Velkojalle, toimittajalle, joka arvioi asiakkaan maksuhäiriöriskiä, tai rahoitusanalyytikolle, joka analysoi vastapuolen taloudellista vakautta, kassasuhde 3 tarjoaa arvokasta tietoa: yrityksen kyky täyttää välittömät maksuvelvoitteensa ilman, että sen tarvitsee myydä omaisuuttaan tai periä saataviaan.
Kassasuhde 3:n määritelmä ja hyötyarvo (cash ratio)
Rahoitusanalyyseissä käytettävistä kassasuhteista kassasuhde 3 on epäilemättä vaativin. Kun muut likviditeettimittarit sisältävät erilaisia lyhytaikaisia varoja, kassasuhde 3 (cash ratio) ottaa huomioon vain kaikkein likvidimmät varat: käteisen, pankkitalletukset ja erittäin lyhytaikaiset sijoitukset, jotka voidaan nopeasti muuttaa käteiseksi.
Tässä mielessä se on selkein mittari yrityksen välittömälle maksukyvylle.
Kassasuhde 3 tai kassavarat mittaa yrityksen kykyä kattaa kaikki lyhytaikaiset velat käyttämällä ainoastaan kaikkein likvideimpiä varoja: käytettävissä olevia käteisvaroja ja käteisvarojen vastineita. Nämä voivat olla rahamarkkinasijoituksia tai erittäin lyhytaikaisia arvopapereita, jotka voidaan muuttaa käteiseksi lähes välittömästi ilman merkittävää tappioriskiä.
Myyntisaatavat, vaihto-omaisuus ja muut varat, joiden muuttaminen käteiseksi vie aikaa, jätetään nimenomaisesti laskelman ulkopuolelle.
Tämä tiukka lähestymistapa antaa kaikkein varovaisimman kuvan likviditeetistä. Se perustuu pahimpaan mahdolliseen skenaarioon, jossa yksikään asiakas ei maksa, yhtään tuotetta ei myydä eikä lisärahoitusta ole saatavilla. Tämä tekee kassasuhde 3:sta erityisen hyödyllisen vastapuoliriskin analysoinnissa, maksuvaikeuksien riskin arvioinnissa sekä perintään ja luotonhallintaan liittyvien päätösten perustana.
Miten kassasuhde 3 lasketaan?
Kaava on:
Kassasuhde 3 = (Käteisvarat + niihin rinnastettavat) / Lyhytaikaiset velat
Kassavarat koostuvat käteisestä, pankkitalletuksista ja erittäin lyhytaikaisista sijoituksista.
Nimittäjä sisältää kaikki lyhytaikaiset velat, muun muassa:
- ostovelat
- lainat, jotka erääntyvät < 1 vuosi
- maksamattomat verot ja maksut
- maksamattomat työnantajamaksut ja muut viralliset velvoitteet
- lyhytaikaiset pankkilainat
Luvut voidaan yleensä poimia suoraan taseesta. Käteinen raha ja käteisvarat löytyvät lyhytaikaisista varoista, kun taas lyhytaikaiset velat näkyvät lyhytaikaisissa velvoitteissa.
Laskelma ei vaadi monimutkaisia säätöjä, minkä ansiosta se on helposti toteutettavissa myös ilman kehittyneitä analyysityökaluja.
Esimerkki
Yrityksellä on:
- 80 000 euroa käteisenä tai pankkitilillä
- 20 000 euroa lyhytaikaisissa sijoituksissa
- 150 000 euroa lyhytaikaisia velkoja
Kassasuhde 3 lasketaan tällöin seuraavasti:
(80 000 + 20 000) / 150 000 = 0,67
Yhtiöllä on siis 0,67 euroa välittömästi käytettävissä olevia kassavaroja jokaista lyhytaikaista velkaeuroa kohden.
Toimialasta riippuen tätä voidaan pitää joko tyydyttävänä tasona tai merkkinä siitä, että tilannetta on syytä seurata tarkemmin.
Miten kassasuhde 3:sta tulkitaan?
Ei ole olemassa yhtä yleispätevää raja-arvoa, joka koskisi kaikkia yrityksiä. Tulkinta riippuu toimialasta, liiketoimintamallista ja taloudellisesta tilanteesta..
Joitakin yleisiä viitearvoja on kuitenkin hyödyllistä tuntea:
Kassasuhde 3 alle 0,5
Tämä viittaa siihen, että yrityksellä ei ole riittävää maksuvalmiutta kattamaan yli puolta lyhytaikaisista veloistaan pelkästään käytettävissä olevien käteisvarojen avulla.
