tuoda tuotantoon lähes 10 miljoonaa kuutiometriä kaasua päivässä vuodesta 2027 alkaen, mikä olisi ensimmäinen merkittävä tuotannon kasvu vuosiin, kun taas miljoonan tynnyrin raakaöljyn tuontisopimuksen tavoitteena on nostaa kansallinen jalostusaste noin 30 prosentista 60–80 prosentin välille. Lisäksi biodieseli- ja vetykäsiteltyjen kasviöljyjen hankkeilla pyritään korvaamaan suuri osa nestemäisten polttoaineiden tuonnista. Maataloudessa soijapavut, durra, sokeriruoko ja quinoa olivat jo vauhdittamassa toimintaa, ja niiden mahdollisuudet kasvaisivat logistiikan normalisoituessa. Kaivostoiminta, jota korkeat hinnat tukevat, pysyy todennäköisesti valopilkkuna. Suurin osa näistä hiilivety- ja kaivoshankkeista riippuu uusista sääntelykehyksistä, joiden tarkoituksena on elvyttää yksityisiä investointeja, jotka olivat aiemmin lähes 1,2 miljardia Yhdysvaltain dollaria vuodessa, ennen kuin yksityiset sijoittajat pelästyivät vuonna 2006 tapahtunutta kansallistamista ja sitä seuranneita lainsäädännön muutoksia. Ennen kaikkea poliittinen ja yhteiskunnallinen epävakaus on se muuttuja, jolla on valta suistaa tämä myönteinen skenaario raiteiltaan.

Valuuttavarantojen täydentäminen riippuu epätodennäköisestä julkisen talouden vakauttamisesta

Uudelleenlaaditussa vuoden 2026 talousarviossa tavoitellaan noin 9 prosentin alijäämää suhteessa BKT:hen, kun se vuonna 2025 on noin 11 prosenttia. Sopeutus perustuu kahteen leikkaukseen. Ensimmäinen on polttoainetuen poistaminen, jonka arvo budjetissa on lähes 5 % BKT:sta. Toinen on juoksevien menojen rajoittaminen julkisen sektorin palkkojen ja rekrytoinnin jäädyttämisen avulla. Julkinen velka on lähes 95 % BKT:sta, mutta sen ehdot ovat hallittavissa ja sen ulkomainen osuus (noin neljännes) on pääosin edullisin ehdoin myönnettyä. Vuosien ajan hallitus on kattanut suurimman osan vajeesta keskuspankin myöntämällä edullisilla ehdoilla myönnetyllä rahoituksella, joka päättyy uuden järjestelmän myötä. On epäselvää, sovelletaanko vakauttamistoimenpiteitä vuoteen 2027 asti. Ratkaisu riippuu kahdesta ehdosta: budjettia rasittavien tappiollisten valtionyritysten sulkemisesta tai uudelleenjärjestelystä sekä kohtuullisin ehdoin saatavasta ulkomaisesta rahoituksesta, mukaan lukien mahdollinen IMF:n ohjelma, josta käydään parhaillaan keskusteluja ja jonka suuruusluokka on noin 3 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Rajoitettu ja suurelta osin edullisin ehdoin myönnetty ulkomainen velka antaa jonkin verran liikkumavaraa. Suurin riski piilee hallituksen pitkässä historiassa perääntymisestä sosiaalisen paineen rauhoittamiseksi. Vaatimus 20 prosentin palkankorotuksesta ja tulonsiirto-ohjelmien jatkamisesta toimivat molemmat sopeuttamistoimia vastaan, mukaan lukien valtiovarainministeriön rahoitusrahoituksen lopettaminen.

Ulkomaankaupan osalta vaihtotase on suuntaamassa kohti uutta alijäämää vuonna 2026. Valuuttapulaan ja jyrkkään valuutan heikkenemiseen liittyvä tuonnin supistuminen sekä mineraalitulot vaikuttavat kaikki samaan suuntaan, mutta polttoainekustannukset tasapainottavat tätä suuntausta. Bolivia tuo suurimman osan kuluttamastaan polttoaineesta (60 % bensiinistä ja yli 80 % dieselistä), ja Lähi-idän sota on paisuttanut tuontilaskua juuri silloin, kun kaasun vientitulot kutistuvat jatkuvasti. Valtionyhtiö myöntää jo, että maan saattaa joutua tuomaan kaasua vuodesta 2031 lähtien.

