Kun Lähi-idässä on saavutettu hauras tauko vihollisuuksissa, konfliktin aiheuttama taloudellinen isku – toimitusketjujen häiriöt, inflaatio jne. – on jo leviämässä maailmantalouteen. Tätä taustaa vasten Coface on alentanut 8 maan luottoluokitusta ja tehnyt 45 toimialakohtaista luokitusmuutosta (41 luokituksen alennusta, kun taas korotuksia tehtiin vain 4).
Avainkohdat
- +2.3%: odotettu globaali kasvu vuonna 2026
- -0.6 %-yksikköä: vuosien 2026 ja 2027 globaalin kasvuennusteen kumulatiivinen tarkistus
- USD 85 per tynnyri: Brent-öljyn odotettu keskihinta vuonna 2026
Hauras tauko geopoliittisissa jännitteissä ei tarkoita paluuta normaaliin tilaan
Yli 15 viikkoa kestäneen konfliktin jälkeen Yhdysvaltojen ja Iranin välisen aiesopimuksen allekirjoittaminen ennakoi rauhallista jaksoa Lähi-idässä, alueellisessa ympäristössä, jota leimaa epävakaus. Mutta tauko ei voi peittää tärkeintä asiaa: konfliktin kesto ja intensiteetti, jotka ylittivät selvästi alkuperäiset odotukset, ovat aiheuttaneet vakavia häiriöitä maailmantaloudelle keskeisellä alueella.
Hormuzin salmi on strateginen pullonkaula hiilivetyjen ja niiden johdannaisten toimituksille. Hyvin harvat maat – etenkin Kaakkois-Aasiassa ja Itä-Afrikan rannikolla – ovat pystyneet välttämään nämä häiriöt. Paluu normaaliin tilaan – sikäli, kun se on mahdollista – vie aikaa.
Maailmantalous pysyy vakaana, mutta kasvu on hidastumassa
Maailmantalous on toistaiseksi kestänyt tämän iskun, erityisesti aiemmin tehtyjen varastojen kartuttamisen ja kysynnän sopeutusten ansiosta. Mutta tämä vaihe on saavuttamassa rajansa. Tuotannon pysähtyminen tietyillä aloilla, inflaatiopaineiden paluu ja rahoitusehtojen kiristyminen ovat ensimmäisiä merkkejä näistä vaikeuksista, kun taas hallituksilla on hyvin vähän liikkumavaraa taloudellisen toiminnan ja tulojen tukemisessa.
Tätä taustaa vasten Coface tarkistaa kasvuennusteitaan alaspäin: 2,3 % vuodelle 2026 ja 2,5 % vuodelle 2027, mikä tarkoittaa 0,6 %-yksikön laskua kahden vuoden aikana.
Toimitusketjut paineen alla
Hormuzin salmen käytännössä tapahtunut sulkeminen – toukokuussa salmen läpi kulki 145 alusta, kun vuotta aiemmin luku oli yli 3 300 – on häirinnyt globaalia kuljetustoimintaa ja asettanut toimitusketjut jälleen kerran paineen alle. Yritykset raportoivat jo toimitusaikojen pidentymisestä, kustannusten noususta ja ensimmäisistä toimitusvaikeusmerkeistä, mikä on saanut ne täyttämään varastonsa ennaltaehkäisevästi, vaikka tämä lisää paineita kassavirtaan ja katteisiin. Tätä taustaa vasten yrityskonkurssien määrän odotetaan jatkavan kasvua tänä vuonna (+6% globaalisti) ja joissain maissa nähdään huomattavaa kasvua (erityisesti USA, Ranska ja Japani).
Tarkemmin tarkasteltuna vaikutukset vaihtelevat alueittain
Isku on globaali, mutta sen intensiteetti vaihtelee merkittävästi alueittain.
- Lähi-idässä Persianlahden maita tämä koskee erityisesti ja jyrkkiä laskuja on jo tapahtunut johtuen niiden salmesta riippuvuuden vuoksi.
- Euroopassa nousevat energiahinnat ja pitkittynyt epävarmuus rasittavat kotimaista kysyntää, jonka vuoksi euroalueella odotetaan ainoastaan 0.7% kasvua.
- USA:ssa inflaatio nousee jälleen (helmikuun 2.4%;sta toukokuun 4.2%:iin) ja tämä vaikuttaa alemman tuloluokan talouksien ostovoimaan ja kulutukseen.
- Aasiassa kuva on sekavampi ja siellä jotkut toimialat voivat yhä hyvin (Etelä-Korean puolijohdevienti kasvoi 153% vuoden alkuun verrattuna), kun taas muiden on sopeuduttava tiukempiin katteisiin.
- Lopuksi kehittyvissä talouksissa, eritoten Latinalaisessa Amerikassa, isku on toteutunut inflaation kasvuna ja tiukempana rahapolitiikkana, kuten esimerkiksi Brasiliassa, jossa avainkorot ovat tasolla 14.5%.
Jean-Christophe Caffet, Cofacen pääekonomisti
Lähi-idän taistelutoimien tauko on hyvä uutinen, mutta se ei voi peittää tärkeintä ongelmaa: jo käynnissä olevat häiriöt jarruttavat liiketoimintaa, tulojen muodostumista ja työllisyyttä.
Ennennäkemätön määrä, yhteensä 41 sektorikohtaista luokituksen alennusta 19 maassa, korostaa konfliktin globaaleja vaikutuksia, joiden seuraukset kauppavirroille ja yritysten kannattavuudelle tulevat painamaan raskaasti myös tulevina kuukausina.