Tämä ei välttämättä ole kriittinen tilanne, jos yhtiöllä on vahvistetut luottorajat tai käyttöpääomatarve, joka rahoitetaan yleensä nopean liiketoimintasyklin kautta. Siitä huolimatta tämä on yksi seikka, jota tulisi seurata tarkasti vastapuoliriskiä arvioitaessa.
Kassasuhde 3 noin 1
Noin 1:n suhdeluku tarkoittaa, että käytettävissä oleva likviditeetti kattaa teoriassa kaikki lyhytaikaiset velat.
Tätä pidetään yleisesti ottaen suotuisana tilanteena, lukuun ottamatta joitakin toimialoja, joilla lyhytaikainen velka on rakenteellisesti korkea.
Kassasuhde 3 selvästi yli 1
Erittäin korkea taso voi viitata siihen, että yritys pitää tarpeettoman paljon pääomaa käteisenä.
Se voi olla merkki siitä, että varat olisi voitu sijoittaa tehokkaammin tai että yhtiö noudattaa erittäin varovaista rahoitusstrategiaa.
Kassasuhdetta tulisi aina tarkastella pidemmällä aikavälillä.
Useiden vuosien aikana asteittain heikkenevä suhdeluku on huolestuttavampi kuin tilapäisesti alhainen taso yksittäisellä tilikaudella. Tällainen kehitys voi viitata rakenteelliseen kassavarojen kulutukseen, jota liiketoiminta ei pysty kompensoimaan.
Juuri tässä ajan myötä tapahtuvassa kehityksessä piilee usein arvokkain tieto yrityksen taloudellisesta vahvuudesta.
Kassasuhde 1, 2 tai 3: kolme tapaa arvioida maksuvalmiutta
Kolme tärkeintä likviditeettimittaria pyrkivät vastaamaan samaan kysymykseen:
Pystyykö yritys kattamaan lyhytaikaiset velvoitteensa?
Ero riippuu siitä, mitkä varat otetaan huomioon laskelmassa.
Kassasuhde 1
Kassasuhde 1 (current ratio) sisältää kaikki lyhytaikaiset varat:
- varaston
- myyntisaatavat
- käteisvarat ja pankkisaamiset
Tämä on laajin ja yrityksille suotuisin likviditeettimittari, ja sitä käytetään usein ensimmäisenä mittarina lyhytaikaisesta maksukyvystä.
Kassasuhde 2
Kassasuhde 2 (quick ratio) jättää varastot pois, koska niitä ei välttämättä voida myydä nopeasti ilman alennusta.
Mittari ottaa huomioon kuitenkin:
- myyntisaatavat
- käteisvarat ja pankkisaamiset
Tämä on keskeinen tavoite aloilla, joilla varastosaldot muodostavat merkittävän osan lyhytaikaisista varoista.
Kassasuhde 3
Kassasuhde 3 (cash ratio) menee vielä pidemmälle.
Myös myyntisaamiset jätetään laskelman ulkopuolelle, koska niiden maksaminen riippuu asiakkaiden maksuhalukkuudesta ja maksukyvystä.
Mukaan lasketaan vain käteisvarat ja käteisvarojen vastineet.
Tämän vuoksi kassasuhde 3 on konservatiivisin indikaattori, joka kuvaa yrityksen kykyä selviytyä likviditeettikriisistä.
Usein kysyttyjä kysymyksiä kassasuhde 3:sta
Milloin kassasuhde 3:een tulisi kiinnittää erityistä huomiota??
Kassasuhde 3 (cash ratio) on erityisen merkityksellistä seuraavissa tilanteissa:
- Vastapuoliriskin analysointi, esimerkiksi kun toimittaja arvioi asiakasta tai luottovakuutusyhtiö arvioi luottorajaa.
- Kriisi- tai stressitestit, joilla mitataan kykyä selviytyä maksuhäiriöistä.
- Toimialat, joilla asiakassaatavat ovat yleensä pitkiä tai maksuaikojen osalta epävarmoja.
Päivittäisenä hallintaindikaattorina se on usein vähemmän merkityksellinen kuin current ratio ja quick ratio, koska nämä antavat edustavamman kuvan tavanomaisesta liiketoiminnasta.
Voiko kassasuhde 3 parantua nopeasti?
Kyllä, mutta toimenpiteiden vaikutus likviditeettiin vaihtelee.