Valuuttavarannot ovat erittäin alhaiset. Kesäkuun 2026 lopussa ne olivat 3,6 miljardia Yhdysvaltain dollaria, mutta noin 81 % oli kultaa ja vain 0,7 miljardia dollaria likvidejä varoja, mikä on niukka marginaali valuuttamarkkinoille puuttumiseen tai maksujen suorittamiseen ilman uutta rahoitusta. Valuuttavarantojen uudelleenrakentaminen riippuu enemmän parhaillaan neuvoteltavana olevan IMF-ohjelman puitteissa myönnettävistä monenvälisistä maksuista kuin maan omasta valuuttatulojen tuotannosta. Valtionvelan takaisinmaksuaikataulu viittaa sekä rasitteeseen että osittaiseen käänteeseen. Maaliskuussa 2026 Bolivia maksoi takaisin ensimmäisen erän vuonna 2028 erääntyvästä euro-joukkovelkakirjalainastaan, joka koostui noin 333 miljoonasta Yhdysvaltain dollarista pääomaa ja 22 miljoonasta Yhdysvaltain dollarista korkoa, sen jälkeen kun se oli vaihtanut noin kaksi kolmasosaa kotimaisten julkisten instituutioiden hallussa olleista arvopapereista paikallisvaluutan määräisiin instrumentteihin. Maksu kulutti hetkellisesti sen vähäisen likviditeetin, joka keskuspankilla oli käytettävissään. Kaksi kuukautta myöhemmin tilanne muuttui: toukokuun alussa maa palasi kansainvälisille markkinoille ensimmäistä kertaa vuoden 2022 jälkeen ja laski liikkeeseen miljardin Yhdysvaltain dollarin arvosta viisivuotista joukkovelkakirjalainaa 9,45 prosentin korolla. Korko on korkea, ja operaatio ratkaisi pikemminkin likviditeettiongelman kuin maksukyvyn ongelman, mutta se kuitenkin täytti varannot uudelleen. Valuuttapulan ollessa akuutti keskuspankki alkoi siirtyä kohti joustavaa valuuttakurssia toukokuussa 2026 kaventaakseen virallisen, viite- ja rinnakkaiskurssien välisiä eroja. Tämä kehitys huipentui 15 vuotta kestäneen dollarin kiinnityksen viralliseen luopumiseen kesäkuun 2026 lopussa ja 40 prosentin valuutan arvon alenemiseen. Vuoden 2027 näkymät ovat hauraan vakaat. Valuuttavarannot ovat kestävällä pohjalla, jos monenvälinen rahoitus saadaan, yksityinen vienti elpyy ja energian hinnat vakiintuvat, mutta ne ovat haavoittuvaisia, jos jokin näistä tulonlähteistä jää toteutumatta. Lisäksi inflaatio voisi hiljalleen hidastua viimeaikaisesta huipustaan, jos julkisen alijäämän rahoittaminen rahan liikkeeseenlaskulla lopetetaan tehokkaasti, julkiset menot saadaan hallintaan, öljyn hinnat laskevat ja siirtyminen kelluvaan valuuttakurssijärjestelmään sujuu hallitusti.

Akuutit poliittiset ja yhteiskunnalliset ongelmat

Vuoden 2025 yleiset vaalit päättivät lähes kahden vuosikymmenen mittaisen vasemmistolaisen Movimiento al Socialismo (MAS) -puolueen hallintakauden. Yhdysvaltain dollarin ja polttoaineen puutteen sekä korkean inflaation ilmentämän vakavan talouskriisin lisäksi vasemmistolainen hallitus oli jakautunut. Entinen presidentti Evo Morales (2006–2019), jota estettiin asettumasta ehdolle, vaati vaalien mitätöimistä. Luis Arcen lähtevä hallitus tuki omaa ehdokastaan, joka putosi jo ensimmäisellä kierroksella. Näin ollen toiselle kierrokselle pääsivät keskusta-taloustieteilijä, senaattori Rodrigo Paz, ja konservatiivinen entinen presidentti Jorge Quiroga. Heidän edeltävässä vaalikampanjassaan todellinen taistelu käytiin MAS:n hylkäämästä äänestäjäkunnasta. Paz voitti 54,5 prosentin ääniosuudella. Hän astui virkaan marraskuussa 2025 ilman parlamentaarista enemmistöä, joten kaikki uudistukset riippuvat tapauskohtaisesti neuvotelluista äänistä. Hänen voittonsa matematiikka selittää hallituksen kannatuspohjan ja sen pulmatilanteen. Paz ei voittanut oikeiston MAS-vastaisen äänestäjäkunnan ansiosta; Quiroga sai kyseiset äänet ja hävisi. Paz voitti keskusta- ja vasemmistovaalijoiden ansiosta, jotka olivat hylänneet MAS:n. Hänen 54,5 prosentin tuloksensa vastaa lähes tarkalleen sitä äänestäjävalintaa, jolla Luis Arce valittiin vuonna 2020, nimittäin altiplanon alkuperäiskansojen enemmistöisiä departementteja, kuten La Paz, Oruro ja Potosí, sekä Cochabambaa, Chuquisaca ja Pando, kun taas Quiroga voitti Santa Cruzin, Benin ja Tarijan itäisillä alangoilla. Jopa Chaparen kokaviljelijät, Moralesin kotikannattajat, äänestivät pääosin Pazin ehdokaslistaa, kun heidän johtajansa oli poistettu ehdokaslistalta. Suuri osa äänestäjien käyttäytymisen muutoksesta johtui varapresidenttiehdokkaasta Edman Larasta, entisestä poliisikapteenista, jonka suosittu profiili tarjosi alkuperäiskansojen ja työväenluokan äänestäjille hahmon, johon he pystyivät samaistumaan – jotain, mitä Quirogan ehdokaslista ei koskaan tarjonnut. Lyhyesti sanottuna keskusta-suuntautunut presidentti valittiin suurelta osin vasemmistolaisilta ääniltä hänen maltillisen vaalikampanjansa ansiosta. Nämä äänestäjät odottavat yhtä lailla sosiaalista turvaa kuin talouden vakauttamista, ja tämä kaksijakoisuus on siitä lähtien määrittänyt hallituksen liikkumavaraa.