Seuraavat toimenpiteet voivat parantaa lukemaa:
- saatavien nopeampi perintä
- erääntyneiden saatavien aktiivinen seuranta
- factoring
- ei-kriittisten kustannusten vähentäminen
- ei-strategisten omaisuuserien myynti
Nimittäjää voidaan pienentää:
- maksuehtojen uudelleenneuvottelu
- lyhytaikaisten velkojen jälleenrahoittaminen keskipitkän tai pitkän aikavälin velaksi
Huomioi kuitenkin kosmeettiset vaikutukset. Toimittajille suoritettavien maksujen lykkääminen voi parantaa maksuvalmiutta tilikauden lopussa, mutta samalla heikentää suhteita toimittajiin ja lisätä konfliktien riskiä.
Mitä kirjanpitodokumentteja käytetään kassasuhde 3:n laskemiseen?
Tarvittavat tiedot löytyvät suoraan taseesta:
Laskurissa:
- käteinen raha ja lyhytaikaiset sijoitukset
Nimittäjässä:
- kaikki lyhytaikaiset velat, mukaan lukien ostovelat, vuoden kuluessa erääntyvät lainat, maksamattomat verot ja maksut sekä muut lyhytaikaiset velat
Ulkoisessa analyysissä nämä tiedot löytyvät yleensä tilinpäätöksistä, vuosikertomuksista ja muista julkisesti saatavilla olevista kirjanpitodokumenteista.
Onko kassasuhde 3 relevantti kaikille yrityksille?
Ei.
Kassasuhde 3 on erityisen merkittävä yrityksille, joiden on ylläpidettävä suuria likviditeettivarantoja, kuten pankit, vakuutusyhtiöt ja holdingyhtiöt, sekä kun analysoidaan korkean riskin vastapuolia.
Teollisuus- ja kauppayrityksille alhainen suhdeluku voi olla vähemmän ongelmallista, jos varastot ja myyntisaamiset ovat laadukkaita ja ne voidaan nopeasti muuttaa käteisvaroiksi.
Lukua on siksi aina tarkasteltava yhdessä muiden likviditeettimittareiden kanssa ja alan olosuhteet huomioon ottaen.
Mitä riskejä liian korkeaan tai liian matalaan kassasuhde 3:een liittyy?
Alhainen kassasuhde 3 lisää maksuvaikeuksien riskiä likviditeettikriisin sattuessa, esimerkiksi jos suuri asiakas maksaa myöhässä, pankki peruuttaa luottorajan tai yritykselle aiheutuu odottamattomia kuluja.
Korkealla kassasuhde 3:lla on myös kustannuksensa. Se voi viitata siihen, että pääomaa ei käytetä tehokkaasti, että käteisvaroja jää käyttämättä tai että yritys investoi liian vähän.
Talousjohdon haasteena on varmistaa riittävä maksuvalmius riskien ja velvoitteiden hallitsemiseksi sitomatta siihen enempää pääomaa kuin on tarpeen.
Minkälaiset sijoitukset lasketaan käteisvaroihin verrattaviksi?
Käteisvaroihin verrattaviksi sijoituksiksi lasketaan ne, jotka:
- ovat erittäin likvidejä
- voidaan muuntaa käteiseksi helposti
- arvonmuutoksen riski on minimaalinen
Tyypillisiä esimerkkejä ovat:
- rahamarkkinarahastot
- valtion velkakirjat ja muut erittäin lyhytaikaiset korkoarvopaperit
- määräaikaissijoitukset, jotka erääntyvät alle 3 kk:ssa
Seuraavia ei yleensä lasketa käteisvaroihin verrattaviin:
- myyntisaatavat
- varastot
- vekseleitä tai muita saatavia
- osake- ja joukkovelkakirjasijoitukset
- vielä selvittämättömät factoring-ennakkomaksut
Miksi velkojien tulisi kiinnittää erityistä huomiota rahoitussuhde 3:een?
Toimittajalle, joka haluaa arvioida asiakkaan maksuhäiriöriskiä, yleisluonteisemmat likviditeettimittarit voivat antaa harhaanjohtavan kuvan.
Yrityksellä voi olla paljon lyhytaikaisia varoja, mutta ne voivat koostua suurelta osin vaikeasti myytävistä tavaroista tai laadultaan epävarmoista asiakassaamisista.
Kassasuhde 3 poistaa tämän epävarmuuden osoittamalla, mitä yritys voi tosiasiallisesti maksaa välittömästi ilman, että sen tarvitsee myydä omaisuutta, periä saatavia tai hankkia uutta rahoitusta.
Asiakkaiden ja muiden vastapuolten perusteellisen analyysin perusteella kassasuhde 3 onkin hyödyllinen täydennys laajemmille likviditeettimittareille.
Erikoistuneiden toimittajien tarjoamat yritystiedot antavat pääsyn laskelmia varten tarvittaviin taloudellisiin tietoihin ja voivat toimia tärkeänä perustana luottoriskin ja luottovakuutustarpeen arvioinnissa.