Tammikuusta 2026 lähtien satunnaisesti esiintyneet yhteiskunnalliset levottomuudet puhkesivat täysimääräisesti toukokuun alussa. Laukaisijana toimi laki nro 1720, joka mahdollisti rekisteröityjen pientilojen muuttamisen keskisuuriksi tiloiksi käytettäväksi pankkien vakuutena ja jota talonpojat ja alkuperäiskansat tulkitsivat uhkana yhteisomistuksellisille maille. Samaan aikaan tärkein ammattiliitto, Central Obrera Boliviana, esitti yli kahdensadan vaatimuksen luettelon, jonka kärjessä oli 20 prosentin palkankorotus, ja opettajat sekä kaivososuuskuntien jäsenet esittivät omat vaatimuksensa, samalla kun kuljetusalan työntekijät toivat esiin omat vaatimuksensa. Hajanaiset vaatimukset jumiuttivat neuvottelut. Hallitus suostui yhden ryhmän vaatimuksiin, mutta heti sen jälkeen toinen ryhmä kiihdytti painostusta uudelleen. Presidentti Paz kumosi lain 13. toukokuuta, mutta 15. toukokuuta alkaen vaatimuksena oli hänen eronsa. Tiesulut ulottuivat yli sataan kohtaan seitsemässä departementissa ja jättivät tuhansia kuorma-autoja jumiin, mikä aiheutti elintarvike-, lääke- ja polttoainepulaa La Pazissa ja El Altossa; ainakin viisi kuolemantapausta liittyi välillisesti hätäreittien tukkimiseen. Hinta on sekä poliittinen että taloudellinen. Vähän yli puoli vuotta virkakautensa alkamisen jälkeen Paz joutui kärsimään ministerien peräkkäisistä eroista, ja 20. kesäkuuta, osittaisen sopimuksen solmimisen jälkeen COB:n kanssa, hän julisti 90 päivän poikkeustilan. Näin voitiin kieltää tiesulut (joiden määrä oli jo huomattavasti vähentynyt) ja valtuuttaa asevoimien käyttö poliisin tukemiseen. Talouden kannalta viesti on selvä: kun kadut määräävät aikataulun, sijoittajat odottavat, julkisen talouden tervehdyttäminen menettää vauhtia ja vuodelle 2027 ennustettu lievä parannus on vaarassa. Sivussa ollut varapresidentti Lara vastusti poikkeustilaa.

Polttoaine sitoo yhteen lähes kaikki edellä mainitun konfliktin juonteet. Joulukuussa 2025 hallitus poisti tuen, joka oli pitänyt hinnat alhaalla yli vuosikymmenen ajan, ja raakaöljyn viitehinnaksi asetettiin 64,5 Yhdysvaltain dollaria barrelilta. Toimenpide helpotti julkista taloutta, mutta se toteutettiin pahimmalla mahdollisella hetkellä, kun kansainväliset hinnat nousivat helmikuun 2026 lopussa alkaneen Iranin sodan seurauksena. Samalla puhkesi ”roskabensiini”-skandaali. Tammikuun lopusta lähtien tuhannet kuljettajat ilmoittivat vaatimustenvastaisen tuontipolttoaineen aiheuttamista vaurioista ruiskuttimissa ja moottoreissa. Valtion polttoaineyhtiö maksoi korvauksia yli 19 500 ajoneuvon omistajalle, otti 16 varastointilaitosta sotilaskäyttöön ja tiukensi sopimusehtoja sekä laatuvaatimuksia. ”Roskabensiini” tuli symboliksi vaalilupauksista poikkeamisesta, ja juuri tämä asia yhdisti kuljetusalan työntekijät, kaivostyöläiset ja ammattiliitot, joilla muuten olisi ollut erilliset tavoitteet. Itse asiassa hallituksen ja kaivososuuskuntien välinen äskettäinen sopimus kohtaa voimakasta vastustusta alkuperäiskansojen ja maanviljelijöiden keskuudessa, sillä se voisi johtaa kaivostoiminnan uudelleen aloittamiseen suojelualueilla ja alkuperäiskansojen alueilla.

Viimeksi päivitetty: heinäkuu 2026